券(quàn)商(shāng)今年一季度业绩“妥了”，基于股(gǔ)市良好表现以及去年较低的基数，行业(yè)业绩全(quán)面爆(bào)发。券(quàn)商(shāng)板块也在周五呈现集(jí)体大涨(zhǎng)行(xíng)情(qíng)。

　　4月28日，又有17家券商或上市主体披露一季报，至此51家上(shàng)市券(quàn)商或上市主体(tǐ)一季报悉数披(pī)露，券(quàn)商整体一季度表现(xiàn)较好，增速中(zhōng)位数达214.54%。

　　一季度(dù)归母净(jìng)利增(zēng)速(sù)较为(wèi)显著的有20家(jiā)，净(jìng)利增1倍乃至数倍之多，分别是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国(guó)投资(zī)本（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）、国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）、兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）、华(huá)创阳(yáng)安（396.97%）、国金(jīn)证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）、财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季度归母净(jìng)利排(pái)名，新(xīn)的十大分别是中信证券（54.17亿元(yuán)）、华泰证券(quàn)（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿(yì)元）、海通证券（24.34亿元(yuán)）、中信(xìn)建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿(yì)元(yuán)）、中金公(gōng)司(sī)（22.57亿(yì)元）、中中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子 24px;'>中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子国银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数平均计(jì)算，中信(xìn)证(zhèng)券一季度“月赚”超18亿(yì)元(yuán)。

　　股市对(duì)券商一季(jì)报的优秀(xiù)表现给予(yǔ)了正面回(huí)应(yīng)，4月(yuè)28日，证券板块指数(shù)收(shōu)涨2.8%，49只券商(shāng)股收红，其中(zhōng)35只涨幅(fú)超2%；华西证(zhèng)券、中国银河盘一度涨停，二者收盘分别上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板块连(lián)续3个交易日收阳线(xiàn)，累计涨幅达(dá)3.66%。

　　2家券(quàn)商净利增15倍

　　52家上市券商或上市主(zhǔ)体中，50家归母净利同(tóng)比增速为正，其中20家增速达1倍至(zhì)数(shù)倍。

　　一季度归母净利增速超(chāo)过(guò)10倍的有2家券商及(jí)1家上市主体，分别是(shì)长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及(jí)安(ān)信(xìn)证券母公司(sī)国(guó)投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别是长(zhǎng)城(chéng)证(zhèng)券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超(chāo)过(guò)5倍的有2家(jiā)，分别(bié)是(shì)国(guó)元(yuán)证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍(bèi)的有3家，分别是兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券(quàn)（412.84%）；增速超过3倍的(de)有(yǒu)3家，分别是华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）；增(zēng)速超过2倍的有4家(jiā)，分别是山西证(zhèng)券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达(dá)到(dào)1倍的(de)有3家，分别(bié)是财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一季度归母(mǔ)净利扭亏为盈的券商多达9家，分别是(shì)天风证券、华西证券、东(dōng)北(běi)证券(quàn)、西(xī)部证(zhèng)券、西南证券、红(hóng)塔(tǎ)证券、江(jiāng)海证券、湘财股份、国盛(shèng)金(jīn)控。

　　此外，仅2家券商股净利(lì)润同比增速为负值，分别是东方(fāng)财富（-6.54%）、华(huá)林证券（-57.59%）。

　　华林证券(quàn)净利与(yǔ)营收均出(chū)现下滑(huá)，公司一季(jì)报显示，报告期(中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子qī)内公司实现营业总收入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润为0.63亿(yì)元，同比下滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部(bù)券商的增速不如中小(xiǎo)券商“夸张”，但头部(bù)券商的业绩表现同样具有(yǒu)可圈可点之处。

　　同(tóng)比增速超过五成的头部(bù)券商包括海通证(zhèng)券(quàn)（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申(shēn)万宏源(yuán)（87.77%）；其他(tā)几(jǐ)家头(tóu)部券(quàn)商及增速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银(yín)河（44.23%）。

　　中信证(zhèng)券(quàn)则以54亿的绝(jué)对优势，保(bǎo)持(chí)着业绩的稳定性。

　　此外，上市(shì)公司(sī)指南针(zhēn)在(zài)一季报中透(tòu)露，2023年一季度麦高证券经纪业务开展取得(dé)一定(dìng)成绩，但(dàn)营业利(lì)润仍未实现(xiàn)盈利，一定程度上拖累了公司整体。

