30年(nián)“不败”的可转(zhuǎn)债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的(de)可转(zhuǎn)债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有过如此低价可转债，与此同时(shí)，各类低(dī)价转债接连雪崩。分(fēn)析(xī)认为，资金开始担(dān)心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上(shàng)证指数今(jīn)天(tiān)又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指数和多数(shù)板(bǎn)块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面，此前(qián)最(zuì)牛的传媒娱乐领(lǐng)跌(diē)，大跌(diē)超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业(yè)逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带(dài)崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有(yǒu)过的可转债(zhài)退市历史(shǐ)，在今(jīn)年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公(gōng)司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的(de)可转债没有(yǒu)出现正股和转债退市的(de)历史。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定(dìng)面(miàn)值退(tuì)市，搜特(tè)转债持(chí)续(xù)暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而(ér)搜特转(zhuǎn)债(zhài)还(hái)在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的正股*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新收盘人次是指什么，人次是单位吗价0.56元(yuán)，触(chù)发面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违(wéi)约。彻底带崩(bēng)了(le)整(zhěng)个(gè)低价转债，过(guò)去(qù)的双低(dī)策略(lüè)似乎也不再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而(ér)正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格(gé)跌破(pò)100元的低价转债，而(ér)一年前市场还在关(guān)注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转(zhuǎn)债(zhài)价格(gé)低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上证(zhèng)指数(shù)周二在券商、银行等金融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而(ér)后快(kuài)速跳水。然后(hòu)持续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市(shì)场波动加剧(jù)，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一(yī)致预(yù)期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率(lǜ)下(xià)行，数据走弱在方向上不超(chāo)预(yù)期，但幅度较(jiào)预(yù)期(qī)更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉(mài)冲式(shì)修(xiū)复过后明显(xiǎn)走弱，单月新增创(chuàng)历史新低，与(yǔ)地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升(shēng)，基数效应(yīng)外，主因C端新增存(cún)款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复(fù)→全(quán)A非金融企业盈利全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的(de)制造(zào)业库(kù)存及(jí)产能周期(qī)位(wèi)置(zhì)看，弹(dàn)性(xìng)或有限。金融数据再次印(yìn)证(zhèng)复苏成(chéng)色(sè)需(xū)巩固，或提(tí)升政策(cè)加码(mǎ)“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前(qián)海开源(yuán)基金近日也(yě)表示，后(hòu)续来看市场(chǎng)回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预(yù)期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好(hǎo)于市场(chǎng)预(yù)期，除基(jī)数效应外，欧美(měi)的(de)韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需求均支(zhī)撑了外需，内(nèi)需同样(yàng)在修复(fù)下(xià)市场分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然偏好。国(guó)内(n人次是指什么，人次是单位吗èi)看(kàn)，4月政(zhèng)治局会议仍然(rán)强调(diào)稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性(xìng)大概(gài)率仍(réng)然(rán)维持宽(kuān)松，同(tóng)样(yàng)仍可能有增量政(zhèng)策出(chū)台，对市场(chǎng)均(jūn)是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区(qū)域银行风险隐患(huàn)同时通胀(zhàng)仍在(zài)下行(xíng)下，后续海外流动(dòng)性难更(gèng)紧，外(wài)资对(duì)国(guó)内(nèi)市场的流出压力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来看，权重板(bǎn)块内(nèi)部(bù)的分化，热门(mén)板块交易性的波动是指数调整(zhěng)主因，但在内需修(xiū)复、外需(xū)韧性(xìng)，且国内政策(cè)呵护延(yán)续、外资流出压力不大下市场(chǎng)无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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