个人养老金(jīn)业务试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日(rì)开始，个人(rén)养老金开(kāi)始进(jìn)入为期一(yī)年的试点(diǎn)，在全国(guó)选(xuǎn)取了(le)36个(gè)试点城市(shì)和(hé)地区(qū)进行推进。据人(rén)力资源(yuán)和社(shè)会保障部数据显示(shì)，截至(zhì)今年(nián)3月末(mò)，个人养(yǎng)老金开户数量达(dá)到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为个(gè)人养老金业务的(de)代(dài)销(xiāo)主渠道(dào)之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密(mì)联系和与投资(zī)者(zhě)的深度了解，在(zài)养老基金销售方面已有(yǒu)多(duō)方实践。时值(zhí)个人(rén)养(yǎng)老金业务试点推行半(bàn)年之际，中国基金报记者深(shēn)入多家券商，了解个人养老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优(yōu)势(shì)

　　券(quàn)商深耕个人养老(lǎo)金市场

　　中国基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半(bàn)年以来(lái)，个(gè)人养老金业务正在获(huò)得(dé)更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金(jīn)试点(diǎn)落地，14家券商(shāng)获得代(dài)销(xiāo)资格。截(jié)至今年3月31日(rì)，证监会更新(xīn)名录中个人养老金基金数量增加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平安证券、安信证券及中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中(zhōng)信证券华(huá)南新增获批。

　　作为公募(mù)基金最主要的(de)代销方之一，证券公司在个人养老金业务试点的铺开和(hé)推广中持续发力，个人养老金业(yè)务也成(chéng)为大型券(quàn)商们财富管理转型的重要抓手。通过(guò)精心布局产品及渠道，与基金投顾服务结合(hé)，试点券商充分发挥财富管(guǎn)理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布(bù)局：要(yào)全更要精

　　投顾大有可(kě)为(wèi)

　　目前，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可投资的产品主要有四类：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养老保险、公募(mù)基金。据人社部个人养老金(jīn)产(chǎn)品名(míng)录(lù)显示，当前(qián)上线个人养(yǎng)老金产品共(gòng)有652只(zhǐ)，其中储(chǔ)蓄(xù)类产(chǎn)品、理财类(lèi)产(chǎn)品、基金类(lèi)产(chǎn)品、保险(xiǎn)类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代(dài)销(xiāo)个人养老金产品资格受到明(míng)显限制，仅部(bù)分(fēn)具备保险兼业代理牌照的证(zhèng)券公司可(kě)销售养老保险(xiǎn)，大多(duō)数试(shì)点券商将视线(xiàn)聚焦(jiāo)于公募基(jī)金上进行重点开(kāi)拓，发力(lì)“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其顺利获得首批个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)基金销(xiāo)售(shòu)资格，完成全部40家(jiā)基金管理公司共计126只个人养老(lǎo)金基金产品的上线，基(jī)本实(shí)现(xiàn)个(gè)人养老金(jīn)公募基(jī)金产品(pǐn)全(quán)覆(fù)盖。

　　中信建投个(gè)人养老金业(yè)务负责人向(xiàng)中国基金(jīn)报记者介绍称，中(zhōng)信建投(tóu)已(yǐ)引进华夏基金(jīn)等发(fā)行养(yǎng)老基金管(guǎn)理(lǐ)人的137只Y份额产(chǎn)品，后续(xù)将(jiāng)不断完善(shàn)产品池。东(dōng)方(fāng)证券亦(yì)表(biǎo)示，目(mù)前已基本实现了养老公募基金(jīn)的(de)全覆盖。

