AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不(bù)仅不少上(shàng)市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布(bù)局AI概(gài)念(niàn)，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注(zhù)的是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年一季(jì)度(dù)报中，无论是成长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众多基金经(jīng)理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理(lǐ)均认可(kě)AI所(suǒ)带(dài)来的(de)颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资价(jià)值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐述了(le)人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环(huán)境(jìng)保护和可(kě)持续发(fā)展，以及新(xīn)能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带(dài)来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式和社(shè)会发(fā)展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善(shàn)的法律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准则，以保护个人(rén)隐私(sī)、确(què)保(bǎo)数(shù)据安全并(bìng)防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季(jì)度进行(xíng)了(le)一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑(jí)是提高(gāo)效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针对(duì)半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互联网平(píng)台等提(tí)出自己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用技术的(de)手段(duàn)，提(tí)升(shēng)组织信息计(jì)算、存储、传播(bō)的效(xiào)率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大(dà)规模(mó)的(de)产业(yè)。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但(dàn)是(shì)我们(men)可以看到(dào)疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合(hé)，也(yě)会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前(qián)整(zhěng)个板块的估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确(què)实开始方方面面开始(shǐ)影响我们(men)的生活(huó)、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积(jī)极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投资(zī)者(zhě)教(jiào)育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首(shǒu)批生态(tài)合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地(dì)也(yě)将(jiāng)通过百(b高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历ǎi)度智能(néng)云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为一季度(dù)市场热点，不少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理选择了(le)积极参与布局，其中，除了科技(jì)成(chéng)长派基金经理，也(yě)不乏(fá)价值投资派(pài)基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报(bào)可(kě)以看出，该基金(jīn)一季(jì)度进行了一(yī)定比例的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的(de)计(jì)算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经(jīng)理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定(dìng)看好人工(gōng)智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业(yè)的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需求就(jiù)是(shì)能源、信息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字化、新能(néng)源(yuán)、互(hù)联网平台、创(chuàng)新(xīn)药(yào)。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重新(xīn)成(chéng)为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明(míng)确看好人(rén)工智能带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基金经理陈涛在去(qù)年下半年开始增(zēng)持(chí)软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不多处于(yú)成长前期、对标(biāo)国际(jì)也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期(qī)的(de)序幕(mù)，带来以十年为维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复(fù)苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技(jì)板块内会(huì)持续有(yǒu)个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也(yě)表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社(shè)会的(de)基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪(làng)潮的进入(rù)，未来新的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一(yī)季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块(kuài)带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局(jú)。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合润(rùn)前十大(dà)重(zhòng)仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接(jiē)买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的(de)重仓股上，也体现(xiàn)了对人(rén)工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质生活(huó)在一(yī)季度也进行了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例(lì)，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇(shé)口、保利(lì)发(fā)展退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为(wèi)新(xīn)的(de)生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信(xìn)息(xī)技(jì)术全方(fāng)位赋能传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通(tōng)信网络(luò)、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化的(de)行业应用等，这(zhè)是一个(gè)系(xì)统性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成(chéng)长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投(tóu)资(zī)部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金融地产行业(yè)的配置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特(tè)别是重(zhòng)点布局了人工智能(néng)技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)达(dá)了对(duì)人工(gōng)智能的重(zhòng)视(shì)，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代(dài)表的(de)科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模型路(lù)线的成功，这(zhè)一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智能的应(yīng)用(yòng)领域得到了极(jí)大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科(kē)技史上的(de)一次重大创新，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们(men)应该更(gèng)加重(zhòng)视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值(zhí)投资理念的(de)丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合(hé)国家(jiā)安全自主(zhǔ)可(kě)控和产(chǎn)业趋势外(wài)，今(jīn)年(nián)市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需(xū)求拉(lā)动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的(de)部(bù)分成(chéng)长股是(shì)未来关(guān)注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了(le)新能(néng)源板块的(de)非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的(de)抛(pāo)售(shòu)，反而(ér)造(zào)就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大(dà)对能(néng)源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级(jí)别(bié)的技术要素(sù)革命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示，也会(huì)努力(lì)在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局(jú)了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的(de)配置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的(de)交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声音(yīn)说这次不一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个(gè)道(dào)理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的(de)。就好比去年初我们(men)想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？市(shì)场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度(dù)，以及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。

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