“非(fēi)农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部(bù)数据显示，美国5月(yuè)非农新增就业33.9万(wàn)人，几乎是估计(jì)中值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以来最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就业数据公布后(hòu)，美(měi)国国债价格盘中跳(tiào)水(shuǐ)，收(shōu)益率拉(lā)升，对利率(lǜ)前景更敏感的两年(nián)期美债(zhài)收益率日内升幅扩大到10个(gè)基点(diǎn)以上(shàng)；美(měi)元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示(shì)，投资者预期的美联储(chǔ)7月加息几率(lǜ)增加(jiā)，预计(jì)未来两(liǎng)次会议期间将加息25个基点(diǎn)，6月(yuè)加(jiā)息的几率不到(dào)50％。

　　三大(dà)美(měi)国股指集体(tǐ)高开，早(zǎo)盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷(shuā)新日(rì)高时，道琼斯工业平均指数(shù)涨(zhǎng)超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集(jí)体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加(jiā)息(xī)当天以来最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月(yuè)1日以(yǐ)来收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公布次日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年(nián)4月以(yǐ)来收(shōu)盘新高。

　　国际原(yuán)油(yóu)盘中(zhōng)涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个月低谷，但未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均(jūn)三(sān)周来(lái)首次(cì)累跌(diē)，市(shì)场焦点(diǎn)转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美债收益率(lǜ)反弹(dàn)的打击(jī)下持续(xù)下(xià)行，创(chuàng)两(liǎng)周多(duō)来最差单(dān)日表(biǎo)现。

　　东(dōng)证衍生品研究院(yuàn)分析师徐颖表示，就5月新增就业(yè)人数而言，美国劳(láo)动力(lì)市场存(cún)在韧性。可以看到，5月美(měi)国非农新增就(jiù)业33.9万人(rén)，好于市场预期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月(yuè)新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数减少(shǎo)，私人服务行业(yè)整体表现好(hǎo)于4月，生产部门(mén)就业(yè)稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近期房地(dì)产(chǎn)市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐(nài)用品生产连(lián)续三个月就业人数减少(shǎo)，与(yǔ)制造业目(mù)前持续(xù)收缩(suō)的状态(tài)吻合(hé)。同时她指出，5月(yuè)非农就业(yè)报告(gào)也(yě)显示出就业市场边际降温的更多迹(jì)象，5月失(shī)业人数(shù)增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续(xù)随(suí)着各行业裁员人数(shù)的增加，失业率(lǜ)预计会(huì)继续回升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是60年代(dài)以来(lái)的最低水平，在失业率回(huí)升至4％之(zhī)前，预计还不会引发(fā)市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职(zhí)位空缺(quē)数量回(huí)升，就业市场(chǎng)供(gōng)需矛盾仍(réng)在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同(tóng)比降(jiàng)至4.3％，低(dī)于市场预期，工资(zī)对(duì)通胀的助推作用(yòng)缓解后(hòu)，核心(xīn)通(tōng)胀压力减弱，美(měi)联储进一步加(jiā)息的必要性降低。

　　她表示，美联(lián)储6月利率会议“按(àn)兵不动”是大概率事件，还需要关注后续公布(bù)的5月美(měi)国通(tōng)胀(zhàng)数据(jù)，当前(qián)的就业市场状(zhuàng)态可以(yǐ)支(zhī)撑在通胀压力较大(dà)时继续(xù)加息。美联储利率会议落地前，市场(chǎng)步入振荡盘整状态，预计美元指(zhǐ)数在105附近(jìn)偏(piān)强(qiáng)运行，随着(zhe)美国政府债务上限问题落地，美(měi)债收益率风险偏向上行(xíng)，预计国际金价在1950美元/盎(àng)司附近(jìn)筑底。

　　又(yòu)有变(biàn)数？欧佩克+可(kě)能会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级(jí)会(huì)议上，欧佩克+可能(néng)会宣布进一步减产，以提(tí)振原油(yóu)价(jià)格。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太(tài)可能在会议上决(jué)定(dìng)进一步削减(jiǎn)石(shí)油产能。

　　虚(xū)虚实实的消息意味(wèi)着更多(duō)的不(bù)确(què)定性(xìng)，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅成员国之(zhī)间相互争吵(chǎo)，美国(guó)、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市场(chǎng)份(fèn)额，这也(yě)让分析(xī)师们左(zuǒ)右为难。