　　银河(hé)证券相关业务负责人指出，从(cóng)客户服务办理的角度看，大(dà)部分客户更愿意(yì)在产品货架丰富的(de)机(jī)构办理个人养老金业务。因此在服(fú)务体系的基础(chǔ)架构上(shàng)，风格多样、风(fēng)险收益多元(yuán)的产(chǎn)品货架能够带给客户更(gèng)好(hǎo)的服务办(bàn)理体(tǐ)验，产品(pǐn)布局的“全面”是个人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同(tóng)时，从(cóng)客户投资选择的角(jiǎo)度讲，大部分客户(hù)对于金融产品的特征(zhēng)和策略(lüè)的认知(zhī)、对自身投资能力、投资(zī)意愿(yuàn)、投资(zī)目的的认知较为模糊。帮助客户(hù)做好“养老规划(huà)”、协助客(kè)户筛(shāi)选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服务(wù)机(jī)构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个人养老金(jīn)可投(tóu)资的产品类(lèi)型(xíng)的基础上，各家机(jī)构需要(yào)深(shēn)入(rù)、充分、严谨地研究(jiū)每(měi)类产品(pǐn)的特性；结合(hé)存量客户的个性化画像和客户特点，为客户(hù)提供切实(shí)可(kě)行(xíng)的产品评估体系和养(yǎng)老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶(jiē)段认可(kě)并开通个人养(yǎng)老金账户的理(lǐ)由，一是来自开户渠道的多重福利动员，二是(shì)个人养老金带来的(de)个(gè)税抵(dǐ)扣优惠。但不可(kě)否认的是，虽然(rán)开(kāi)户(hù)数(shù)量众(zhòng)多(duō)，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金(jīn)退(tuì)休(xiū)后才能(néng)取出，这(zhè)每年12000元自然(rán)是需(xū)要在(zài)账户内充分(fēn)利(lì)用长期(qī)投资，但(dàn)如(rú)何(hé)投资也令不(bù)少投资者犯难：买什么、买(mǎi)多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老产品的选择已令投资者目(mù)不暇接，如何让(ràng)投资(zī)者选择到(dào)适合自己(jǐ)的产品，证(zhèng)券公司的投顾(gù)力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的(de)养老产品，做好养老(lǎo)规划和资(zī)产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投(tóu)采(cǎi)取(qǔ)线上线(xiàn)下相结合的(de)方式，注重交流(liú)和(hé)体验(yàn)，为客户提供有温度的(de)专业服(fú)务。

　　国(guó)泰君(jūn)安在推广个人养老金业务时曾介绍，其结合个人养老金基(jī)金特点，细化(huà)形成“甄(zhēn)选100个人养(yǎng)老(lǎo)金基金评价标准”，综合基金公司(sī)治理水平、投(tóu)研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化(huà)评价，优选值得信赖的养老金基金；选(xuǎn)出“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗(děng)特色养(yǎng)老金基金(jīn)产品清单，满(mǎn)足养老(lǎo)金(jīn)客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不得(dé)不承认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远难以与大型(xíng)商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业(yè)银行召开的2022年报发布会上，该行(xíng)高管透露，截至(zhì)2022年末，该(gāi)行已(yǐ)经(jīng)累(lèi)计开(kāi)立个人养老金(jīn)账户229.16万户，位(wèi)列全(quán)行(xíng)业(yè)第三位(wèi)，市场(chǎng)占有率超(chāo)10％，仅次于建设(shè)银行和(hé)工商(shāng)银行(xíng)。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资者通过其渠道开通个人(rén)养老金(jīn)账户的(de)情况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公共服(fú)务平台上仅可查询商业(yè)银(yín)行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老金(jīn)业务的银行中，有(yǒu)22家开设(shè)了(le)资金账(zhàng)户和储蓄(xù)交易业务(wù)，8家(jiā)同时开展了基(jī)金(jīn)交易业务、保险交(jiāo)易(yì)业务和理财交易业务。

　　与大型商业银(yín)行所拥有的产品和渠道优(yōu)势相比，证券公(gōng)司个人养老(lǎo)金业务(wù)的规模相对有限，仍处于积极(jí)开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽(suī)然网(wǎng)点数量难以比拼，但券商(shāng)发力个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务，自(zì)有其独特“打法”。记者注(zhù)意到，多(duō)家券商在(zài)推广(guǎng)个人养老金业务时，将“一站式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表示，其(qí)个人养(yǎng)老金业务从引导客户形成科(kē)学养老理财观念的(de)长远视角出(chū)发，为客户提供从产(chǎn)品策(cè)略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资配服(fú)务和一站式的产品选(xuǎn)择(zé)。中信证券亦推出(chū)个人(rén)养老金投(tóu)资(zī)一(yī)站式解决方案“信(xìn)养计划”，为客户(hù)提供(gōng)含账户管理(lǐ)、资(zī)产配置、服务(wù)陪伴于一体(tǐ)的个人养老(lǎo)金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进来(lái)”并全方位(wèi)服务投资者外，“走(zǒu)出去”也是(shì)部分券(quàn)商开拓个人养老(lǎo)金业(yè)务的(de)解(jiě)决方案。东(dōng)方证券副总裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方证券基于(yú)对个人养老(lǎo)金目标客群的深入研(yán)究(jiū)，将开发大中型企业作为个人养老金客户拓展(zhǎn)的重(zhòng)点方向(xiàng)，制定(dìng)了“上(shàng)海深度(dù)、全国(guó)广度”的推广计(jì)划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公司开展走进企业推广个人(rén)养老金活(huó)动，为企业单位员工提(tí)供个人(rén)养老(lǎo)金上门服(fú)务(wù)，免去(qù)客户前往营(yíng)业厅办理业务路(lù)上(shàng)花费(fèi)的时(shí)间，提高服务效率，节(jié)约(yuē)客户时间(jiān)。展业初(chū)期组织了超过100场(chǎng)的个人养老(lǎo)金走进企业服务活动(dòng)，覆盖企业(yè)员工近万人(rén)。

