全球(qiú)头号(hào)对冲基金桥(qiáo)水的(de)最新调(diào)仓情(qíng)况(kuàng)曝(pù)光(guāng)了！

　　根据(jù)其(qí)向(xiàng)美国证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合(hé)人(rén)民币1140亿(yì)元(yuán)），较(jiào)一(yī)季度末有所(suǒ)缩水。

　　安(ān)硕(shuò)核(hé)心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥(qiáo)水大(dà)幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持了两(liǎng)只标普500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事可乐、可(kě)口(kǒu)可(kě)乐、沃(wò)尔玛等多只(zhǐ)消费股；另(lìng)外(wài)桥(qiáo)水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减(jiǎn)持(chí)了(le)拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点(diǎn)表示，其非常(cháng)看好黄金，认为(wèi)黄金可(kě)能正处于持续增(zēng)长期的开端。

　　桥水美股持仓市值(zhí)近164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年一(yī)季度(dù)末的持仓曝光。据了解，到今(jīn)年4月末，桥水(shuǐ)管(guǎn)理的全(quán)权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看(kàn)桥水在今年(nián)一季度的美股(gǔ)持仓变(biàn)动(dòng)情况，数据显示(shì)，截(jié)止(zhǐ)2023年(nián)3月末，桥水在美股的持(chí)仓总市值达到163.88亿(yì)美元，较去年底(dǐ)的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏(hóng)观策略基(jī)金，桥水的(de)美股组合仅(jǐn)占总资(zī)产很小的一(yī)部分。

　　在这个季(jì)度，桥水在不断(duàn)卖(mài)卖卖，清仓了(le)228只证券，减持了360只证券；同时也(yě)积极(jí)买进(jìn)，新(xīn)进了118只证券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年(nián)一(yī)季度末(mò)，桥水的前十大重仓标的(de)的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一大重仓(cāng)，加仓了331万股左右(yòu)，持仓增至1786.26万(wàn)股，期(qī)末持(chí)仓市值为(wèi)8.72亿(yì)美(měi)元，占投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓是两只标(biāo)普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)度都有所减持(chí)，期末一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好持仓市(shì)值分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水持有(yǒu)多只消费品个股，但(dàn)是今年一季度都进(jìn)行了减持，比如其第三大(dà)持(chí)仓宝洁(jié)，减掉了5万(wàn)股左右(yòu)，期末(mò)持有(yǒu)494.49万股，持股市值(zhí)为7.35亿(yì)美元；还有桥水(shuǐ)也减(jiǎn)持了百事可乐、可口(kǒu)可(kě)乐，持股数量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股(gǔ)，期末(mò)持股(gǔ)市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五、第六(liù)大重仓(cāng)股；另外，桥水还减(jiǎn)持了麦当劳(láo)、开市客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的减持幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥水在一季(jì)度小幅加仓(cāng)了医疗领域(yù)的(de)强生，持股增至(zhì)358.75万(wàn)股，期末持股市值为(wèi)5.56亿美(měi)元，位列第四大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥(qiáo)水基金美股前30大重(zhòng)仓，其中增持的标的还包(bāo)括谷歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股数(shù)量增至(zhì)230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿(yì)美元；还增持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持(chí)有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基(jī)金君发现，桥水在一季度减持(chí)的标的(de)相对较(jiào)多(duō)，除去(qù)前十大重仓(cāng)，桥水还(hái)减(jiǎn)持了先锋领航(háng)富(fù)时新兴市(shì)场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股(gǔ)数量降至847.11万股，减(jiǎn)持幅度达(dá)38％，持有市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较(jiào)大的还(hái)有拼多多，减少了150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万(wàn)股，减持(chí)幅度41％，持有(yǒu)市(shì)值为1.63亿美(měi)元(yuán)。桥水还(hái)减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉特(tè)28％，持(chí)股降至66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水在一(yī)季(jì)度还减持了其特别看好(hǎo)的黄(huáng)金(jīn)资(zī)产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现较大(dà)涨势(shì)，表现非(fēi)常突(tū)出。

　　但从最新(xīn)的观点看，桥水(shuǐ)还是非常看好黄(huáng)金的。

　　近期(qī)，桥水(shuǐ)基金(jīn)联席首(shǒu)席(xí)投资官凯伦·卡尼奥(ào)尔-坦布尔表示，黄金可能正处于持续增长(zhǎng)期的开端(duān)，因为全球对美元(yuán)去杠杆化的推(tuī)动(dòng)仍是(shì)金(jīn)价的(de)长期支撑。她(tā)表示(shì)，黄金被低估了，还有很长的路(lù)要走。

