金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆(jiē)供(gōng)需！

　　日(rì)前(qián)，六年一(yī)个周(zhōu)期轮回的(de)白糖(táng)期(qī)货(huò)正在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻(kè)。五(wǔ)一(yī)假期(qī)之前(qián)的最后一个(gè)交易日(rì)，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之(zhī)中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金虎(hǔ)躯(qū)一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合(hé)约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合(hé)约正在(zài)上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随(suí)即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的(de)是(shì)，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六年一次的白(bái)糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音原因与白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植(zhí)周期(qī)，这从根本决定(dìng)了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年(nián)以(yǐ)来的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖(táng)产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季逐步(bù)进入尾声，除云南(nán)地区(qū)外，广(guǎng)西等主产区(qū)陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广西前期受不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内(nèi)糖产量延续(xù)下(xià)滑(huá)趋(qū)势(shì)。

　　据农业(yè)农(nóng)村部预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积(jī)增长有限，国(guó)内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我国(guó)食糖(táng)产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国内食糖消费(fèi)量每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场供需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮(liáng)食及农(nóng)业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布的报(bào)告显示，4月国际(jì)食品价(jià)格(gé)指数出(chū)现(xiàn)1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世(s天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音hì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国(guó)和地区包(bāo)括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等(děng)，其中前十位食糖产量约占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上(shàng)政府实施的出口(kǒu)限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖(táng)业继续大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业(yè)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市场将会(huì)给出答案(àn)。

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