射频芯(xīn)片领域面临(lín)变局，下游市(shì)场(chǎng)增速(sù)放缓叠加进入竞(jìng)争红海，海外巨头(tóu)已开始寻(xún)求业(yè)务转型。

　　今日，射(shè)频(pín)芯片厂商慧智微正式在科创板上市。公司股价(jià)开盘破(pò)发，跌(diē)9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元/股，较(jiào)发(fā)行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智(zhì)微在一级市场受到资本热捧。据公司上市文(wén)件，慧智微于(yú)2018年末开始进入(rù)融资快(kuài)车道(dào)，先后引入了华兴资本、元禾璞华(huá)、大基(jī)金二(èr)期(qī)、红杉中(zhōng)国(guó)、IDG资本、光速中(zhōng)国以(yǐ)及金沙江创投等一系列外部机构股(gǔ)东。截至上市前，大基金二(èr)期(qī)、广发信德以(yǐ)及金沙江创投为持股达5％以上的外部机(jī)构股东(dōng)，持(chí)股比(bǐ)例分别(bié)为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产(chǎn)品结构相似的唯捷创芯，上(shàng)市首日也走出了破发的行情，该(gāi)公司股价于去年下半(bàn)年触底回(huí)升(shēng)，但(dàn)截至今日(rì)收盘股价仍略低于发行价(jià)。

　　二级市场遇冷(lěng)背(bèi)后，是射频领域拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗(yù)正面临变局。目(mù)前(qián)，正射频需(xū)求走向疲软。Yole数据(jù)显示(shì)，由于智能手机增速放(fàng)缓以及5G普及(jí)潜力(lì)有(yǒu)限等因素(sù)影响，预计(jì)到2028年(nián)射频(pín)前端(duān)市场年复(fù)合增(zēng)长率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家全球射频芯片巨(jù)头，近年来也在响应市场变(biàn)化谋(móu)求(qiú)射频芯片业(yè)务以(yǐ)外的转型。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)注意到(dào)，当(dāng)前(qián)，射频领域仍有飞(fēi)骧科技、康希通信等(děng)公司正(zhèng)排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个(gè)知名(míng)资方

　　公开资料显示，慧智微(wēi)成立(lì)于(yú)2011年，主营业(yè)务(wù拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗)为(wèi)射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计(jì)和销售，下(xià)游(yóu)应用领域(yù)主(zhǔ)要包括智(zhì)能手机以(yǐ)及物(wù)联网，客户包括三星、OPPO等智能手机品(pǐn)牌(pái)，闻(wén)泰(tài)科技等移动(dòng)终端设备ODM厂商，以及移远(yuǎn)通信等无(wú)线通信(xìn)模组厂商。

　　据招股(gǔ)书，2020-2022年，公(gōng)司分别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿(yì)元(yuán)；公司当前仍处于亏损状态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿(yì)元(yuán)。

　　对于公司(sī)亏损持(chí)续的(de)原因，慧智微在招股文件(jiàn)中(zhōng)称，是(shì)由于持(chí)续进行(xíng)高额研发投入；下游客户集中且具有产品验证(zhèng)周期，尚(shàng)未形成规模效应；市场竞争(zhēng)激烈，叠加下游(yóu)去库存拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗周期(qī)影(yǐng)响，公司产品毛(máo)利空间受挤压(yā)。

　　研发投入方面，近三(sān)年的总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比(bǐ)例(lì)分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方面(miàn)，近三(sān)年公司(sī)的综(zōng)合毛利率分别(bié)为6.69％、16.19以(yǐ)及(jí)17.97％，远低于同行业头部卓胜微50％左右的毛(máo)利率水平(píng)，也不及和(hé)慧(huì)智微产品结构更接(jiē)近的唯捷创芯，后者毛利率为30％上(shàng)下。

　　在自身造(zào)血(xuè)能力不足，但仍要抓紧扩大规模(mó)的情(qíng)况下，慧智微开启了对外融资之路。公(gōng)开信息显示(shì)，公司于2018年末开始进入融资快车道(dào)，尤(yóu)其是冲刺IPO前(qián)的2021年，其在(zài)一年内完成了三轮融资(zī)，众多知名资方，包(bāo)括(kuò)大基金二期(qī)、元禾璞华(huá)、红杉中(zhōng)国、IDG等(děng)也是在这一阶段对慧智微进(jìn)入(rù)了慧智(zhì)微(wēi)的(de)股东序列。

　　据招股书，截至IPO前，大基金二期、广发信德以(yǐ)及金沙(shā)江创投(tóu)为持股达5％以(yǐ)上的外部机构股东，持(chí)股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财(cái)联社创投通-执中数据显(xiǎn)示，从当前的(de)股(gǔ)价情况看，大(dà)基金二期在投资慧(huì)智微(wēi)的(de)近(jìn)两年时间里，实(shí)现(xiàn)了近2.5倍的账(zhàng)面回报，而较(jiào)大基金二期(qī)晚3个月进入、并在后一(yī)轮持续加注的红杉中(zhōng)国(guó)，平均持股成(chéng)本增至13.78元/股(gǔ)，当前(qián)实现账面回报(bào)1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临(lín)变(biàn)局