　　她(tā)还说，黄(huáng)金在全球货币市场中日益重(zhòng)要，这使得它不仅仅是对抗(kàng)债(zhài)券(quàn)市场和利率(lǜ)的工具。另外，地缘政治(zhì)动荡不(bù)会消失(shī)，这是对黄金的长期支撑。不仅如此，由于全球通(tōng)胀水平(píng)仍相对较高，黄金将继(jì)续(xù)吸引投资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月末(mò)，桥水联合首席投资(zī)官鲍勃·普林斯分享了他在2023年(nián)一(yī)季度的最(zuì)新(xīn)观(guān)察(chá)。

　　他(tā)指(zhǐ)出，名义支(zhī)出水平高(gāo)于(yú)经济体的生产能(néng)力，导(dǎo)致通胀率远(yuǎn)高于目标水平，美(měi)国和其他西方经济体处于看跌失衡中(zhōng)。为了(le)纠正这种失衡(héng)，缓解需(xū)求压力，欧美各国央(yāng)行一直在实施紧缩(suō)政策(cè)——目前紧缩政策(cè)造成的负面影(yǐng)响初现苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和市(shì)场带来一定的负面(miàn)影响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲(zhōu)经济体的(de)经(jīng)济更加接近于均衡——支(zhī)出与劳动力(lì)产(chǎn)出水平(píng)一(yī)致(zhì)，通胀可(kě)控，政策制(zhì)定者有(yǒu)足够的(de)空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在(zài)大部分西方国(guó)家，货币政策紧缩扭转了流动性方向，促使人们抛售(shòu)资产持有现金。紧(jǐn)缩政(zhèng)策推高了(le)折现率（即现金未来(lái)实际(jì)收益率的预期），但迄(qì)今为止(zhǐ)尚(shàng)未(wèi)严(yán)重(zhò一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好ng)影响风险溢(yì)价(jià)和(hé)经济增长，上述情况(kuàng)极有可(kě)能(néng)在周(zhōu)期的下一(yī)阶段(duàn)出(chū)现(xiàn)。与西方(fāng)国家(jiā)相(xiāng)比，中国、日(rì)本和许(xǔ)多亚洲(zhōu)国(guó)家和地区处(chù)于周期(qī)的不同位(wèi)置，这(zhè)些国家和地(dì)区(qū)的政(zhèng)策(cè)制定者(zhě)支(zhī)持货币和(hé)信用流动，这降低了折现率和风险溢(yì)价(jià)，促进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水基金在其官(guān)微发文称，“上周美联(lián)储加息25个(gè)基点。虽然没有明确(què)声明加息(xī)将会暂停，但政策指引的(de)取消和(hé)鲍(bào)威(wēi)尔讲话清楚表明，美联储希望(wàng)持观望态(tài)度(dù)。这符合我们对当前形势(shì)的(de)解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫情带来(lái)的(de)影响，许(xǔ)多发达经济(jì)体都推(tuī)出了大(dà)规(guī)模财(cái)政刺激(jī)政策，引发了通(tōng)胀问(wèn)题。为了应对高通胀，央行不得不收紧政策。其中(zhōng)美国采取了(le)最(zuì)激(jī)进的应(yīng)对通胀的举措，在不到18个月(yuè)的时(shí)间里，美联储加(jiā)息(xī)500个(gè)基点，并迅(xùn)速减持债(zhài)券(quàn)。目(mù)前，虽然(rán)美(měi)国经济尚未出(chū)现(xiàn)严重问题，但名义支(zhī)出已经放缓。如果美联储(chǔ)进一步收紧政策，银行业就会继续承压，从而影响信贷供(gōng)应。上周，美国第(dì)一共和银(yín)行被接管(guǎn)，再(zài)次凸显(xiǎn)美国金融体系面临压力(lì)，股(gǔ)市和债券收益率出现下跌。美国(guó)可能需(xū)要（也(yě)可能不(bù)需(xū)要）进(jìn)一步收(shōu)紧政策。鉴(jiàn)于迄今(jīn)为止的紧缩举措，美联(lián)储(chǔ)可以(yǐ)评估形(xíng)势(shì)再做(zuò)出决策。

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