金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互(hù)通合(hé)作相关业务(wù)，保护境内外投(tóu)资者合法权益，维(wéi)护利(lì)率互换市(shì)场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境(jìng)外投资者提(tí)供更加便(biàn)利高(gāo)效的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当(dāng)局(jú)将结合(hé)各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民(mín)银行有(yǒu)关部门(mén)负责(zé)人就(jiù)《内(nèi)地与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人(rén)民银行要求的(de)境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国际金(jīn)融(róng)组织、主权财(cái)富基金运用人(rén)民币(bì)投资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一(yī)步做好境(jìng)外机构投资者(zhě)投资银(yín)行(xíng)间债券市场有关(guān)事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求、完成银行间(jiān)债券市场准入备案的境外投资者等，可(kě)根据《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互(hù)联(lián)互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境内外投(tóu)资者可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资者(zhě)开展“北向(xiàng)互换通”交易(yì)前可以与交易(yì)对(duì)手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算(suàn)衍生品(pǐn)执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是否签署协(xié)议、签署(shǔ)协议类型等事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目(mù)前，中(zhōng)国银行间市场交易商(shāng)协会正在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议(yì)，待其正式发(fā)布后(hòu)也可供(gōng)境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶段可在银(yín)行间市场开展符(fú)合集中清(qīng)算要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的境外电子交易(yì)平(píng)台、境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资者的(de)对手方(fāng)、交易模(mó)式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下(xià)受认(rèn)可的(de)境外电子(zi)交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认可(kě)的电子交易平台，受认可的境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民币(bì)利(lì)率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商(shāng)）与境外(wài)投资者(zhě)进(jìn)行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商名单(dān)可在(zài)中国外汇交易中心(xīn)网站上查(chá)询。

　　“北向互换(huàn)通”交易(yì)在境内电子交易(yì)平台(tái)达成(chéng)，交易一经达(dá)成即(jí)视为(wèi)交(jiāo)易已确(què)认。境外投资者可通过中国人民银(yín)行认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台与境内电(diàn)子交易平(píng)台的连接，向境(jìng)内电子交易(yì)平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境(jìng)内清算机构和香港(gǎng)证监会(huì)认可的境(jìng)外清算机构(gòu)包括哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民银行认可(kě)的境内清算(suàn)机(jī)构(gòu)为银行间市场清算所股(gǔ)份有限公司(sī)（以下简称(chēng)上海清算所），香(xiāng)港证(zhèng经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感)监会认可的境外清算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结(jié)算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展集中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获(huò)得场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)清算会员资格或作为清算客户委托场外结算公司(sī)综合清算会(huì)员代理清算，并与场外结(jié)算(suàn)公司综合(hé)清算会(huì)员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对交易进行风控检查，对于符(fú)合集中清(qīng)算要(yào)求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境(jìng)外机构通过场(chǎng)外结算公(gōng)司或其综(zōng)合(hé)清算会(huì)员完成保证金(jīn)及(jí)资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作为(wèi)中央对手方(fāng)针对已成交的交易充当(dāng)买方的卖方(fāng)和卖方的买方(fāng)的一种法律(lǜ)安排，并(bìng)据此与买(mǎi)方和卖(mài)方建(jiàn)立(lì)两个(gè)新合约，以清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务(wù)中，境(jìng)外与境(jìng)内参(cān)与者(zhě)达成的交易(yì)在经(jīng)过上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司的(de)集中(zhōng)清算审(shěn)核后，上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司于(yú)当日将交易进行合(hé)约替代(dài)，进(jìn)入(rù)集中(zhōng)清算(suàn)，生成为三个独立的新(xīn)合(hé)约，分别(bié)为境外参与者与场外结算公司、场外(wài)结算公司与上海清算(suàn)所、上海(hǎi)清算所与境内参与(yǔ)者之(zhī)间的合约。境外与境内参与者之间(jiān)将不再(zài)存(cún)在合同关系。对于(yú)未(wèi)纳(nà)入集(jí)中清(qīng)算(suàn)的交易，依(yī)照成交双方约定(dìng)的处置方式(shì)进行处置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务(wù)场景下，上海清(qīng)算所与场外(wài)结(jié)算公司(sī)之间(jiān)的跨境资(zī)金结算主要通过(guò)人民币跨境支付(fù)系(xì)统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内(nèi)银行开立人民(mín)币基(jī)本存款账户和人民(mín)币“互换通”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为(wèi)极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结算资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易(yì)结算需要在(zài)应(yīng)急情况下所融入资金的(de)本息和费(fèi)用以及符合中(zhōng)国人(rén)民银行规(guī)定(dìng)的其他(tā)收入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一部分(fēn)，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司将针对双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资(zī)源池独立于每(měi)一中央对手(shǒu)方从各自清算参(cān)与者收(shōu)取和(hé)追缴的(de)保证金、清(qīng)算基金之外，不用于(yú)任何会员机构的(de)违约损失(shī)分摊(tān)。