财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)后价格连(lián)续两(liǎng)日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提(tí)升消(xiāo)费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车(chē)企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电池(chí)的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能(néng)进(jìn)行降价(jià)。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析(xī)称，乐观来看，国(guó)内动(dòng)力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存水平(píng)有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带(dài)动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查(chá)的情(qíng)况看，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前期(qī)基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)在4月(yuè)26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季(jì)度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观(guān)察下游库存状况(kuàng)，另一(yī)方面还需(xū)要看(kàn)终端需求(qiú)是否真正回暖，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记(jì)者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年(nián)四(sì)季度(dù)开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提到(dào)，目前库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是针对(duì)磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内人士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的(谢谢谬赞经典回复谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别，过誉和谬赞的区别de)库存已(yǐ)经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材料价格(gé)和库(kù)存水平，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也构(gòu)成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年(nián)看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括(kuò)电池产业(yè)链分工(gōng)，价(jià)值链分(fēn)配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价(jià)是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师(shī)近期对锂盐价格(gé)未来(lái)走势进行(xíng)预(yù)判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列(liè)的数据(jù)验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已(yǐ)经到来(lái)。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业(yè)进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠(dié)加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更值得(dé)注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材(cái)料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的另一关(guān)键(jiàn)指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经(jīng)重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车(chē)企已陆续(xù)重启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二(èr)三季度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也将进一(yī)步(bù)带动锂(lǐ)电产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来(lái)需求订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况更(gèng)加(jiā)清晰，市场预期(qī)回(huí)调(diào)下，电(diàn)池厂商在价格谈判上(shàng)会(huì)更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商(shāng)一(yī)体化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企业(yè)持续推进电池回收布局，来自(zì)终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在锂矿(kuàng)端的(de)布(bù)局，包括宁德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业(yè)的(de)运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环(huán)节(jié)的价格(gé)以及供需变(biàn)化(huà)也将变得更加平衡(héng)且具(jù)有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下(xià)跌(diē)过(guò)快(kuài)，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿企业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告(gào)，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则(zé)命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中获得更(gèng)多(duō)市场份额，行(xíng)业将变得更集(jí)中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局(jú)的新(xīn)公司，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出(chū)了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长期利(lì)好(hǎo)中国最大的两个(gè)锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的(de)净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下(xià)跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司(sī)能以低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权(quán)，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获(huò)得上游(yóu)更(gèng)低成本的资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价(jià)减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过(guò)锂价下(xià)降带(dài)来的连(lián)锁反应，并不是一(yī)个下游获(huò)利(lì)，上游(yóu)承压的(de)简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划(huà)投(tóu)产的(de)宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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