金融(róng)界(jiè)5月22日消(xiāo)息(xī) 日本股市(shì)走出了泡沫(mò)经济崩溃以来的(de)阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主要股(gǔ)指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月(yuè)以来近33年的新高，同时也是自日本泡(pào)沫经济(jì)崩(bēng)溃以来(lái)的最(zuì)高收盘价。今年以(yǐ)来，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日(rì)本可能(néng)正接近(jìn)十(shí)年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺(quē)力量

　　对于日本股市爆发，海外资金(jīn)是不可或缺的(de)力量。数据显示，海外投资者对日本股(gǔ)票需(xū)求稳(wěn)健。根据(jù)日本交(jiāo)易所集(jí)团，4月海外(wài)投资者(zhě)净(jìng)买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元）的日本股(gǔ)票，为2017年10月以来最大规模的外国(guó)人净(jìng)购买量(liàng)。

　　不(bù)过(guò)，日本企业部门仍然(rán)是日(rì)本股(gǔ)票的最大(dà)净买家，年初至今的买(mǎi)入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴菲特成为日(rì)本股市爆发导(dǎo)火索

　　尤(yóu)其是股神巴菲特的出(chū)手，成(chéng)为日本(běn)股市爆发的(de)导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特(tè)掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披露，其收购了(le)日本前(qián)五(wǔ)大贸易公司每(měi)家(jiā)略高于5%的股份(fèn)。这五(wǔ)大贸易(yì)公(gōng)司分别(bié)是(shì)伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友(yǒu)商事和丸红。自首次披露之后，巴(bā)菲(fēi)特已3次购买并扩大(dà)了对日(rì)本(běn)五大商(shāng)社的股份持有量。

　　从近期(qī)数据披露可(kě)以看(kàn)出(chū)，伯克希尔哈(hā)撒(sā)韦目前在日本(běn)持有的股票比(bǐ)在美(měi)国以外任何其他国(guó)家都多(duō)。今年早些时候，巴(bā)菲特增持了日本(běn)五大商社(shè)，并暗示将进一步投(tóu)资日本股票。现年92岁的他还在上(shàng)个(gè)月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就(jiù)这样说(shuō)到：

　　投资日本商社的(de)决定其(qí)实(shí)非常(cháng)简单，也非常容易(yì)理解，我们(men)可能和(hé)这(zhè)五(wǔ)家(jiā)公司都有过业务来(lái)往。从(cóng)整体(元首制的实质是什么，元首制的内容tǐ)来看(kàn)，这些公司能(néng)够支付不错的分(fēn)红(hóng)，在某(mǒu)些情况(kuàng)下(xià)也会回(huí)购股(gǔ)票，我们(men)也能很好地理解(jiě)他(tā)们所拥有的一大堆业务，同时(shí)我们还(hái)能通过(guò)融(róng)资(zī)解决汇率风险问(wèn)题。所以我们就开(kāi)始购(gòu)买了，甚至(zhì)这件事情一开始我都没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特(tè)日本之行的(de)部分原(yuán)因是(shì)为(wèi)了向这些(xiē)公司介绍(shào)阿贝尔（伯(bó)克希(xī)尔(ěr)非(fēi)保险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班(bān)人），因为接下来双(shuāng)方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年(nián)布局的巴菲(fēi)特已经赚麻了，巴菲特(tè)再次用行动告诉大(dà)家姜(jiāng)还(hái)是(shì)老的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其他大佬也在(zài)紧(jǐn)锣密(mì)鼓的(de)行(xíng)动(dòng)中。4月初造访日本(běn)东京的还有美(měi)国(guó)对(duì)冲基(jī)金(jīn)Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在(zài)今年早些(xiē)时候(hòu)决定(dìng)重新在东京开(kāi)设办事处，据(jù)《金融时(shí)报》报道，Citadel正(zhèng)在申请(qǐng)在日本市(shì)场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股市(shì)的什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本综合(hé)商社(shè)的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并(bìn元首制的实质是什么，元首制的内容g)财报(bào)（国(guó)际会计准则(zé)）于(yú)5月9日全(quán)部出炉。日本5大商社的(de)合计(jì)净(jìng)利润超过约4.2万亿日(rì)元(yuán)，增(zēng)至美国著(zhù)名投(tóu)资家沃伦·巴菲特开始大量(liàng)持股的2020财(cái)年（截至2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的合计净利润(rùn)在(zài)短短(duǎn)2年时(shí)间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价(jià)也上涨(zhǎng)到了巴(bā)菲特宣布持有(yǒu)股(gǔ)票(piào)的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远(yuǎn)超(chāo)过巴菲特(tè)重仓的美国苹果(guǒ)和美国可口可乐股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格(gé)局的变化

　　国(guó)泰君(jūn)安(ān)国际宏观在研报(bào)中指出(chū)在过去的(de)三十年中(zhōng)，日本经历了漫长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但其并(bìng)没有(yǒu)完全失去竞争优势(s元首制的实质是什么，元首制的内容hì)，与此(cǐ)同时，在(zài)国际格(gé)局大变化的背景下，日本经济的边际变(biàn)化值得研究并重视(shì)。

　　国泰君安表示在新(xīn)的地缘政(zhèng)治格局下，日本在亚(yà)太(tài)格(gé)局中(zhōng)扮演了更加重(zhòng)要的角(jiǎo)色，同时(shí)日(rì)本(běn)在芯片(piàn)等(děng)产业发(fā)展中野(yě)心勃勃(bó)，这都(dōu)成为了边(biān)际上(shàng)的重要变量(liàng)。仔细观察(chá)日(rì)本的经济脉络(luò)，我们(men)也会(huì)发现日本的设备投资开始进入加(jiā)速期，这背后有产业(yè)自身发(fā)展(zhǎn)的原(yuán)因，也暗合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本相对稳定甚至略显(xiǎn)僵化的政治(zhì)格局，在全球动荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动力的下滑(huá)趋势固然(rán)不(bù)可避免，但良(liáng)好的医疗体系以(yǐ)及(jí)人(rén)工智能的发(fā)展，也意味着劳动(dòng)力萎缩(suō)的风险在一定程度上(shàng)出现了下降。

　　3、日本监(jiān)管层的推动

　　近年来，日本监(jiān)管(guǎn)层持续推动(dòng)企(qǐ)业经(jīng)营能力的改善和价值的修(xiū)复(fù)，其中(zhōng)敦促(cù)企业对投资者(zhě)提高回(huí)报(bào)、鼓励企业公开(kāi)回(huí)购成为改革重要抓(zhuā)手。尤其是在(zài)今年3月底，东京(jīng)证券交易所为了改(gǎi)变大(dà)量个(gè)股股(gǔ)价(jià)跌破净值的情况，发布《关于实现(xiàn)关注资金成(chéng)本(běn)和股价经营要求》要求上市公(gōng)司提高企业(yè)价值和资本效率从而提升(shēng)股价后，日本股市开始掀起一波回购热潮。

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