　　随着(zhe)经济前景的恶化，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承诺，从5月(yuè)份开始自愿(yuàn)减(jiǎn)产，不(bù)过这(zhè)些(xiē)行动都未能止住油价的(de)下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能(néng)源大臣威胁要进一步(bù)减产，他(tā)告诫投(tóu)机者要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副总(zǒng)理(lǐ)诺瓦(wǎ)克则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯官员表(biǎo)示，他认为欧(ōu)佩(pèi)克+本周末不可能减产，布(bù)伦特油价可能会在年(nián)底前自(zì)行回升至每(měi)桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司(sī)OANDA的高(gāo)级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没(méi)有(yǒu)人(rén)想在欧(ōu)佩克+会(huì)议之前做空原油，交易员永(yǒng)远不应该低估(gū)沙特在欧佩克+会(huì)议期间采取(qǔ)行(xíng)动的可能。”

　　伊拉(lā)克石(shí)油(yóu)部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希望维持(chí)石油(yóu)市场稳定(dìng)，我们将毫不犹(yóu)豫地做出(chū)任何决定，以(yǐ)使(shǐ)市场更加平(píng)衡。他似乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产的(de)可能性为40％。他(tā)们写道：“各国(guó)石油部长们(men)决(jué)心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和金融稳定突然崩溃，导致原油价(jià)格在六个月(yuè)内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌克兰不(bù)会成为北(běi)约成员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚总统的联(lián)合(hé)新闻发布会上表(biǎo)示(shì)，在俄乌冲突(tū)进行期间，乌克兰不会成为(wèi)北(běi)约(yuē)成员(yuán)。泽连(lián)斯(sī)基说，不是因为(wèi)不想，而是(shì)因(yīn)为(wèi)目前很难。乌(wū)克(kè)兰只是希(xī)望(wàng)北约合作伙伴(bàn)听到声音，这一点非常(cháng)重要。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在成为(wèi)北约成员国之前需要更多(duō)安(ān)全保(bǎo)障(zhàng)，乌克兰(lán)需要把这些保障都写(xiě)在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真正获得安(ān)全保证，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融(róng)时报(bào)》援引知情人(rén)士(shì)的话(huà)报(bào)道称(chēng)，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基向北约各国领导人(rén)明确表(biǎo)示(shì)，除非向基(jī)辅(fǔ)提供加(jiā)入北约的路线图，否则他将不会出席(xí)7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访(fǎng)问(wèn)摩尔(ěr)多(duō)瓦时表示(shì)，乌克兰已经做好了加入(rù)北(běi)约的准备，基(jī)辅正在(zài)等待(dài)北约接(jiē)纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入北约一(yī)事，法国、德国等北(běi)约(yuē)国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间(jiān)6月(yuè)1日在奥斯陆参(cān)加北约外长(zhǎng)会期间(jiān)表示，德国不认(rèn)为北(běi)约应该(gāi)在近期(qī)内接(jiē)纳乌(wū)克兰。此外，包括法国在(zài)内的其他一些北约成员国(guó)也不希(xī)望乌克(kè)兰迅速(sù)成为北(běi)约成员国(guó)，而只是希望(wàng)为乌克兰提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市(shì)场情绪回暖影(yǐng)响下，大(dà)宗商品市场出现普涨行情。从海外宏观层(céng)面来看，美(měi)国债(zhài)务上限危(wēi)机“闹(nào)剧(jù)”落(luò)幕(mù)，美(měi)国(guó)参议(yì)院通过(guò)债(zhài)务上限法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿美元(yuán)的债务上限，避免了可能(néng)出(chū)现的美(měi)国(guó)有史以来首次违约，使得市场避险情绪消(xiāo)退。同时在美联储本月(yuè)会议或暂停加息的预期(qī)推动(dòng)下，美(měi)元指数回落至(zhì)一(yī)周(zhōu)低点，对风(fēng)险资(zī)产的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预期(qī)的数据改善了市场情(qíng)绪，同时市场(chǎng)也(yě)在翘首等待新一轮稳增长政(zhèng)策(cè)的出台(tái)。

　　天胶价格(gé)重(zhòng)返万二关(guān)口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期(qī)货价(jià)格回升。截至收盘，天然橡胶期(qī)货主力合约站上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振(zhèn)荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整(zhěng)体来(lái)看，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶(jiāo)价维持(chí)宽幅振荡格(gé)局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来，天然(rán)橡胶(jiāo)市场消息比较热(rè)闹，前有云南(nán)旱灾(zāi)消息发酵，后有收储(chǔ)传闻，然而天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)期价终究支(zhī)撑不力(lì)，逐步归于平静。从整个(gè)5月行情来看，生意社指出，5月天然橡(xiàng)胶行情上半月上行(xíng)，下(xià)半(bàn)月(yuè)回调，全月呈倒“燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗V形”走(zǒu)势(shì)。生意社商(shāng)品(pǐn)行情分(fēn)析系统监测显示，5月沪胶持续(xù)小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻(qīng)易被破(pò)，行(xíng)情(qíng)维持偏(piān)弱振荡(dàng)。综(zōng)合来看(kàn)，5月天然(rán)橡(xiàng)胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振有小幅上行(xíng)，但市(shì)场供多需少，终究(jiū)无力支撑，上行(xíng)态(tài)势转而(ér)向(xiàng)下。