　　个(gè)人养(yǎng)老金制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成产品胜负手

　　中国基金报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人养(yǎng)老金业务“开闸”，多家获资(zī)质的机构(gòu)正式展业，逐鹿个人(rén)养老金市场。如今，个(gè)人养老金制度实施已有半年，相关产品的收益率和回撤(chè)情(qíng)况、产(chǎn)品(pǐn)能否(fǒu)真正(zhèng)满(mǎn)足养老诉求(qiú)等问(wèn)题，持续成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为(wèi)了(le)满足养老需(xū)求，投资者(zhě)更希(xī)望能实现低波(bō)动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到从中(zhōng)长期保值增值同(tóng)时又让客户体验良好是个人养老产品成败的关键(jiàn)。

　　提供(gōng)更(gèng)匹配的养老产品

　　同(tóng)时(shí)服(fú)务上寻求创新突破

　　眼下，个人(rén)养老金(jīn)业务已然成为券商财富管(guǎn)理转型的核(hé)心方(fāng)向之一。通过不断完善客户服务体系，满足客户多(duō)层次(cì)金融需求，促进财富管理业务高质量发展，券商在(zài)业务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客(kè)户分类服务方面，会根(gēn)据国家(jiā)政策选择社保关系在先(xiān)行(xíng)城市（地区）、能(néng)享受税(shuì)优且对税优(yōu)敏感、对(duì)理财有初步认知的(de)客户进行第一(yī)阶段的重点服(fú)务，对其(qí)他客户会随着(zhe)试点扩大(dà)和(hé)客户(hù)画像的覆盖(gài)进行后续服(fú)务。

　　东方证券副总裁徐海宁(níng)表示，证券(quàn)公司(sī)可重点(diǎn)关注企事(shì)业单位员(yuán)工(gōng)，特别是大中型城市(shì)具(jù)有一定(dìng)经营规模的企业员(yuán)工，他(tā)们能够享受个税抵扣的优势，具备一定投资意识和(hé)财务认(rèn)知；这(zhè)类人群对未来退(tuì)休有一定(dìng)的(de)规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人(rén)养老金(jīn)是一个增量(liàng)市场(chǎng)，对证券公司而言，针对潜(qián)在客群(qún)可以(yǐ)全市(shì)场(chǎng)覆盖。证券公司可以通过(guò)投研(yán)优势(shì)和专业投顾队伍，创(chuàng)造更(gèng)多养老投(tóu)资场景，跟踪了解客(kè)户的风险偏(piān)好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等不同风(fēng)险(xiǎn)类(lèi)型的养老基金，帮(bāng)助客(kè)户(hù)建立(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资计划(huà)。此(cǐ)外(wài)，证券公司可以通过加强顾问服(fú)务(wù)，帮助客户有效(xiào)应对投(tóu)资组(zǔ)合净值的(de)波动，引(yǐn)导客户持续参(cān)与养老(lǎo)金投(tóu)资，提升客户养(yǎng)老投资的获得(dé)感、体验(yàn)感。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)相关业务负责(zé)人表示，会针对不同风险承受能(néng)力、不同年龄(líng)结(jié)构和不同(tóng)资金体量制定个性化(huà)养(yǎng)老策略。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养老金，为居民（无(wú)需(xū)开(kāi)户）提供符合监管部门要求的(de)金融机构和金融产品(pǐn)清单、通俗易(yì)懂的(de)“养老看隔壁(bì)”理财案例(lì)、养老讲堂等信息和交(jiāo)易(yì)服务；对1.2万之外的资(zī)金，提供更(gèng)丰富(fù)的“安养计划plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计算器、个性化的补充养老解决方案、定期的养(yǎng)老方案跟踪报(bào)告以及养老(lǎo)直播服务(wù)，做好“老百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有(yǒu)长远眼光，打(dǎ)造(zào)增量市场，承担起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获(huò)客(kè)及投(tóu)教方(fāng)面，应(yīng)加大资源投(tóu)入，通过教育和陪伴，提高客户对个人(rén)养老(lǎo)金的认知。走进企事(shì)业单位，通(tōng)过(guò)上(shàng)门服(fú)务的方式(shì)触达企(qǐ)业和客户(hù)，举办(bàn)专题讲(jiǎng)座、在(zài)线研讨会(huì)和投(tóu)资教育(yù)活动，帮助客户了解(jiě)个人养老(lǎo)金的重要性(xìng)、投资策略和长期规(guī)划，激(jī)发客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品的兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功(gōng)能(néng)优化方(fāng)面，建立(lì)内容丰富的一站式个人养(yǎng)老金(jīn)专(zhuān)区，既包括产(chǎn)品购买、定投、持仓(cāng)查(chá)询等基础功能，提供(gōng)丰富的养老资讯(xùn)和(hé)实用养老工具(jù)（如节税计算器），加(jiā)强与客(kè)户的深度互动(dòng)。

