财(cái)联社5月18日讯(xùn)（编(biān)辑 史正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合(hé)瑞银与瑞信合并近(jìn)两个月后(hòu)，与这(zhè)次事件有(yǒu)关(guān)的一个(gè)重要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记无法触(chù)发CDS（信贷(dài)违约掉期）的(de)赔付(fù)。

　　负责欧一滴水多少ml 一滴水多少克(ōu)洲(zhōu)、中东和非洲地区的信贷衍生(shēng)品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买(mǎi)方机构、卖(mài)方银(yín)行和做市(shì)商组成的委员会(huì)一致投票通过(guò)了上述(shù)决议。值得一提的(de)是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一(yī)员，但没有出现(xiàn)在投票的清(qīng)单上(shàng)。

　　具(jù)体来说，提出这个问题的市(shì)场参与(yǔ)者一滴水多少ml 一滴水多少克认为，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所(suǒ)依据的参考债券（次(cì)级(jí)债）具有同等地位，并(bìng)以一份2020年到期的瑞信英(yīng)镑次级(jí)债作为标(biāo)准参考债务。

　　对此，委员(yuán)会首(shǒu)先一致裁定，并没有(yǒu)发生(shēng)“政府干预的信贷(dài)事件”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中的排名(míng)条款和担保条件，次级债的持(chí)有人是相(xiāng)较于AT1债券的(de)优先债权人。同(tóng)时(shí)在2014年的文(wén)件(jiàn)中，也为AT1债券(quàn)定义了(le)“排除义务(wù)”。周三的文(wén)件中，决策委员会(huì)没有(yǒu)对(duì)AT1债券(quàn)是否构成借款资金(jīn)做出任何决定。

　　在3月(yuè)中(zhōng)旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士监管机构(gòu)FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券全额减记，此举(jǔ)也引发了大量此类债券持有(yǒu)人的诉(sù)讼(sòng)。一些投机者(zhě)也在(zài)市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金(jīn)融市(shì)场较为常见的金融衍(yǎn)生品，信贷违约掉期(qī)的作用(yòng)是在信贷事件（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买方可以向卖方(fāng)索赔(péi)，索赔的金(jīn)额(é)通常等于参考(kǎo)资产的面值减去违约后(hòu)的市场价值。各个区域的信贷衍生品决(jué)定委员会，负(fù)责决定在这个地(dì)区是否发(fā)生(shēng)了信贷衍生品(pǐn)合约(yuē)中定义的信贷事件。

　　根据存管信(xìn)托(tuō)和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今年(nián)3月，与瑞信(xìn)集(jí)团债务相(xiāng)关的CDS名义总量(liàng)超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周(zhōu)，瑞银公布了接(jiē)手(shǒu)瑞信的最新(xīn)评估。在本(běn)周二提交(jiāo)给(gěi)美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞(ruì)信预计将造成170亿(yì)美(měi)元的(de)损(sǔn)失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不(bù)过这部(bù)分的(de)损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收(shōu)购资产的(de)价格（30亿(yì)瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的实际价值。

　　这份文件(jiàn)同样显示，从去年10月(yuè)开始，瑞银(yín)的战略(lüè)委(wěi)员会就已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始(shǐ)评估(gū)瑞(ruì)信(xìn)的状况，并在今年2月得出“不(bù)宜收购(gòu)”的决定，但最(zuì)后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里(lǐ)奇·科纳将在合(hé)并交易(yì)完(wán)成(chéng一滴水多少ml 一滴水多少克)后加入瑞银集团的董(dǒng)事(shì)会(huì)，同时在“可预见的未(wèi)来”，瑞信的品牌(pái)仍将独(dú)立(lì)运营。

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