钠电池(chí)产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又(yòu)腰斩的股(gǔ)价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门(mén)又(yòu)令(lìng)人遐想(xiǎng)的题材搭(dā)配公司释放钠电池项目(mù)进(jìn)展的“积极主动”，在(zài)2022年刺(cì)激(jī)着传(chuán)艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七(qī)连板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极(jí)速腰(yāo)斩。即便(biàn)是3月末(mò)扔出(chū)30亿元定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只收获了(le)短暂的(de)上涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨跌折射的是(shì)市场对传(chuán)艺(yì)科技高调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时(shí)间不过10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺(yì)科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投资成本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥(yōng)挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的(de)产能又(yòu)该(gāi)如何消化？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实(shí)际效益(yì)与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代(dài)，钠离子(zi)电池便与锂(lǐ)离子电池同(tóng)时期(qī)萌芽(yá)，但由(yóu)于钠(nà)电负极(jí)嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能量密度(dù)较低(dī)，导致其研发(fā)进度(dù)大(dà)大(dà)落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关(guān)键技术完成突破以及(jí)锂价(jià)不断飙升，钠电(diàn)才作为(wèi)锂(lǐ)电“备(bèi)胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁(níng)德时代推(tuī)出第(dì)一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电(diàn)风(fēng)潮(cháo)，并(bìng)将风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作(zuò)如日中(zhōng)天之际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显(xiǎn)示，公司(sī)拟投资(zī)3000万元通(tōng)过全(quán)资(zī)子(zi)公司江苏智纬电子科技有限公司(sī)（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合(hé)作设立控股孙公(gōng)司(sī)江(jiāng)苏传艺钠电科(kē)技有限公司（公司(sī)持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召开电(diàn)话会议，向合(hé)计64名分析师和个人(rén)投(tóu)资(zī)者披露跨界钠电的各种细节(jié)。根据(jù)规划，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨。加上(shàng)6月23日(rì)的(de)涨停，传艺科技宣(xuān)布(bù)跨界(jiè)后(hòu)一(yī)口气(qì)收出(chū)7个(gè)涨(zhǎng)停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息(xī)催(cuī)涨(zhǎng)股价(jià)的(de)前车(chē)在前，传艺科技(jì)开始有意无(wú)意地“主动”披露钠(nà)电项目进展，而公(gōng)司股(gǔ)价也往(wǎng)往在公告(gào)披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价(jià)一(yī)度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池前10元/股左纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗右的(de)温吞股价，不(bù)到半年的时间(jiān)已翻(fān)了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公(gōng)司股价开始(shǐ)掉(diào)头(tóu)向(xiàng)下，无论(lùn)其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪(làng)，反而随着时(shí)间(jiān)的(de)推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会(huì)并(bìng)在(zài)《投(tóu)资者关(guān)系(xì)活(huó)动记录(lù)表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的(de)重大信息(xī)，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳(zhèn)证券交易(yì)所(suǒ)关注(zhù)函回复的公告》补充(chōng)披(pī)露纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗相(xiāng)关事项，传艺科(kē)技及公(gōng)司董事长兼(jiān)总经理(lǐ)邹(zōu)伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技(jì)股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但归根结底还是其资金(jīn)有限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让(ràng)市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池(chí)二期(qī)5.5GWh项目(mù)建(jiàn)成后(hòu)，公司(sī)产能将达到(dào)10GWh。而根据公司此前(qián)对(duì)交(jiāo)易所回(huí)复(fù)函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投(tóu)资(zī)成(chéng)本(běn)约54亿元。其中，土地购(gòu)置(zhì)及厂房(fáng)成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的(de)装修及(jí)设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺(yì)科技(jì)规划的钠电(diàn)产能远不(bù)止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公司董事长邹(zōu)伟民4月(yuè)16日(rì)在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定(dìng)，发挥(huī)资金(jīn)优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩(mǔ)土地(dì)，用30个(gè)月的(de)时间，新上钠(nà)离子电(diàn)池全供应(yīng)链(liàn)项目，逐步形成(chéng)年产(chǎn)3万吨正极(jí)材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解(jiě)液(yè)的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开(kāi)始(shǐ)试产试(shì)销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时(shí)提到的(de)钠(nà)电(diàn)产能(néng)规划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的(de)54亿元资金外，还(hái)需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿(yì)元的投入(rù)。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动(dòng)动辄(zhé)几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触(chù)控模组和(hé)鼠标等输(shū)入(rù)类设备及通讯(xùn)用板、消费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公(gōng)司经(jīng)营规模(mó)不(bù)断扩大，营(yíng)收(shōu)从(cóng)2017年的(de)6.69亿(yì)元起步(bù)，逐(zhú)年(nián)递增(zēng)，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未(wèi)同步，上市当年公司(sī)归母(mǔ)净利润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公司盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年(nián)仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到(dào)了9000万元，净利润(rùn)增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司(sī)经营(yíng)活动产生的(de)现金流量净额4.46亿(yì)元(yuán)；截至去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内(nèi)要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资(zī)金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电(diàn)池项目(mù)的(de)自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未(wèi)使(shǐ)用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技给深交所的回(huí)函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是(shì)准备靠银行贷款解(jiě)决。后一期(qī)产能(néng)增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及(jí)子公司拟向工商银(yín)行、农(nóng)业银(yín)行等组成(chéng)的联合银(yín)团申请不超过20亿元的项目(mù)贷款，用于公司钠(nà)电池项目。根(gēn)据(jù)最新(xīn)的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通(tōng)过(guò)，参(cān)团(tuán)银行处于正常的(de)审批流程中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠(kào)贷款，二期谋定增。今(jīn)年(nián)3月(yuè)30日，公司披(pī)露《2023年(nián)度向特定(dìng)对象发行股票预案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投入(rù)钠电池制(zhì)造二期项目，剩(shèng)余6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根据(jù)测算，二期(qī)5.5GWh项目总(zǒng)投资(zī)额为27.47亿元(yuán)，除了定增(zēng)的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这(zhè)部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募(mù)投资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于该(gāi)项目。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目只能依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民(mín)公(gōng)开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金(jīn)来(lái)源，钛媒体APP向公(gōng)司(sī)求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链(liàn)项目计划(huà)到(dào)2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电(diàn)项目真如邹伟民在近(jìn)日的演讲(jiǎng)中所言照进(jìn)现(xiàn)实(shí)，几年后公司营(yíng)收将在当前基(jī)础上翻十几倍。但近来腰斩的股价(jià)显示，市场对这个故事并(bìng)不再买账，除了资金实力有限(xiàn)公司外(wài)，核心还(hái)在(zài)其大干快上后产能(néng)如(rú)何消化(huà)的问(wèn)题(tí)。