　　慧(huì)智微招股书显示，公司目前有超(chāo)过接(jiē)近(jìn)67％的收入来自(zì)于(yú)手机(jī)领(lǐng)域。当前，智能(néng)手机(jī)出货(huò)量的大(dà)幅下降，已经对慧智微的业绩(jì)造成了冲击，而(ér)市场对智(zhì)能手机未来(lái)增(zēng)速持续放(fàng)缓的(de)预期，也(yě)让(ràng)资(zī)本市(shì)场对包括慧(huì)智微在内(nèi)的(de)射频芯片厂商做出(chū)了重新思(sī)考。

　　根据Yole的数据，2021年射(shè)频前端的市场为190亿美元以(yǐ)上，2022年由于手机市场的下滑，射频前端市场规模(mó)与2021年的市(shì)场(chǎng)相(xiāng)差无(wú)几。而接(jiē)下来，由于智能手机的温(wēn)和(hé)增长以及(jí)5G普及的潜力有限，预计到2028年射频前(qián)端的市(shì)场年复合(hé)增(zēng)长(zhǎng)率约为(wèi)5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智微有着相似(shì)产品结构，同样(yàng)在(zài)IPO前获豪(háo)华(huá)股东突击入股的射频(pín)龙头(tóu)唯(wéi)捷创芯，在去年4月科创板上市(shì)时，也遭遇(yù)了破发的行情，上市首日跌36％。尽管在去年10月跌至30元每(měi)股的价格后止跌回升，但截至今日收盘(pán)，唯捷创(chuàng)芯股价仍低于66.6元(yuán)/股的发行价，报(bào)61.19元/股(gǔ)。

　　近几年，全球多家射(shè)频芯(xīn)片领域的巨(jù)头厂(chǎng)商都在谋求(qiú)转型，拓展(zhǎn)射频以外(wài)的业务领域。以Qorvo为例，除了原有的射频芯片外(wài)，其还(hái)增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下(xià)游(yóu)触(chù)角(jiǎo)延伸(shēn)至汽车、物联网、电(diàn)源等领域。

　　国内方面，射频领(lǐng)域正呈现出一片红(hóng)海的竞争格局，由于(yú)入局(jú)者众，且产品仍集(jí)中在中低端市场(chǎng)，各射频芯(xīn)片厂商只(zhǐ)能再(zài)卷价格，进一步压低了自身(shēn)的利润空间。

　　射频厂商三伍微电子(zi)创始人钟(zhōng)林此前(qián)曾(céng)表示(shì)，国产(chǎn)射频(pín)前端芯(xīn)片杀价已(yǐ)经(jīng)无底线，而(ér)预计未来每(měi)个射频细分赛道还会有更(gèng)多竞争者进入，往后三年射频芯片厂商将面临更大的(de)生存和竞争压力(lì)。

　　目前(qián)，一级市(shì)场(chǎng)对射(shè)频(pín)芯片厂商的关(guān)注(zhù)亦有(yǒu)所下降，截(jié)至(zhì)目前，今年共(gòng)有9家(jiā)射频芯(xīn)片厂(chǎng)商宣(xuān)布完成融资(zī)，而在2021年上半年，这个数据是近(jìn)50家(jiā)，且投资机构(gòu)涵盖了投(tóu)资机构(gòu)涵(hán)盖了中(zhōng)金(jīn)资本(běn)、红杉资本中(zhōng)国、小米长江(jiāng)产业(yè)基金(jīn)、深创投(tóu)等知名机构。

　　当前，射频领域仍有飞骧(xiāng)科(kē)技、康(kāng)希(xī)通信等公司正排队IPO。

　　慧(huì)智微(wēi)在招(zhāo)股书中表示，本次IPO募得资金将(jiāng)用于芯片测设(shè)中心建设、总部基地及上海和广州研发(fā)中心(xīn)建设以(yǐ)及补(bǔ)充流动资金。具体战(zhàn)略规划(huà)方面，其(qí)表示将巩固在(zài)5G射频前(qián)端领域取(qǔ)得(dé)的市场地位(wèi)，增加头(tóu)部客户的市场(chǎng)份(fèn)额；技术上(shàng)跟(gēn)进(jìn)射频前端技术(shù)迭(dié)代(dài)，优(yōu)化可重构技术框(kuāng)架在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的(de)应用；产品上加(jiā)大对上(shàng)游(yóu)滤波(bō)器、多工(gōng)器(qì)的(de)产业链布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高门槛的产(chǎn)品系(xì)列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