　　五一(yī)假期归来，市(shì)场传言称国储今年将收储(chǔ)10万吨天然(rán)橡胶(jiāo)新(xīn)胶，天胶(jiāo)价格应声上涨，影响(xiǎng)持续多(duō)日。直(zhí)至5月月中，收储传(chuán)闻叠(dié)加产区(qū)降雨，市场氛(fēn)围(wéi)再次提(tí)升，沪(hù)胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶(jiāo)主流报价至11880元(yuán)/吨。而(ér)后该消息(xī)始终(zhōng)未得到证实，市场(chǎng)影响逐步(bù)消(xiāo)失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南干旱传(chuán)闻发酵(jiào)后，5月以收储为核(hé)心展开(kāi)的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建(jiàn)投(tóu)期货(huò)能化分析(xī)师童长征表示，天然橡胶(jiāo)此轮的上(shàng)涨与下跌，与收(shōu)储这一(yī)传闻息息相关(guān)。他(tā)指出，国储(chǔ)收储的政治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工(gōng)业原(yuán)料，是关系(xì)国计民生、国防(fáng)安全的重(zhòng)要(yào)战略(lüè)物资。毫无疑问的是，对于(yú)全球来(lái)说，天然橡(xiàng)胶(jiāo)是严(yán)重过剩的。但要考(kǎo)虑到一个事(shì)实：中国的天然橡胶(jiāo)的(de)自(zì)给率不足20％，高度依赖进口。从中国本(běn)身的(de)天然橡(xiàng)胶(jiāo)来说，是供(gōng)不应求(qiú)的。因此(cǐ)，在当(dāng)前诡(guǐ)谲多(duō)变的国际政治(zhì)格局(jú)中，对天然橡(xiàng)胶的储备(bèi)其实(shí)是有很高的必要(yào)性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻(wén)的收储(chǔ)量为10万吨，收储的对象是国产(chǎn)全乳胶（即期货交割品）。10万吨的(de)量(liàng)相对于整个天然橡胶的年产(chǎn)量来说(shuō)非常小，不(bù)过才(cái)占(zhàn)0.7％，即便对中(zhōng)国全年(nián)的(de)消费量(liàng)来说也(yě)只占1.7％。从这个(gè)角度来说，对天然橡胶整体的供(gōng)求几无影响。但是(shì)如果收储的(de)对象是交(jiāo)割品(pǐn)的(de)话，性质就不同了(le)。因(yīn)为(wèi)目(mù)前全年国产全乳的最大产(chǎn)量(liàng)不过(guò)30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比例(lì)。”在童长征看来，如(rú)果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的供求(qiú)判断影响，再结合历史上收储的(de)影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由(yóu)于整个事件的进程会非常(cháng)缓慢，价格的(de)反应不会即刻见效。

　　供(gōng)应旺(wàng)季来袭 基本面(miàn)难(nán)言乐观(guān)