　　毕(bì)竟，在钠电池商(shāng)业化元(yuán)年的2023年(nián)，包(bāo)括(kuò)宁德时代(dài)、中科(kē)海纳(nà)、亿纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷(fēn)发产品(pǐn)、量产并大(dà)建产能，竞争者(zhě)初露威(wēi)胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披露的(de)参数和性(xìng)能来(lái)看(kàn)，传艺(yì)钠(nà)电的(de)钠电(diàn)池与巨头们不相上下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型(xíng)、华(huá)语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经走在(zài)前面，率先在两轮电动车和低(dī)速电动车领域(yù)实现装(zhuāng)车应用。而传艺科技(jì)除了在岁末年初公告(gào)与(yǔ)中祥航(háng)业(yè)、江苏新(xīn)能(néng)源、德(dé)博新能源签订项目合作或战略合作协议外，并(bìng)未官(guān)宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资者问及客户情况(kuàng)时，公司(sī)都(dōu)以“目前(qián)订(dìng)单下游运用覆盖储(chǔ)能、低速电动车(chē)及电动工(gōng)具等多个领域”“公司钠离子电(diàn)池(chí)送(sòng)样(yàng)后(hòu)客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多(duō)名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司已与多家知名两轮电(diàn)动(dòng)车品(pǐn)牌开(kāi)展送样和合作意向洽谈等工作”等(děng)进(jìn)行回复。至(zhì)于(yú)具体的(de)客户名称(chēng)和(hé)订单(dān)金(jīn)额(é)，一直语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电池产(chǎn)能落地正数倍级增长。上海钢联(lián)新能(néng)源事业部钠电池分析(xī)师(shī)汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产(chǎn)能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯(xùn)最新发(fā)布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池(chí)产能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠电(diàn)池落地(dì)产能大幅(fú)增加(jiā)已(yǐ)可预(yù)见。

　　“参(cān)考锂电(diàn)池行业(yè)产能利(lì)用率，钠电池落地(dì)的产能中可以(yǐ)实现装机(jī)的(de)在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市(shì)场规模接(jiē)近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成(chéng)本(běn)降下来才会有较大比(bǐ)例(lì)的替代。”汪奇认为(wèi)，今(jīn)年钠(nà)电池(chí)只会小批量应用到多(duō)元(yuán)化场景。