　　十余家(jiā)券(quàn)商营收(shōu)增一倍(bèi)以上

　　一季度营收(shōu)规模增(zēng)速方面(miàn)，51家券(quàn)商中(zhōng)44家同比增(zēng)速(sù)为正、7家增速(sù)为(wèi)负，同比增速中位(wèi)数为(wèi)40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今(jīn)年(nián)一季度同比(bǐ)增速为1795.85%，这与其去(qù)年同期(qī)营收不足(zú)亿元的(de)低基数有关，其今年(nián)一季度营收规(guī)模为7.38亿元，去(qù)年同期营收为0.39亿元。

　　今年一季度(dù)营(yíng)收增速(sù)超过2倍的(de)有2家券商，分别是天(tiān)风证券（283.04%）、锦龙(lóng)股份（204.47%）；增速在1到2倍的(de)有10家，分别(bié)是(shì)财通证券(quàn)（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长(zhǎng)江证(zhèng)券(quàn)（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券(quàn)（140.67%）、东北证(zhèng)券（130.73%）、国金证券(quàn)（106.59%）、海通证券（106.25%）；另(lìng)有2家券商(shāng)营收增幅接近1倍，分别(bié)是华安证券（97.73%）、中泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券商一(yī)季度(dù)营收(shōu)同比下滑幅(fú)度较大，分别(bié)是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财(cái)股(gǔ)份(fèn)（-56.61%）；另外4家(jiā)营(yíng)收下滑(huá)的券商(shāng)或(huò)上市主(zhǔ)体分(fēn)别(bié)是(shì)中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富(fù)（-12.09%）、华鑫(xīn)股份（-17.40%）。

　　一季度营(yíng)收排名前十券商分别(bié)是中信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券(quàn)（89.93亿元）、中国银河（86.97亿(yì)元）、海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)（85.20亿元）、中信建投(tóu)（67.00亿元）、广发证券(quàn)（64.77亿(yì)元(yuán)）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商(shāng)证券（49.31亿元(yuán)）。

　　头部券商(shāng)中，海通证券营收同比(bǐ)增(zēng)幅最大，为106.25%；浙(zhè)商证券以较高的(de)增速(sù)杀入营(yíng)收(shōu)排名前十，其一(yī)季度营收同比增57.37%，招商证券反而被挤出前十，招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)一季度营(yíng)收增(zēng)速为(wèi)28.74%；中(zhōng)信证券与中(zhōng)信建投营收(shōu)增幅显著较小，同比(bǐ)增(zēng)幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季(jì)报高增

　　自营业务驱动行业业绩高增，这一观(guān)点被卖方研究普遍认可。

　　开源证(zhèng)券在(zài)解读东(dōng)方证券一季(jì)报时称，东(dōng)方证券自营投资收益11.5亿(yì)元，去年同期亏(kuī)损(sǔn)6.4亿元，改善(shàn)明显，期末金融资产规模(mó)为902亿，同比增8%，环比增2%。自(zì)营驱(qū)动一季报高增，全年(nián)盈利(lì)增(zēng)速(sù)有(yǒu)望领跑。

　　兴业证(zhèng)券认(rèn)为，中(zhōng)信证券加大杠杆经营投资致(zhì)使(shǐ)利息支出有所增长，市(shì)场(chǎng)回暖下投资业务表现亮眼，收入同比增长(zhǎng)96.5%至67.28亿元。凭(píng)借卓越(yuè)的创新(xīn)业(yè)务能力，看好公司(sī)在政(zhèng)策放松预期下(xià)实现估值提升。

　　西部证券在(zài)关(guān)于(yú)国金证券的研报中称，自营投资成为(wèi)影响国金证券业绩核心因(yīn)素，一(yī)季度(dù)自营业务(wù)收入提升至7.16亿元(yuán)，自公司完成再融资后(hòu)，公(gōng)司金(jīn)融投资规模(mó)稳步提升420亿元较(jiào)去年底增加11%。

　　西(xī)部证(zhèng)券认为(wèi)，自营投(tóu)资成为(wèi)影(yǐng)响(xiǎng)券商业(yè)绩的(de)核心，预期将在一季度(dù)迎来(lái)反转。投资业务(wù)方面，下半年重点(diǎn)关注差(chà)异化监管的措施落地，或将打开头部(bù)券商的(de)ROE上限。

　　西部证券(quàn)表(biǎo)示，2023年预期(qī)将是券商业(yè)绩大幅修(xiū)复的一年，尤其是受(shòu)到(dào)自营业务冲击大的(de)公(gōng)司预期将在年内实现较大幅度的改(gǎi)善。

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