　　进入(rù)6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开(kāi)割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下(xià)游(yóu)需求并未有趋势性改善(shàn)，胶价上涨燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗(zhǎng)动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国(guó)投安信期货(huò)能(néng)化分析师胡华钎(qiān)告(gào)诉(sù)记者，目前(qián)全(quán)球(qiú)天然橡胶(jiāo)供(gōng)应进入季节性(xìng)的增产期，中(zhōng)国(guó)云南天然橡胶产区加(jiā)速(sù)恢复开(kāi)割，预计(jì)6月中旬全面开割，海南产区已(yǐ)经(jīng)全面开割，海外越南天然橡胶产区也全(quán)面开割(gē)，目前主要产胶国产区(qū)逐渐进入雨(yǔ)季(jì)，物候条(tiáo)件(jiàn)已经由差变(biàn)好。但(dàn)是由于目前天然橡(xiàng)胶上游(yóu)原(yuán)料价(jià)格相(xiāng)对偏(piān)低，胶农(nóng)割(gē)胶积极(jí)性(xìng)不高，加工厂利(lì)润(rùn)也偏(piān)低，工厂(chǎng)加工积极性也不(bù)高。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员唐逸表示(shì)，后(hòu)续橡(xiàng)胶(jiāo)供应端将(jiāng)逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前云(yún)南产区大(dà)面(miàn)积(jī)开割，预计后(hòu)市仍有较多(duō)降雨(yǔ)，干旱(hàn)情(qíng)况(kuàng)已(yǐ)得(dé)到(dào)缓解。海(hǎi)南日收胶(jiāo)量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部(bù)产(chǎn)区逐步上(shàng)量，南部(bù)产出仍在低(dī)位，本周(zhōu)以及下周预计雨水较多(duō)。越(yuè)南(nán)、柬埔寨产区已大(dà)面积开割，原料数量逐(zhú)步增(zēng)加。同时(shí)根(gēn)据(jù)历史降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处(chù)于历史(shǐ)均(jūn)值以下(xià)的概率较(jiào)高，但由于季(jì)节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会是(shì)引发行(xíng)情上涨的(de)主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍(yǎn)生品(pǐn)研究院能(néng)化高级分(fēn)析师曹璐(lù)表示，目前轮胎厂家外贸订(dìng)单量较为充足，对(duì)开(kāi)工率形成一定(dìng)支撑(chēng)，加上(shàng)轮胎用原(yuán)料(liào)价格处于低位，轮胎厂家开工(gōng)积极性尚可。而内销市场需求表现(xiàn)依然偏弱(ruò)，各层级经销商仍以消(xiāo)耗前期(qī)库存为主，对后市较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显示，目(mù)前下(xià)游外(wài)贸(mào)订单充足，加之(zhī)内(nèi)销订单缺货现(xiàn)象仍存，企(qǐ)业排产(chǎn)积极性(xìng)不减。半钢(gāng)胎样本(běn)企业(yè)产能(néng)利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工(gōng)小(xiǎo)降(jiàng)，个别企业(yè)因内销出货压力(lì)加大，为(wèi)控(kòng)制成品库存(cún)压(yā)力，存适度降负现象，全钢胎样本企(qǐ)业产(chǎn)能利(lì)用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天(tiān)然(rán)橡胶基(jī)本面处于供需两弱的格局中(zhōng)，尤其是下游需(xū)求(qiú)分歧较大。“主要是(shì)不同(tóng)的市场主体(tǐ)预期不同，但是整体来(lái)说此前(qián)市场对今年的预期过高(gāo)。从下游轮胎行业来(lái)看，今年以(yǐ)来国内轮胎(tāi)开工(gōng)、产量和出口同比数据(jù)还是不错(cuò)的(de)，反(fǎn)映国(guó)内实(shí)际需求(qiú)并不差。但是从汽车行业来看(kàn)，由于汽(qì)车刺激政策退(tuì)出，今年国内(nèi)汽车市场(chǎng)相对疲(pí)软，价(jià)格战(zhàn)等(děng)负面(miàn)消(xiāo)息较多，市场总体上偏悲观。此外，青(qīng)岛(dǎo)地区天然橡胶(jiāo)现货库存持(chí)续攀升，有些人认为是国内需求不行，但是其实是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要(yào)还是(shì)宏观面主导(dǎo)胶价走势(shì)，一方面中国经济复苏进(jìn)程、人民(mín)币(bì)汇率波(bō)动；另一方面美联储加(jiā)息进(jìn)程(chéng)，以及美(měi)国银(yín)行危机和美债上限问题等。看向(xiàng)下半(bàn)年，他认为天然橡胶(jiāo)基本面(miàn)仍然缺乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半(bàn)年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济(jì)回暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市(shì)场没(méi)有明确方向(xiàng)，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是(shì)主(zhǔ)导后市(shì)胶价走势的(de)主要因素，随(suí)着各(gè)产区开割后产量逐(zhú)渐增加，海(hǎi)外(wài)恢(huī)复速度仍然偏(piān)慢，预计干胶(jiāo)的数(shù)量并不会少(shǎo)，包括今年交割(gē)品的数量。我(wǒ)们中(zhōng)期观点仍然偏空，后市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给端没(méi)有天气影响的(de)情况下，后续主导(dǎo)胶(jiāo)价的(de)因素主要在(zài)需求端(duān)。从下半年来看，外需受海外经济衰退(tuì)和汽车(chē)半导体短缺(quē)影响，预计难有起色。外需(xū)走弱也导致海外货源涌入国内(nèi)，对国(guó)内(nèi)现货端构(gòu)成压(yā)力。内需方面，春节前(qián)市(shì)场基于内(nèi)需复(fù)苏的逻辑，已经(jīng)出现一波反弹行(xíng)情，但节(jié)后市场从交(jiāo)易预期开始转向交易现实(shí)，由于国内需(xū)求复苏不(bù)及(jí)预期，胶(jiāo)价因(yīn)此持续(xù)承压运行。整(zhěng)体来看(kàn)，她表示短期(qī)胶价基本面(miàn)缺(quē)乏向上驱动(dòng)，只有燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗价格的绝对低位(wèi)才(cái)能刺激(jī)有效(xiào)的去库和资金再(zài)次做多的意(yì)愿。后续还(hái)需继续关注(zhù)天气端是否有扰(rǎo)动(dòng)因素，一旦天气出现异常状况，或将带来新的阶(jiē)段性(xìng)行情。（有删减）

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