　　然传艺科(kē)技却(què)十(shí)分自信，其在调研记录(lù)中(zhōng)预测，预计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电(diàn)池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系活动记(jì)录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在(zài)此前(qián)锂价飙涨的背景下(xià)作为“替代”而被(bèi)推到台前的，去年底以来，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下行，4月(yuè)20日电碳价格均价(jià)已(yǐ)经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会否影响钠电池商业(yè)化进程的讨论甚(shèn)嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的(de)平(píng)衡作用，平衡锂价，保证锂资源的(de)供应安全(quán)，不(bù)太(tài)可能成为主流。锂(lǐ)价一便宜(yí)，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一(yī)定(dìng)要发展，因为它是(shì)锂离(lí)子电池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设(shè)成本(běn)接近，目前三元钠电量(liàng)产的生产(chǎn)成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进一步向(xiàng)钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠离子(zi)电(diàn)池(chí)性(xìng)能(néng)比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量(liàng)密度的也接近三元(yuán)523电池。目前电(diàn)碳(tàn)价格(gé)下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下(xià)降40％以(yǐ)上，所(suǒ)以目(mù)前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂(lǐ)原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池(chí)成本已经(jīng)优(yōu)于钠电池(chí)。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电(diàn)池还有降(jiàng)本的(de)空(kōng)间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模量(liàng)产后钠离子电池正、负(fù)极材料价格(gé)可降(jiàng)至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的(de)理论(lùn)BOM成(chéng)本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万(wàn)元/吨，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池(chí)的成本优势就(jiù)依然存(cún)在，并且随着技术不断发展、产业不(bù)断成熟，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池的降本空间有(yǒu)望进(jìn)一步打开，该(gāi)成本临界点仍有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产(chǎn)业(yè)规模(mó)化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池(chí)的成本(běn)。但(dàn)能量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价格(gé)在(zài)15万以(yǐ)上时，成(chéng)熟(shú)后的钠离子(zi)电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及以下时，钠离子电(diàn)池在(zài)动力(lì)领域(yù)优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺(yì)科技在(zài)内，诸多(duō)入局钠电(diàn)池的企业都言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持(chí)续(xù)下降，钠(nà)电(diàn)池利(lì)润率下(xià)降或(huò)也是(shì)必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日的调研记录中曾(céng)表(biǎo)示，公司钠电(diàn)池(chí)定价主要根据(jù)碳酸锂的价格，一般(bān)给到客户的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且(qiě)定价会随(suí)碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还担忧(yōu)传艺(yì)科技项目(mù)投资的定(dìng)力。

　　尽(jǐn)管公司对进(jìn)军钠电领(lǐng)域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往投资(zī)履历发(fā)现，传艺科(kē)技在(zài)投资上缺(quē)乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可(kě)谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司(sī)就变更(gèng)募(mù)资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元(yuán)募(mù)资的(de)FPC生产项(xiàng)目则被(bèi)终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路(lù)板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施(shī)地(dì)点变(biàn)更为重庆市合川区工业园(yuán)区核心(xīn)区高阳路30号，实施(shī)主体(tǐ)则从传(chuán)艺科技变为(wèi)全(quán)资子(zi)公司重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则(zé)再生变(biàn)。公(gōng)司(sī)终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项目的建(jiàn)设，并将后(hòu)者的(de)产能从1600万(wàn)台提升(shēng)至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路板建设(shè)项(xiàng)目。但次年6月，公司(sī)将该项目(mù)中的SMT工序实施地(dì)点由江(jiāng)苏省高邮市经开区凌(líng)波路33号改(gǎi)建至江苏(sū)省高邮市经(jīng)开区凌波路49号(hào)的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传(chuán)艺科技(jì)再(zài)“变卦(guà)”，又将该(gāi)项目(mù)剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于(yú)投入“钠(nà)离子电(diàn)池(chí)制(zhì)造二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃(nǎi)至项(xiàng)目(mù)，直接(jiē)的后果就是(shì)原(yuán)有的投入打水(shu纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗ǐ)飘、投(tóu)资(zī)效(xiào)率低下以及建(jiàn)成项(xiàng)目实(shí)际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改并(bìng)扩产项目建设期(qī)仅12个月(yuè)，达产年可(kě)实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示(shì)，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方(fāng)案(àn)，年产(chǎn)18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设项目(mù)建设期也仅12个月，预计(jì)达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目(mù)净利(lì)润(rùn)1.31亿(yì)元。然两年多时间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度(dù)也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初(chū)的预(yù)期相(xiāng)去甚(shèn)远。

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