　　第三(sān)，在(zài)金融科技应用方面，引入智(zhì)能科技和人工智能技术，通过数据(jù)分析和算(suàn)法(fǎ)模型，根据客户的风险(xiǎn)承受能(néng)力、资(zī)产状况和目标退休年限，定制化(huà)推荐养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)组合，并提供实时投(tóu)资组合跟(gēn)踪和风险(xiǎn)管理工具，帮(bāng)助客户更好(hǎo)地实现养(yǎng)老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责人则表示，可以通(tōng)过“人+科(kē)技(jì)”，在大(dà)数(shù)据(jù)智能客户分析系统的基础上，可以针(zhēn)对不(bù)同养老诉求的客户达成“千人千面”的个性化服务，人是(shì)“1”，科(kē)技（线(xiàn)上与(yǔ)线下结合）是后面(miàn)的(de)“0”，二者有机结合，为不同(tóng)生命(mìng)周期(qī)和年龄(líng)阶(jiē)段(duàn)的客(kè)户提供专业(yè)的(de)、一对(duì)一(yī)的养老配置服务。

　　运(yùn)行半年七(qī)成收益告负

　　客(kè)户体验成产品胜负手

　　个人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)实施(shī)已有半年，产品收益(yì)和回(huí)撤率大不大？产品能不能满足真正的养(yǎng)老(lǎo)诉求？这(zhè)些(xiē)问题(tí)都是投资者的(de)重要(yào)关(guān)注点(diǎn)。

　　记(jì)者(zhě)注意到(dào)，目前养老目标基金(jīn)的整(zhěng)体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公(gōng)募养老基金产品，近七成(chéng)收益(yì)告负(fù)。其中，业绩垫底的一只个人养老(lǎo)目标基金(jīn)自(zì)成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较(jiào)好的有平安稳(wěn)健养老(lǎo)一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一(yī)年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的(de)是兴全(quán)安泰稳健养老(lǎo)一年(nián)持有Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗(qí)下超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由(yóu)于资金(jīn)“只进不出”，认购的(de)产品又是为(wèi)了满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投资者(zhě)更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如(rú)何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期保值(zhí)增(zēng)值同时又让(ràng)客户体验良好是个人(rén)养(yǎng)老产品成(chéng)败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争为客(kè)户保值增值(zhí)，否则将违背客(kè)户通过(guò)投(tóu)资达到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人介绍，目前个人养老金可投资(zī)的(de)4类产(chǎn)品风(fēng)险(xiǎn)收益特(tè)点明显，有的类别(bié)更侧(cè)重本(běn)金安全、有的(de)类别(bié)更(gèng)侧重资(zī)产增值；但(dàn)同时(shí)，每个(gè)类(lèi)别很(hěn)难做到(dào)在保证其特点达到的同时又规避掉该(gāi)类(lèi)产品的风险或缺陷。“从不同客(kè)群情况(kuàng)来看，低波低回撤(chè)对于离(lí)退休(xiū)时点较近的投(tóu)资者比较(jiào)合(hé)适，性价比(bǐ)高的中波动中回撤、高波动高(gāo)回(huí)撤特征产品对于(yú)还有20-30年才退(tuì)休的投资者也是可以(yǐ)选(xuǎn)择(zé)的，拉长(zhǎng)周(zhōu)期看也能(néng)满(mǎn)足客户养老(lǎo)类(lèi)资金的保值增值效果。”

