在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基(jī)民(mín)的(de)热烈(liè)讨论，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么(me)大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受到(dào)资(zī)金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示(shì)投(tóu)资者关注(zhù)二级市场交(jiāo)易(yì)价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢(yì)价率都回(huí)落到(dào)4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的(de)追捧热情在风(fēng)险提示后有所降(jiàng)温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资(zī)金都不到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟踪日(rì)经(jīng)指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了(le)很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都(dōu)是日(rì)经225指数(shù)收益率（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从(cóng)该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘(pán)不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供(gōng)不应(yīng)求的(de)情况，就会推高二级市场(chǎng)价(jià)格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前(qián)面(miàn)，这个(gè)情况(kuàng)就会(huì)产生基金(jīn)产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪(zōng)日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也(yě)就意味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅(fú)，未来会回马云移民到哪国籍归(guī)到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入(rù)高溢价(jià)品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现看，今(jīn)年年初以(yǐ)来日本(běn)股市持续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随(suí)着美联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本回(huí)流(liú)日本市(shì)场；二(èr)是随着疫后经济(jì)活(huó)动(dòng)复苏和去(qù)年日元(yuán)持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交(jiāo)易所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交易所(suǒ)提出(chū)将改(gǎi)革公司治理(lǐ)监督机制。在这一改(gǎi)革(gé)下(xià)，预计部分低估值企业可能(néng)采(cǎi)取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日(rì)元(yuán)的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四是(shì)近期部(bù)分利好消息带动市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投资日本股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日(rì)本股市(shì)的整(zhěng)体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提示(shì)短期过快上涨带来的(de)投资(zī)风险，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相关(guān)的(de)汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高(gāo)等问题，建议投资(zī)者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续(xù)受青睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比(bǐ)去年末规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交均(jūn)价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流(liú)入(rù)方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入(rù)资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资金最多(duō)的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回(huí)升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都(dōu)受(shòu)到资金(jīn)的追(zhuī)逐，净(jìng)流(liú)入资(zī)金都(dōu)在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投(tóu)资部表(biǎo)示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估值(zhí)已(yǐ)来到30倍的(de)历史(shǐ)低位区间，且(qiě)一季报显示成分(fēn)股净利润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势(shì)明(míng)显，持(chí)续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的(de)政治(zhì)局(jú)会议(yì)提出“要夯(hāng)实(shí)科技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能(néng)等设施建设和配套(tào)电网改造。要(yào)重视通用人工(gōng)智(zhì)能发(fā)展，营造创(chuàng)新(xīn)生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能(néng)要(yào)加快(kuài)转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及人工(gōng)智能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇(huì)聚(jù)战略性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构建议关注(zhù)创业(yè)板(bǎn)50指数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖出(chū)，当日(rì)基金(jīn)份(fèn)额(é)流失4亿份(fèn)，资金(jīn)净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)，也分别(bié)有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资(zī)金净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金(jīn)24亿元，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资(zī)金(jīn)净流(liú)出(chū)位居前(qián)列(liè)。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题(tí)行业的资金(jīn)出(chū)现流出，但(dàn)部分机(jī)构(gòu)仍建议(yì)从中长期角度，观(guān)察各类板块的(de)投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国(guó)经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但市场(chǎng)展现出更多(duō)结(jié)构(gòu)性机会，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期(qī)跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋势。”马云移民到哪国籍p>

　　短期内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议(yì)继续关注资金合力最强的人工智能(néng)与央企相关品种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落、且(qiě)经济复苏趋势(shì)确(què)立后关(guān)注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整体机会(huì)，尤(yóu)其(qí)是大众消(xiāo)费等领域；而(ér)长期来看，可以(yǐ)积极关(guān)注(zhù)数字(zì)化(huà)对(duì)生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行业。

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