金融界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易(yì)日，在郑(zhèng)州商品交易(yì)所交易的白糖主力期货(huò)合约(yuē)收盘成功(gōng)站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没(méi)在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗(de)高点。

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　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主力合约正(zhèng)在上(shàng)演最后的(de)末(mò)日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个(gè)关(guān)键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期高(gāo)点，随即白糖(táng)期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货(huò)的种植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮，据生意社(shè)显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现货市场价(jià)格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方面(miàn)，减产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖产(chǎn)销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(shěng)(区(qū))糖厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产(chǎn)季逐步进(jìn)入尾声，除云(yún)南地(dì)区(qū)外，广西(xī)等主(zhǔ)产(chǎn)区(qū)陆(lù)续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部(bù)预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对白糖(táng)来说(shuō)并不现实，由于(yú)国内糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面积增长有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物(wù)产(chǎn)量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺(quē)口部分(fēn)通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场(chǎng)供需(xū)情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道(dào)，联(lián)合(hé)国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的(de)报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的(de)世界报价上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚(yà)等(děng)，其中前(qián)十位(wèi)食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要(yào)产糖国之(zhī)一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机(jī)，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖业年(nián)内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力合约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会(huì)给出答案。

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