今年A股(gǔ)市场最为火热(rè)的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF，发(fā)行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的(de)首发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期，多(duō)位业内人(rén)士用“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容。在他们看来(lái)，首先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，预计发行(xíng)情(qíng)况较为理想；其(qí)次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分(fēn)券商(shāng)近期对于基(jī)金的发行(xíng)导向转为保有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过(guò)份冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市(shì)场从科(kē)技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央(yāng)企、认(rèn)识(shí)央企，支(zhī)持央(yāng)企(qǐ)利用资本(běn)市(shì)场(chǎng)做强做优做(zuò)大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时对外(wài)发布基金发(fā)售公告。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看(kàn)，3只基金(jīn)均(女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么jūn)设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金(jīn)费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下(xià)的(de)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费(fèi)上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份至100万(wàn)份(fèn)之(zhī)间的，广发(fā)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大(dà)于(yú)100万(wàn)份的，认购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富(fù)中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的托管方(fāng)则(zé)是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月(yuè)11日(rì)举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价值促进央(yāng)企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探索建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资(zī)价值发现(xiàn)，推动央企估(gū)值回归合(hé)理水平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关(guān)领导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来都(dōu)将在上交所上市(shì)，上(shàng)交所(suǒ)此次(cì)会议或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不少行业(yè)人士(shì)也看好(hǎo)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各(gè)方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在(zài)不少央(yāng)企主题基(jī)金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商(shāng)会参与其中(zhōng)一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的(de)行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首(shǒu)发的(de)考核(hé)权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期(qī)多家(jiā)基金公司上报的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续推(tuī)向市场，而不是九只同时获(huò)批发(fā)售，就是(shì)为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投(tóu)资者(zhě)带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基(jī)金公司也积极布(bù)局(jú)相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年(nián)以(yǐ)来全(quán)市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆续申报(bào)了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大(dà)公募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金等多家机构，还各(gè)申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方达(dá)、南(nán)方、银华还同(tóng)时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科(kē)技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机(jī)构投(tóu)资者(zhě)拥有(yǒu)配(pèi)置央企特(tè)色指数、分享改(gǎi)革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示，早(zǎo)在去年(nián)11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有中国特色(sè)的估(gū)值体(tǐ)系，促(cù)进市场资源(yuán)配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和改革指明了方向，成熟(shú)完善的估值体系对于资(zī)本市场的价(jià)值(zhí)发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支(zhī)持实体经(jīng)济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系”背(bèi)景之下，央国企估值重(zhòng)塑的(de)机遇(yù)，行业对这(zhè)一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是(shì)看准这类(lèi)企业的投资价值。”据(jù)一位基金(jīn)公司人士(shì)表示，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提(tí)升(shēng)市场对国有(yǒu)上市企(qǐ)业的关注度，对企(qǐ)业(yè)估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金(jīn)罗国庆表示(shì)，从(cóng)长期来看，央国(guó)企板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战(zhàn)略发展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断(duàn)受到政(zhèng)策的支持与引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作为资本市(shì)场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要(yào)作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断(duàn)完善(shàn)中国特(tè)色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经(jīng)理(lǐ)晏(yàn)阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提供了(le)市场认可(kě)的(de)基础。从(cóng)盈利能力方(fāng)面来(lái)看，近年来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目前(qián)已超过(guò)其他类(lèi)型企业(yè)，高(gāo)于(yú)A股平(píng)均水(shuǐ)平(píng)，体(tǐ)现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来(lái)看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委旗下(xià)上市央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国(guó)企上市公(gōng)司质量(liàng)的提升或(huò)将成(chéng)为(wèi)央(yāng)国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符合机(jī)构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回(huí)报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数(shù)，指数由(yóu)国新投资(zī)有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分(fēn)红或回(huí)购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数(shù)样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回报主题(tí)上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事(shì)业、石油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产、机(jī)械设(shè)备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回(huí)购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央(yāng)企股东回(huí)报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主(zhǔ)流指数表现出更低(dī)的估值水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好(hǎo)的(de)盈(yíng)利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基本(běn)是5月15日至5月19日(rì)。投资(zī)者可选择(zé)网上(shàng)现金认购、网下现金(jīn)认购和(hé)网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如果募集(jí)规(guī)模超过20亿(yì)元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购(gòu)费用来看，在认购(gòu)金额(é)低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间(jiān)，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后(hòu)续(xù)做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市。多家(jiā)公(女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么gōng)司后续将(jiāng)安排做市(shì)商，保(bǎo)障充分(fēn)的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金(jīn)公(gōng)司都由“实力派(pài)”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发基金指数投(tóu)资(zī)部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基(jī)金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企(qǐ)指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值优势(shì)明显，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任(rèn)，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红利(lì)属性更明显，追(zhuī)求分享高(gāo)质(zhì)量发展成果2、具备一(yī)定(dìng)抗通胀能(néng)力和(hé)抗(kàng)风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商(shāng)机构的对(duì)外观点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确表示今年的投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)之一就(jiù)是央国(guó)企价值重估。部(bù)分券(quàn)商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估(gū)这一投资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数(shù)字(zì)经济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改(gǎi)革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情(qíng)有望持续并(bìng)形成(chéng)主线行情(qíng)。

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