上海清算(suàn)所向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存放在以场外结(jié)算公司名义于境(jìng)外开(kāi)立的“互换通”专用(yòng)账户(hù)，场外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算(suàn)所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁免跨(kuà)境(jìng)债权债务登记及额度管(guǎn)理要求。场(chǎng)外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算(suàn)所每日基于双方(fāng)清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资(zī)源(yuán)池(chí)要(yào)求，并通(tōng)过境内外存管银行办(bàn)理人民(mín)币(bì)或外(wài)币资金(jīn)的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时(shí)履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海(hǎi)清算(suàn)所和境(jìng)内资源池(chí)存管银行应当向人民币跨境收付信(xìn)息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤(chè)销(xiāo)的交易如涉及(jí)双边结(jié)算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关(guān)境内结算银行应(yīng)当(dāng)进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关主体应当按照规定履行(xíng)国际(jì)收支(zhī)统计申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资源池业务由(yóu)上(shàng)海清算所集中进行(xíng)国(guó)际收支统计申报，补偿金等(děng)不经由上(shàng)海清算所清算的交(jiāo)易或资(zī)金收(shōu)付，由境内投资(zī)者等相关主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互(hù)换通”实(shí)行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答：为确保(bǎo)市场平(píng)稳运(yùn)行(xíng)，“北向互换(huàn)通(tōng)”充(chōng)分考虑境外投资者投资银(yín)行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市(shì)场的情(qíng)况，初期全(quán)市场每(měi)日交(jiāo)易净限额(é)为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名(míng)义本金净额每日不超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司之间(jiān)净头寸对(duì)应的“互换通”资源(yuán)池(chí)风险敞口上限为(wèi)40亿元(yuán)人(rén)民币）。未来，可(kě)根据市经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感场发展情况适时调整额度，并(bìng)对外公布(bù)。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应当(dāng)遵(zūn)守(shǒu)的人(rén)民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务的相关(guān)文(wén)件主要(yào)包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务相关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于(yú)调整人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务管理的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于(yú)拓(tuò)宽人(rén)民币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)办公厅关(guān)于(yú)加强境(jìng)外(wài)金融机构(gòu)进入银行间(jiān)外汇市场开展人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币(bì)购售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务境外(wài)参加行和境外清(qīng)算行(xíng)进入(rù)银(yín)行间外汇(huì)市场有关事项的(de)公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，沿用现有(yǒu)境(jìng)外(wài)清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产(chǎn)品种类和信息报送等相关安排(pái)。根据《办法(fǎ)》和人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结算行在境(jìng)内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者(zhě)在本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是基(jī)于“北(běi)向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外(wài)汇参与交(jiāo)易的(de)，其交易(yì)到期或(huò)不再继续参与的，原(yuán)则上(shàng)应当通过香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行(xíng)兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外(wài)投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”投资内(nèi)地(dì)银(yín)行间金融衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外(wài)汇的境外投资者可在香港(gǎng)结(jié)算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所(suǒ)产生的(de)头寸可到(dào)境(jìng)内银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家香港(gǎng)结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)为境外投资者办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑(duì)换时(shí)，应当(dāng)做好真实性审(shěn)核相关(guān)工(gōng)作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换(huàn)的资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人(rén)民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投资用(yòng)途，应当(dāng)通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者(zhě)和相(xiāng)关金融市场基础设施(shī)应(yīng)当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告库报告(gào)“北向互换通”交易(yì)相(xiāng)关数据(jù)。中(zhōng)国外汇交易(yì)中心(xīn)是中国人民银行认可的“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”数据(jù)的交易(yì)报告库，在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资(zī)者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行和相关监管部门可(kě)以(yǐ)根据(jù)需要向基础设施调取与(yǔ)境外投资(zī)者投资活(huó)动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布后(hòu)，还会发布相关配套(tào)业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套(tào)的业务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发(fā)展计划(huà)？

　　答(dá)：未来(lái)中(zhōng)国人民(mín)银行将根据市(shì)场发展情(qíng)况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更加便利高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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