金融界(jiè)5月(yuè)23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周期轮回的(de)白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮(yān)没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年(nián)一次的白(bái)糖(táng)周期

　　而上(shàng)一(yī)次白糖主(zhǔ)力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末(mò)日(rì)疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主力(lì)合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖(táng)期货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年(nián)一次(cì)的白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过(guò)。而形成这种(zhǒng)周期的原(yuán)因(yīn)与白糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定(dìng)了白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周期(qī)已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市(shì)场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发(fā)布的(de)全国(guó)食糖产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季(jì)逐步进(jìn)入尾声，除云(yún)南地(dì)区外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增长有限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺(quē)口部(bù)分(fēn)通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合(hé)国粮食及农(nóng)业(yè)组织(zhī)（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以(yǐ)来的(de)首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世(shì)界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产(chǎn)国(guó)和(hé)地区(qū)包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚(yà)等，其(qí)中(zhōng)前(qián)十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口(kǒu)国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印(yìn)度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要产(chǎn)糖国(guó)之一，印(yìn)度正(zhèng美国管得了比尔盖茨吗)面临(lín)甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施的出口限(xià美国管得了比尔盖茨吗n)制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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