　　为(wèi)达到上(shàng)述两个目的，前提(tí)是(shì)有一套完整、自洽、适用、有(yǒu)效且动(dòng)态(tài)适配的(de)产(chǎn)品(pǐn)评价体系，通过该(gāi)体系的评(píng)价(jià)，能(néng)较为清晰地区(qū)分出产品的“性价比”（如风险收(shōu)益比(bǐ)等）、能(néng)公(gōng)平、公正地对同类或者同(tóng)策略产品进行综合评(píng)判(pàn)。如(rú)此，才能真正将好的产品、合适(shì)的(de)产品推荐给合适的客户群体。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组(zǔ)合基金分为目标风险(xiǎn)型和目(mù)标日期型两大类，投资者(zhě)可以根据自身投资目标和风险(xiǎn)承受能力(lì)选择具体的产(chǎn)品。比(bǐ)如低风(fēng)险偏好的客户可选(xuǎn)择目(mù)标(biāo)日期(qī)型中的稳(wěn)健类产品，通过严格(gé)控制股票资产仓(cāng)位降低(dī)产品波(bō)动，带给客(kè)户(hù)相对稳健的收益(yì)。”徐海宁(níng)表示，目前我国城镇(zhèn)职工养老金替代率尚有不(bù)足，根据国际(jì)经验(yàn)，如果退休后的(de)养老金替代率大于70％，即可维持退(tuì)休前的生(shēng)活水(shuǐ)平，养老(lǎo)金投资的增值功能也是一个重要考量。由(yóu)于个人养老金取用需(xū)要达到年龄(líng)等条件，投资资金具有长期性，可以达到(dào)几十年，能够(gòu)承受一定的短期波动，对于追求长期投资收益的客户，可以(yǐ)配(pèi)置一定(dìng)高比例资金(jīn)在权益型资产上，实现养(yǎng)老投资的保值增值目(mù)标(biāo)。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负责人(rén)也认为，个人养老金产品具(jù)有(yǒu)一定的普惠金融(róng)属(shǔ)性，需要关注老百姓长期保值增值的养老需求。站在资产角度，想要(yào)实现长期资金的稳健(jiàn)投资回报，资(zī)产(chǎn)配置不可或缺(quē)。通(tōng)过投资不同品种、不同(tóng)收(shōu)益特征、低相关性的金融资(zī)产，有助于(yú)实现风险(xiǎn)分散、降低总(zǒng)体波动，从而更好地满足投资者(zhě)的(de)养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人养老金(jīn)业务高(gāo)质量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网点和客户众(zhòng)多的银(yín)行(xíng)等(děng)机构(gòu)相比，券商如何突破(pò)自身瓶颈，实现差(chà)异化的发展，可以说(shuō)是(shì)“道阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人表示，银行、券商、基(jī)金独立销售(shòu)机构都(dōu)可参与到(dào)为(wèi)客户提供个人(rén)养老基金服务，几(jǐ)类机(jī)构优势互(hù)补，严格(gé)意义上说是竞合而非竞争更非“相杀”关(guān)系，每类(lèi)机构或者每家机构可以(yǐ)根据自(zì)己的资源禀赋，充分发挥自(zì)身(shēn)优势，服务好(hǎo)有养老投资(zī)需求的投资者。

　　“在政策(cè)上，未(wèi)来还(hái)有(yǒu)以下三方(fāng)面(miàn)诉求(qiú)：一是增强基础设施建设，能(néng)在服务时效性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的(de)开户、下单(dān)服(fú)务；二(èr)是(shì)增加产品销(xiāo)售范围，在养老品类上更加丰富，除(chú)特殊产品外，增加(jiā)可为客户提(tí)供的养老产品（如养(yǎng)老理财）；三是明(míng)确养老规划业务合(hé)规性，为不(bù)同的(de)客户提供基于客户需求和画像(xiàng)的养老规划(huà)方(fāng)案。”上述负责人提(tí)到(dào)。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养(yǎng)老金相关业务(wù)负责人(rén)提(tí)出，当前的政策(cè)要求下，客户如(rú)果想(xiǎng)在券(quàn)商(shāng)端参与个人养(yǎng)老金投资，需要分别在(zài)银行端、个税(shuì)端进行一系列前序操作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业务(wù)流(liú)程的投资(zī)者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由于政策(cè)对代销(xiāo)个人养老金产品(pǐn)的(de)管理要求，券商暂时无法上线储(chǔ)蓄类、理财(cái)类、保险(xiǎn)类产(chǎn)品(pǐn)，可(kě)供投资(zī)者选择的产品(pǐn)种(zhǒng)类较为单(dān)一，难以(yǐ)进(jìn)一步(bù)为投资(zī)者提供更丰富(fù)的个(gè)人(rén)养老金配(pèi)置方案。未来(lái)期待能(néng)够从(cóng)政策端进一步简化投资者(zhě)的办理流程，提升(shēng)客户体验；给予券商在多(duō)样(yàng)化个人养老金品(pǐn)种的引入和研发上的(de)政(zhèng)策支持，丰富客(kè)户多元化(huà)的投资(zī)选择(zé)。”该负(fù)责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力(lì)个人(rén)养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随(suí)着个人所(suǒ)得税(shuì)退税的开(kāi)始，不少(shǎo)人发现自己的退(tuì)税比(bǐ)去年多(duō)了不(bù)少，仔细询问(wèn)之下才发现，是因为去年底开通了个人养老金业务，并(bìng)入了金。这一消息(xī)大大刺激了不少本(běn)来不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数(shù)据，截至今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，个(gè)人养(yǎng)老金参加人数(shù)达3324万人。与3月初的(de)2817万人相(xiāng)比，短短的(de)一个月的时间里，增加了500万户，开(kāi)户速度明显提(tí)升(shēng)。

