金融界(jiè)5月12日(rì)消(xiāo)息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银深(shēn)跌，贵(guì)金(jīn)属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗(zōng)商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公(gōng)布(bù)的(de)数据，美国4月生产者价(jià)格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结(jié)合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联储大(dà)概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来看(kàn)，一方面，此前加息结(jié)束乃至降息已然成为(wèi)一(yī)种共识，因此本周(zhōu)在美联储越来越多官(guān)员为鹰(yīng)派站台的情(qíng)况下(xià)，预计从加息结束到降息(xī)周期开启，仍有近一个(gè)季度的时间，在(zài)此期间(jiān)将(jiāng)面临经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期超(chāo)涨的幅(fú)度。另一方面(miàn)，上周初请失(shī)业金人数升至2021年以来的(de)最高(gāo)水(shuǐ)平，劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时国内社融超预期下滑(huá)，白(bái)银(yín)因工(gōng)业属性(xìng)偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需(xū)关注海外(wài)衰(sh幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班uāi)退预期的发(fā)酵情况。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货(huò)：经(jīng)济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色(sè)金(jīn)属(shǔ)走势(shì)拖累 白银如期(qī)大(dà)幅(fú)调整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期(qī)角度出发幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班，有色(sè)金属将会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色(sè)金属与贵金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽管美国(guó)经济数(shù)据疲软增加美联储政策转幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班(zhuǎn)向宽松预期以及经济风(fēng)险依然(rán)利好贵(guì)金属，但是(shì)美(měi)元指(zhǐ)数大幅上升(shēng)使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金(jīn)属大幅下(xià)行，拖累工业属(shǔ)性较强(qiáng)的白银走(zǒu)势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属大幅回落等(děng)因(yīn)素综合影(yǐng)响下(xià)，白银高位回(huí)落，下方仍有一(yī)定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试(shì)23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关(guān)键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力(lì)位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议(yì)继(jì)续等(děng)白银(yín)行情企稳再低(dī)位做多。美欧(ōu)银行业危机(jī)引发避险需(xū)求，美联储政策收紧预期(qī)迅速转向，美(měi)元美债(zhài)走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金属持续走(zǒu)强，当(dāng)前继续关注(zhù)调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经济(jì)下行风险、银行(xíng)业风险与债务(wù)上限(xiàn)风险、央行购金持续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断刷新历(lì)史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配置(zhì)依然是核(hé)心建议。

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