华尔街真是风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富阿达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新兴做(zuò)空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击(jī)，此次矛头对准的(de)是(shì)“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投(tóu)资(zī)者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控(kòng)股(gǔ)公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来(lái)最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币(bì)）。根据福布(bù)斯榜单(dān)显示(shì)，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)表示，IEP利用来(lái)自新(xīn)投(tóu)资(zī)者的资(zī)金向老投资者支付股息。报告指出(chū)，简而(ér)言之，伊坎一(yī)直在(zài)使用从新投资者那里获得的资金向(xiàng)老投资者支付(fù)股息(xī)。“这种类似庞氏(shì)骗局(jú)的经济结构只有在新资金愿意冒着(zhe)成为最后一批(pī)'持(chí)有资金的风险的情况下才(cái)是(shì)可持续(xù)的”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告中称(chēng)定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历，IEP的56亿美元年(nián)终净资(zī)产价值被夸大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上(shàng)次报告的资(zī)产净值(zhí)高出218％，远远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面(miàn)，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交(jiāo)易价格均低于各自的资产净(jìng)值。资产(chǎn)净值是衡量基金(jīn)业绩的关(guān)键指(zhǐ)标，衡(héng)量(liàng)基金所(suǒ)持证券的市(shì)场价值(zhí)。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为止美国(guó)大型股公司(sī)中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以股票而不(bù)是现金的形式(shì)发放(fàng)股息，并让(ràng)伊坎(kǎn)企业出(chū)售新股，以满足(zú)股东的支出，从而抬(tái)高了股息(xī)收益率。

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个月(yuè)后，该部门的一家(jiā)重要子公司申请(qǐng)破(pò)产。

　　兴登堡(bǎo)还指责(zé)唯一(yī)一家跟踪伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与(yǔ)伊(yī)坎之间的(de)关(guān)系(xì)密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊(yī)坎的股息也将永久支(zhī)付，同时还(hái)从安(ān)排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也在报告刊登的(de)几小时(shí)后发(fā)声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以为是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披(pī)露的信息，我们(men)相信，从(cóng)长期(qī)来看，IEP的业绩将(jiāng)会(huì)像以往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我(wǒ)们仍然相信激进(jìn)主义(yì)是最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年(nián)的激(jī)进主义投资已(yǐ)经(jīng)很好地证明(míng)了(le)这一点。我们定(dìng)期将我们的维权原则付诸于(yú)我们的多(duō)数控股公司以及我们(men)投(tóu)资部门持(chí)有的少数股权(quán)，目前在14个上市(shì)公司董事会中都有代(dài)表(biǎo)。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤(yóu)其(qí)是在我们(men)今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司持有(yǒu)他在能源、汽车、食品包装、房地产和其(qí)他行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报(bào)告(gào)中的(de)说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人(rén)和员(yuán)工(gōng)的承诺”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权益机构也坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研(yán)究做(zuò)空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出(chū)名的莫过于(yú)今年2月(yuè)做空印度首富的阿(ā)达尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页的做空(kōng)报告使(shǐ)得前“亚洲首富(fù)”高塔(tǎ)姆·阿达尼(ní)跌下(xià)神(shén)坛，引发了外(wài)资纷(fēn)纷从(cóng)印(yìn)度(dù)股市(shì)撤离，更让(ràng)印度总理莫(mò)迪受到反对(duì)派(pài)质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿(ā)达(dá)尼集(jí)团市值(zhí)在(zài)短短10日内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元，集团的(de)债券价格(gé)跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么(me)来头？公开(kāi)资料显(xiǎn)示，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年(nián)，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披露企业的会(huì)计造假、管理问题、未公开(kāi)关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研(yán)究公(gōng)司共对(duì)30家公司(sī)发(fā)过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安德森来(lái)自中产家庭，曾在(zài)康涅(niè)狄格(gé)大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学(xué)期(qī)间，他加入了以色列的救护车急(jí)救部门(mén)，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名(míng)字源于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视为(wèi)完全可以避免的人为灾难的(de)缩影，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页(yè)的(de)做空报告，让(ràng定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历)市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫(pò)辞职，美(měi)国司法(fǎ)部和证券(quàn)监管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控(kòng)电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在(zài)生产能力(lì)方面误导投(tóu)资者。该公司(sī)的市值一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入(rù)马斯克对推(tuī)特的收购案(àn)。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布(bù)关闭(bì)做空仓(cāng)位。去年7月中(zhōng)旬，当推特(tè)的股价位(wèi)于低点附(fù)近(jìn)时，兴登堡研(yán)究(jiū)宣布转为(wèi)做空推特，推特(tè)股价随即大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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