　　虽(suī)然开户数快(kuài)速(sù)攀升，但是个(gè)人(rén)养老(lǎo)金累计(jì)缴费约200亿(yì)元(yuán)，人均缴费低于(yú)1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德(dé)云(yún)透露，在截至2023年(nián)3月(yuè)开立个人养老金账户的(de)三千多(duō)万人中，仅(jǐn)900多(duō)万人完(wán)成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看(kàn)，个(gè)人养(yǎng)老金产品的收益率远低于(yú)预(yù)期，是大多人不愿意入金的主要原因(yīn)。而选择开户的原(yuán)因(yīn)主要(yào)是为(wèi)了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出(chū)台了(le)不少吸引客户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何(hé)解(jiě)决“开户热投资(zī)冷”的问题？银(yín)河证券相关业务负责人(rén)认为，这是(shì)一(yī)个专(zhuān)业(yè)活，既需要(yào)了解客户的经济状况、风险偏好(hǎo)和养老(lǎo)规划，也需要业务(wù)人(rén)员及其所在(zài)机构有比较专业且(qiě)综合的服务能力。

　　也有部分投资者(zhě)认(rèn)为，个人养老(lǎo)金产品每年封顶12000元，难以充(chōng)分满足个人(rén)或家庭养(yǎng)老(lǎo)的全面需求，还(hái)需要结合(hé)其他商业产品等综合考虑；大多(duō)数产品(pǐn)流动性差，难以预防到退休前的(de)应急资金需求。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端(duān)改善“开(kāi)户(hù)热投资冷(lěng)”

　　虽然近半(bàn)年(nián)来，个人养老金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象没(méi)有随之发(fā)生改(gǎi)变。

　　中国保(bǎo)险资管业(yè)协(xié)会执行副(fù)会长兼秘书(shū)长曹德云(yún)在近期举办的(de)2023清华五道口全球金融论坛上(shàng)表示，目前个(gè)人养老金试点(diǎn)效果呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建立账户人数占(zhàn)基本养老保(bǎo)险参保人(rén)数比(bǐ)例低、已缴费人数占建立账(zhàng)户人数比(bǐ)例低；产品(pǐn)供应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参(cān)保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡(héng)的问题(tí)，国家(jiā)金(jīn)融监督管理总(zǒng)局出手(shǒu)，率先增加(jiā)养(yǎng)老保险产(chǎn)品的供给(gěi)。近日，国家金融监督管理总局已向业内(nèi)就关于促(cù)进(jìn)专属商业养老保(bǎo)险发展有关事项(xiàng)征(zhēng)求意(yì)见。根据征求意(yì)见(jiàn)稿，专属商业养老保险拟(nǐ)由试(shì)点业务(wù)转为常态化业(yè)务(wù)。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险(xiǎn)转为常态化业务，参与该项(xiàng)业务的险企数(shù)量将增加不少。此外(wài)，专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老(lǎo)保险是对接个人养老金制度的主要保(bǎo)险产品，这(zhè)意味着个人养(yǎng)老金(jīn)保险产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了(le)解，专属(shǔ)商业(yè)养老保险采取“保证+浮动”的(de)收益(yì)模(mó)式，提供稳健型、进取(qǔ)型(xíng)两种(zhǒng)风格账户供(gōng)客(kè)户选择。据各家保(bǎo)险公(gōng)司披(pī)露的(de)专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳健账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的个人养(yǎng)老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多家金(jīn)融机构呼(hū)吁从产品设计端(duān)解决“开户(hù)热投资冷”的(de)问题。

　　在银河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业务负(fù)责人看来，“老龄风(fēng)险”与其他投资风险相比，有(yǒu)其更(gèng)加突出的特点，包(bāo)括为(wèi)退休人(rén)群提供稳定安全有保障且抗(kàng)通胀(zhàng)的(de)收入(rù)补充来(lái)源、对冲长寿风(fēng)险、为高(gāo)龄人群储备失能养护和医(yī)疗应急(jí)资产、为退(tuì)休人群规划遗产(chǎn)、将养老投资与养(yǎng)老保(bǎo)障/养老(lǎo)生(shēng)活无缝对接等。

　　养老金融(róng)产品的设计初心，必(bì)须切实(shí)从客户需求(qiú)出发；养老金融产品(pǐn)的设(shè)计(jì)理念，必须紧密(mì)围绕承担、减少或转移(yí)上述(shù)“老(lǎo)龄风险”主(zhǔ)旨；养老(lǎo)金融产品的设计(jì)成果，应该(gāi)更(gèng)多的让利于民、普(pǔ)惠百姓，运用好专业的金融工具、做(zuò)艰难(nán)但(dàn)长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本(běn)市(shì)场具(jù)有良好增(zēng)值(zhí)能(néng)力资产的养老产品取决于发行人（或管理人）的产品设计能力和资产管理能力。“证券公司作为财富管(guǎn)理(lǐ)服务提供商，可以与产品发(fā)行(xíng)人（或管(guǎn)理(lǐ)人）合作，根据客户(hù)需求设计出(chū)在养(yǎng)老功能方面更有(yǒu)竞争力(lì)的产品”，上述负责人表示。

