大家好，简(jiǎn)单看(kàn)一个基金经理，把新能源(yuán)全部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末(mò)，市场都在(zài)讨论一个基金经理，海富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从其(qí)管(guǎn)理(lǐ)的海富通股(gǔ)票混合来看，截至去年年底(dǐ)，持(chí)仓(cāng)基本为新能(néng)源板(bǎn)块股票。

　　结(jié)果到了今年一季度末，已经基(jī)本(běn)清仓了新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除(chú)了(le)海富(fù)通股票混合外，其他三只产品(pǐn)也基(jī)本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季(jì)报称，在一季度的(de)操作中，本基金总体(tǐ)把握住了市场的节奏变化和结构转换，降低了新能 源板块的配(pèi)置权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板(bǎn)块的投(tóu)资机(jī)会，组合(hé)调(diào)整取得(dé)了明显的超额收益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估(gū)值(zhí)体系所代(dài)表的传(chuán)统(tǒng)实体(tǐ)行业正在被市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可(kě)能成(chéng)为(wèi)市(shì)场最有持续(xù)性的一条结(jié)构(gòu)主线。

　　数(shù)据显示(shì)，海单反可以带上飞机吗富通股(gǔ)票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他(tā)三只产品今年以来均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题板块在短期(qī)高度依(yī)赖交(jiāo)易，阶段(duàn)性失去靠(kào)配置获(huò)取超(chāo)额回报的特(tè)征。TMT板块(kuài)成交占全市场比(bǐ)重(zhòng)超40％的(de)天数(shù)已累计达到(dào)22天(tiān)，上一次出现持续成交占比(bǐ)超(chāo)过(guò)40％的板块是(shì)2021年7月(yuè)底的电力(lì)设备及(jí)新能(néng)源，持(chí)续约28个交(jiāo)易日，在此期间(jiān)新能(néng)源ETF累计收(shōu)益率仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期间最(zuì)高累计回报(bào)率为(wèi)+8.8％，最低累计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现(xiàn)出类似特(tè)征，尽管热(rè)闹(nào)，但不赚钱(qián)。过去两周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒ETF分(fēn)别(bié)出现过6次、6次和(hé)5次单(dān)日涨幅超(chāo)过(guò)2％的行(xíng)情，最大单(dān)日涨(zhǎng)幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主(zhǔ)题(tí)ETF在(zài)内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周(zhōu)时间(jiān)TMT板块(kuài)累计成(chéng)交了(le)5.41万(wàn)亿元，但(dàn)总市(shì)值反而减少了6717亿元，较(jiào)4月(yuè)第(dì)一(yī)周降(jiàng)低(dī)约5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动(dòng)后往往(wǎng)会(huì)有(yǒu)一波(bō)明显的调(diào)整，时间在(zài)1-2个月，幅(fú)度在20％左右(yòu)。面对这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳策略(lüè)，因(yīn)为往(wǎng)往(wǎng)后续(xù)盛夏攻(gōng)势大(dà)概率创(chuàng)新高。如果今年在业(yè)绩披露(lù)期结束(shù)后，随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大(dà)产(chǎn)业趋势以政府支持力度进一步加(jiā)大(dà)、资本开支增(zēng)加(jiā)、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市(shì)场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成(chéng)本轮调整标志(zhì)着AI等(děng)高位(wèi)板块或(huò)阶段(duàn)性见(jiàn)顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦(yì)或基本形成。本次(cì)大幅(fú)调整(zhěng)主要(yào)还是因为在AI相关板块市场情(qíng)绪处于(yú)极值的情况下(xià)，叠加上(shàng)述基本面风险因(yīn)素(sù)逐步发酵(jiào)，市场(chǎng)内生(shēng)调整需求(qiú)出现集中释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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