财联社(shè)4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知(zhī)名基金经(jīng)理大幅(fú)调仓换股的动(dòng)向(xiàng)和投(tóu)资方(fāng)向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智能(néng)，加仓(cāng)同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能大(dà)行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的(de)基金(jīn)经理仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能(néng)的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出(chū)天际的(de)AI赛(sài)道(dào)，究竟是(shì)应(yīng)该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是(shì)不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的(de)调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经(jīng)理选择(zé)了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态(tài)的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数据也证明(míng)了这一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基(jī)金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精(jīng)选混合一(yī)季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中也能看(kàn)出葛(gé)兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及(jí)终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理(lǐ)加仓(cāng)AI的一(yī)个缩(suō)影(yǐng)。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在(zài)一季(jì)报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以(yǐ)及相(xiāng)关人工智(zhì)能的产业(yè)趋势(shì)受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传输和下(xià)游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏相对温和(hé)的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业(yè)受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股来看(kàn)，万达电影新(xīn)入他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋(jìn)兴全(quán)合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行(xíng)业(yè)配置比例一(yī)个很重要的临界值(zhí)，往往预示着(zhe)某个板块(kuài)进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界(jiè)值(zhí)尚存安(ān)全距离(lí)。从(cóng)这点看，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中也证(zhèng)实了他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基(jī)金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的)澳科(kē)技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均(jūn)属于新能源概念股。除(chú)此之外(wài)，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市(shì)场定价中未被充(chōng)分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大重仓股分别(bié)为中国(guó)移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该(gāi)基金增持了宁德时(shí)代、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡(yí)混合也加(jiā)仓了(le)新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风(fēng)险(xiǎn)点在(zài)经过(guò)大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及(jí)股价位置下，我们(men)认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力(lì)。在(zài)一季(jì)度(dù)我们对于电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的(de)一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采(cǎi)访时提到(dào)，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓(jìng)的(de)仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无论(lùn)是(shì)基(jī)金经理个人还(hái)是投资者，其实(shí)都是无法(fǎ)承(chéng)受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的(de)王崇一季报表示(shì)暂时(shí)无(wú)法(fǎ)预测其兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期(qī)内也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显的受(shòu)益标的(de)，就没有参与。不过(guò)他(tā)也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基(jī)本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复(fù)尚未结束，个股上是(shì)找机会的(de)格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指(zhǐ)出(chū)，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个(gè)领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发(fā)布，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展相对较快，我(wǒ)们(men)预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型(xíng)三层中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时(shí)代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资(zī)策略(lüè)会(huì)上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是(shì)一个偏成(chéng)长风格占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技股(gǔ)在过去几年其实没有(yǒu)太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多(duō)表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期(qī)要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动(dòng)互联(lián)网+”行(xíng)情(qíng)节(jié)奏，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度(dù)有限。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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