　　中信建(jiàn)投(tóu)也希望能参与到具体的产品设(shè)计之(zhī)中。其个人养老业务负责人建议，参考部分(fēn)发达国家(jiā)的(de)经验，未(wèi)来除了股(gǔ)、债配置，或(huò)在未(wèi)来可以考虑增加底层(céng)可投(tóu)标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产(chǎn)，丰富投资(zī)者的可(kě)选标的，更好地(dì)分散投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国(guó)区总裁(cái)张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可以(yǐ)直接在开户的时候(hòu)做投资选择。这样(yàng)在开户的时候(hòu)就可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针(zhēn)对参与个(gè)人养老(lǎo)金可能面(miàn)临的流动性问(wèn)题，长(zhǎng)城人寿保险股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司总经(jīng)理王(wáng)玉(yù)改(gǎi)近日(rì)表示，保险公司可以通过“保单质(zhì)押贷款(kuǎn)”等(děng)多(duō)种金融工(gōng)具来解决客(kè)户对短期资金(jīn)的需求。

　　券商(shāng)发(fā)力(lì)个人(rén)补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以(yǐ)满足个人或家庭养老(lǎo)的全面需求，多家(jiā)券商还(hái)发力个人养老金账户以外的个人(rén)补充养老金融方案，例(lì)如银河证券(quàn)的(de)“安(ān)养计划(huà)plus”、中信证(zhèng)券的“信养计(jì)划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副(fù)总经(jīng)理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河证券已根据在(zài)职群体养老(lǎo)规划的长期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳健性等(děng)特点，设计出多层次、多元(yuán)化、个性(xìng)化的(de)养(yǎng)老(lǎo)配置(zhì)方(fāng)案(àn)，积极履行(xíng)养老保障社会责任，力(lì)争为居民提供持续卓越(yuè)的养(yǎng)老规划与满足不同养老需求的资产配置(zhì)服务。

　　中信证(zhèng)券(quàn)的“信养计划”则基于个人养老场(chǎng)景，引入更丰富的养老型(xíng)年金(jīn)、增额(é)终身寿等不同(tóng)品(pǐn)类产品(pǐn)，覆盖养老(lǎo)收益(yì)性资产和保障性资产，满足客户(hù)多(duō)样化、多(duō)层级(jí)的养老资(zī)产配置需求。

　　针对三(sān)大支柱养老金业务(wù)中的企业年(nián)金业务，银河证(zhèng)券还(hái)上线了自研的年金综合评(píng)价系统。该(gāi)系统可以通(tōng)过客户(hù)提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比例等数据，结合公募基金、股市(shì)债市数据(jù)，展(zhǎn)示客户委托年金组合的评价结果。此外(wài)，也可以利用年金机制(zhì)间(jiān)接(jiē)服务(wù)背后的(de)企业员工(gōng)和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研(yán)究中心已为(wèi)部分省市提供(gōng)职(zhí)业年金的组合评价与管理(lǐ)咨询服务，也(yě)计划结合机构条线业务规划为央企(qǐ)与国(guó)企提供企业年金组合评价等(děng)综合金融服务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎(lí)明告诉记者，公司自主开发建设(shè)部(bù)署的年金综(zōng)合评价系统及研究(jiū)咨询服务，具有养(yǎng)老属性的综合金(jīn)融服务体系均是公司积(jī)极响应国家养老发展战略而推出的新(xīn)服务，体现了在第二(èr)、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视三大支柱养老(lǎo)金业(yè)务(wù)，目前公司已初步建立了个人养老金(jīn)及个(gè)人养老金融(róng)服务体(tǐ)系，充分利用金(jīn)融产品(pǐn)代(dài)理(lǐ)销售牌照和保险兼业(yè)代(dài)理牌照(zhào)，为百姓提供更加有温度、有态度的(de)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记者赵(zhào)心怡(yí)

　　“现在个人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)开通过程非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人在我(wǒ)们介绍之前都已有所了解，感觉(jué)这项(xiàng)制(zhì)度的(de)普及度和客户认识程度在不断(duàn)提升(shēng)。”某大型银行的客(kè)户经(jīng)理林漪（化名）向记者表示(shì)。

