财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露完(wán)成，多(duō)位知(zhī)名基金经理大幅(fú)调(diào)仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成(chéng)长价值(zhí)的基金(jīn)经(jīng)理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾经(jīng)的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌(sōng)。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越(yuè)来越多的基金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏(bó)一(yī)把(bǎ)再死，也许(xǔ)富(fù)贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一季度(dù)大(dà)手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌万(wàn)股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能(néng)看出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚(wèi)文也在一(yī)季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到市场关(guān)注(zhù)，并很(hěn)快扩散(sàn)到国内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚(jù)焦于(yú)上游算力、传输(shū)和(hé)下游运用，在经济(jì)复苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受到(dào)各方资金的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋(jìn)兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类(lèi)行业配置(zhì)比例一个很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块(kuài)进入过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全(quán)距(jù)离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能(néng)源，也有(yǒu)一部(bù)分试图低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源(yuán)的钟爱(ài)业(yè)内闻名(míng)，最新披露(lù)的一季报中也证实了(le)他们的“坚守初纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来(lái)看(kàn)，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣(róng)盛石(shí)化等个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混(hùn)合前十(shí)大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代(dài)、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基金增持了(le)宁德(dé)时(shí)代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最多(duō)的是光(guāng)伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们(men)曾经提到(dào)了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估(gū)值分位(wèi)以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放(fàng)，目前这个(gè)时(shí)间段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季(jì)度(dù)我(wǒ)们对(duì)于(yú)电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、海风的(de)一(yī)些(xiē)标(biāo)的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于(yú)人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访(fǎng)时提到(dào)，他曾(céng)重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择会在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看(kàn)好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人(rén)还是投资(zī)者(zhě)，其实(shí)都是无(wú)法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再(zài)看好，也要控(kòng)制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的王崇一(yī)季报表示(shì)暂(zàn)时无法预测其(qí)兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难(nán)在A股找到明(míng)显的受(shòu)益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这(zhè)些股票的估(gū)值体系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季(jì)度仍(réng)有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的判断，相关领域(yù)如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的(de)格(gé)局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各(gè)个领域的(de)应用厂商正加速AI融合(hé)应用(yòng)产品的研发(fā)和(hé)发(fā)布，其(qí)中(zhōng)办(bàn)公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之(zhī)后将进入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模型三(sān)层(céng)中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先(xiān)关注应用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非也(yě)看(kàn)好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言(yán)，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略会(huì)上提到“今年大概率还(hái)是一(yī)个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优(yōu)，尤其是很多科(kē)技(jì)股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今(jīn)年要推动数字经济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不(bù)太适合(hé)大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后(hòu)续(xù)调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业(yè)绩兑现的(de)环节(jié)，即满足(zú)“自身产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下的(de)业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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