财(cái)联社5月6日讯（编辑 若宇）黄金(jīn)现(xiàn)货价格本周四一度冲上2080美(měi)元/盎司一线，创(chuàng)历史(shǐ)新高(gāo)。A股方面，珠宝首饰(shì)品牌老凤(fèng)祥及(jí)潮(cháo)宏基自去年10月(yuè)低(dī)点(diǎn)以来(lái)股价(jià)均(jūn)接近翻(fān)倍。

　　黄金价格的持续攀(pān)升，引来众多投资者(zhě)的(de)目光。国泰君(jūn)安刘(liú)越男等人在4月23日(rì)研报中表示，黄金(jīn)珠宝(bǎo)复苏(sū)节奏与(yǔ)弹性优于预期，根(gēn)据行(xíng)业数据，1-2月同(tóng)期高(gāo)基数下黄金(jīn)珠宝销售表现亮(liàng)眼(yǎn)；3月后(hòu)逐步进入(rù)Q2同期低基(jī)数，金银珠宝类(lèi)2023年3月(yuè)社零(líng)同比(bǐ)+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘(liú)越男等人(rén)拆解，其(qí)一(yī)，金价(jià)稳步上行(xíng)预期提振长期需求，存(cún)货(huò)增值提振毛利率，C端消(xiāo)费(fèi)者黄金投资保值需求及加(jiā)盟商补货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆(qìng)需求显著回补，同店开店有望匹配(pèi)释放(fàng)，长三角地区表现尤(yóu)其值得期待(dài)；其三，古法(fǎ)金(jīn)中流砥柱，金镶钻打开利润(rùn)弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性(xìng)，德邦证券郑澄怀在(zài)5月5日研(yán)报中分析，从国际(jì)金价(jià)来看，全球地缘政治的不确定(dìng)性、美国经济衰退的不确定(dìng)性等因素均(jūn)有望对金价形成长书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么期支撑。从国内消费复苏的节奏来(lái)看(k书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么àn)，预(yù)计(jì)今年三四(sì)季度(dù)婚(hūn)庆旺季将持续(xù)释放消费(fèi)需求。

　　长期(qī)来看，龙头公司有望凭借精准的(de)产品定(dìng)位(wèi)，创新性的产品设计，以及积极的渠道扩(kuò)张策略下，持续提升市场占有(yǒu)率，平(píng)稳兑现(xiàn)业(yè)绩增长(zhǎng)。当前黄金(jīn)珠宝板块(kuài)估(gū)值基本处于历史中枢水平，仍(réng)具有较大(dà)的投资吸(xī)引力。

　　中国银河(hé)证券研(yán)究(jiū)院甄唯萱在研报中指出，预期国内金银珠宝市场规模未来将稳步(bù)上升，将(jiāng)在(zài)2024年(nián)超过90万亿元，年复(fù)合增长率(lǜ)约为5％，奢侈金银珠宝的市(shì)场规模(mó)增长速度更快，年复合增长率约为(wèi)17％。

　　头豹研究院预测，中国金(jīn)银珠宝行业中黄金市(shì)场的(de)增速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计(jì)未(wèi)来(lái)5年也将保持6％的(de)增速。

　　从黄金珠宝行业的产(chǎn)业链来看，主要包(bāo)括上游黄金、钻石等原材料供应，中(zhōng)游的制造设计及下游的终端(duān)零售(shòu)环节(jié)，其中下游环节的附(fù)加值(zhí)较高，盈利能力(lì)较强。

　　国信证券研报(bào)中指出，下游零售环节同样拥(yōng)有较高的毛利率水平，黄金品类零(líng)售(shòu)毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类可(kě)达到60％左右的高毛利(lì)率水平，产业(yè)链附(fù)加值(zhí)高，相关企业通过强(qiáng)势的(de)渠道建设以提高市场份额，可以获得更(gèng)加优(yōu)化的盈利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截(jié)至2022年，中国金银珠宝行业市(shì)占率(lǜ)前十的集团中，除(chú)了瑞士历(lì)峰集团、路易·威登集团外其余8个均(jūn)为国产品(pǐn)牌集团。中国金(jīn)银珠宝行业头部公司周大福、老凤祥、豫园股(gǔ)份在2022年的市占(zhàn)率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业内的CR10不断提升，于2021年超过了(le)30％。

　　据财联社不完全统计，相关上市公(gōng)司包(bāo)括萃华(huá)珠宝、曼卡(kǎ)龙、菜(cài)百股份、潮宏基、老凤祥和周大生(shēng)等，具体情(qíng)况如(rú)下：

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