　　“但也(yě)有很多(duō)人只是开了(le)账户(hù)并没有存钱，或(huò)存了钱没有开(kāi)始投资，主要因为不知道如何选择产(chǎn)品(pǐn)或(huò)者有(yǒu)其他顾虑(lǜ)。”林漪还告(gào)诉记者，“这种(zhǒng)情(qíng)况下我们(men)就会再用PPT或(huò)者是纸(zhǐ)质资料向客户进行详细介绍(shào)和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个(gè)人养老金制度正式(shì)落地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个先行城市（地区）启(qǐ)动实施(shī)。距离个人养老(lǎo)金制度落地已经过去(qù)半(bàn)年，民(mín)众接受(shòu)度和业务(wù)进展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)如何？从(cóng)业人员在具体实操过程中又遇到了哪些困难？不(bù)同年龄段(duàn)的(de)群体会怎样理解(jiě)这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者实地探(tàn)访上(shàng)海地(dì)区几(jǐ)家银行网点和(hé)券商(shāng)营业部，了解(jiě)个(gè)人养(yǎng)老金制度近半(bàn)年的落地情况。

　　年(nián)轻人更关(guān)注税收(shōu)优(yōu)惠

　　中老年人更在意退(tuì)休后(hòu)多一份保(bǎo)障

　　根据人社部(bù)和(hé)国家(jiā)社会保险(xiǎn)公共服务平台数据可(kě)知，个人养(yǎng)老金制度经过(guò)半年时间(jiān)的发展，在产品种类(lèi)、数量和参与人(rén)数方面(miàn)都有所增(zēng)加(jiā)。

　　某(mǒu)券(quàn)商营(yíng)业(yè)部财富(fù)管理相关(guān)岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都对个人(rén)养老金业务热情高涨，有直接到(dào)营业(yè)部咨(zī)询(xún)的，还(hái)有很多是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业务的热情和关注度比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并且(qiě)除(chú)了个人咨询(xún)和开户(hù)外，还有不少企业员工、学校教师、退(tuì)伍军人等通过企业和单位组织来了解、参与个人养老金投资(zī)。

　　记者了解了身边两位不(bù)同年(nián)龄段、均已购买(mǎi)个人(rén)养(yǎng)老金产品的(de)朋友后发现(xiàn)，两人所关注(zhù)的问题“焦点”的(de)确有(yǒu)所不同(tóng)。

　　一(yī)位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉(sù)记者，自从工(gōng)作以来，她每年都将收入(rù)的(de)一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有(yǒu)了(le)个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)后，就分一(yī)部分在(zài)个人养(yǎng)老金账户中(zhōng)，这(zhè)部(bù)分强(qiáng)制储蓄的(de)钱即使(shǐ)存(cún)长(zhǎng)期(qī)也不会影(yǐng)响她未(wèi)来的生活质量，并且放进个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)是在基本养老保险之外多一(yī)份积(jī)累。

　　而另一位工作不(bù)久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的就(jiù)是(shì)买个人养(yǎng)老金可以享受(shòu)税收优惠，直接考虑到(dào)退休后(hòu)的生活质量还有(yǒu)点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们在日常(cháng)介绍(shào)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的(de)过程中确实会考虑到(dào)不同(tóng)年龄(líng)群体的不同需求和想法，进而更(gèng)好地“对症下(xià)药(yào)”，比如给(gěi)刚(gāng)工作不久的年(nián)46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗轻人着重介绍(shào)“退休后多(duō)一(yī)份保障(zhàng)”推(tuī)广效果(guǒ)就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业(yè)务取得进展的(de)同时，还有不少已经了解个人养老金(jīn)业务的(de)民众(zhòng)仍在“观望(wàng)”。从(cóng)现有数据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人开通了个人养老(lǎo)金账户，但完成资金(jīn)存储的只有900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个人养老金业(yè)务的开展(zhǎn)中感受(shòu)到，一些客户开了户但没存储的主要顾虑(lǜ)是锁(suǒ)定(dìng)时间太长，担心(xīn)之后如(rú)果要大笔用钱时会很“棘(jí)手”；另(lìng)外一些客户则是认为在个人养(yǎng)老金产品并(bìng)非专门(mén)设计且收益优势不明显，目(mù)前个(gè)人(rén)养(yǎng)老金可以购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保(bǎo)险产品(pǐn)、养老(lǎo)目标基金(jīn)四类产品，即使不通(tōng)过个人(rén)养老金账户也可以直接买，且收益(yì)差距不(bù)大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业(yè)人员(yuán)的角度谈(tán)到了推广个人养老金(jīn)业务过程中的“困境”。他表示(shì)：“券商端个人养(yǎng)老金只支持代销公(gōng)募基金，无法代销存款(kuǎn)、银行理财、商业养老(lǎo)保险，有些客户风险承受能力较低，想寻求更(gèng)低风险(xiǎn)等(děng)级的产品，纯公募基金难(nán)以达到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有一部(bù)分(fēn)年轻人向记者直言(yán)，对于离(lí)退休(xiū)还较遥远的(de)群(qún)体来说，养(yǎng)老需求当然也需要考虑，但眼下的生活(huó)和经济状(zhuàng)况才是(shì)更重要的46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗。

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