在(zài)锂(lǐ)价初(chū)现企稳态势的微妙(miào)时(shí)点，头(tóu)部锂电厂(chǎng)商如何看待？行业去库存(cún)进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市(shì)值近(jìn)500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举(jǔ)办媒(méi)体开放日上作出一系列判断。在交流(liú)中，公司管理层对中国基金报(bào)记者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压(yā)力已并不明显。这(zhè)也在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是(shì)，在国轩高科方面看来，储能行业今(jīn)年(nián)上升空间预计将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料(liào)维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市(shì)场上引起巨(jù)大(dà)争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个(gè)小时经过(guò)1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王(wáng)启(qǐ)岁(suì)笑称(chēng)。这也在一定程(chéng)度上反映了锂(lǐ)价迅速(sù)上涨给下游带(dài)来(lái)的(de)阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿(chuān)20万元关(guān)口，在(zài)近期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连跌(diē)52天。而且在(zài)此前30天内，价(jià)格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两(liǎng)天内(nèi)，电(diàn)池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已经连(lián)续(xù)两日上(shàng)涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么区间(jiān)较为合理，国轩高科(kē)方面(miàn)也给(gěi)出自己研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区(qū)间(jiān)可(kě)能(néng)形成振荡期。“我们(men)通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能行业在一(yī)季度是处于投标、招标的阶(jiē)段(duàn)，第(dì)三季(jì)度将迎来大规模交(jiāo)付(fù)，而储能(néng)大规(guī)模(mó)交付会带(dài)来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维(wéi)持在这个(gè)区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池(chí)厂(chǎng)商的毛利率提升(shēng)已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同(tóng)样的情况也发生在宁德时代与亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)身上(shàng)，其中宁(níng)德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不(bù)如前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价格(gé)之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之后，我们(men)依然判断(duàn)今年新能(néng)源汽(qì)车(chē)应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速产能扩张(zhāng)。其(qí)南京(jīng)基地智能制造(zào)20GWh动(dòng)力电(diàn)池(chí)项目、宜春基地(dì)10GWh动(dòng)力电池项目(mù)、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极材料(liào)项目(mù)、桐城基(jī)地年产40GWh动(dòng)力电池项目(mù)一(yī)期、柳州基地年(nián)产10GWh电(diàn)池项目等多个(gè)项目相继(jì)投(tóu)产(chǎn)。据规划，国(guó)轩(xuān)高科2025年(nián)产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一(yī)季(jì)报(bào)显示(shì)，其截至(zhì)报告(gào)期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其(qí)一(yī)季度末，存货占(zhàn)总资产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高科存(cún)货水平保(bǎo)持(chí)了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自(zì)产(chǎn)能力(lì)，因此其外购仅补充(chōng)自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不少电池(chí)厂商存货余额均在(zài)下降。其中宁(níng)德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其(qí)存(cún)货金额从(cóng)去(qù)年底的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据记者了(le)解，已(yǐ)经有库(kù)存较(jiào)低的电池厂商(shāng)提到，库存(cún)已恢复(fù)至健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中指出，在电(diàn)池环节(jié)，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均维持(chí)极低库存，电池(chí)本身库存不(bù)足1个月；另外在(zài)中游材料方面，正极和电解液(yè)库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要一个(gè)月时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约为(wèi)一个(gè)月(yuè)正常库存(cún)。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目前(qián)库存美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游(yóu)材料(liào)库存(cún)极低，基(jī)本保持7天的最(zuì)低安(ān)全库存。若下游需(xū)求恢(huī)复，将带来强(qiáng)烈补库需(xū)求。

　　值得注意的(de)是，在去(qù)库(kù)存的过程中(zhōng)，国轩高科也在积极(jí)尝试“出(chū)海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收购博世集(jí)团的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利(lì)投产，开(kāi)始欧洲本(běn)地化运营。其年报(bào)显示(shì)，2022年该公司海外销售(shòu)收入达(dá)到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求

　　此前市(shì)场(chǎng)普遍预(yù)计，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认(rèn)为(wèi)，储能方面(miàn)今年预(yù)计(jì)增速(sù)将会(huì)比(bǐ)动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这一观点。他(tā)预计，储能行业今年上升空间预(yù)计会高于动力电(diàn)池，其中国(guó)外(wài)家储(chǔ)市(shì)场需求预计会在下(xià)半年放量，而国内(nèi)大储市(shì)场(chǎng)方面，今年一季度处(chù)于招标阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶(jiē)段，目前相关产(chǎn)品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从(cóng)国轩(xuān)高科披露的年(nián)报数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池(chí)业务(wù)116.4％的增(zēng)速(sù)。按(àn)照这(zhè)一(yī)数据(jù)计算，储能业务已(yǐ)经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直(zhí)言，储能行业的空间比动(dòng)力电池上升空间更(gèng)大，“这是一(yī)个需求量(liàng)大于供应(yīng)量的领域，不(bù)存在需求(qiú)疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家(jiā)储环(huán)节，因(yīn)为涉(shè)及到用电(diàn)需求(qiú)，每年到(dào)了第(dì)二季度开始后才(cái)爆发。而在大储环(huán)节(jié)，国内下游招标、立(l美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天ì)项(xiàng)都在一季(jì)度，真正(zhèng)出货是在二季度以(yǐ)后，目前订单状况看来是供不(bù)应求。此外，海外的客户(hù)也正逐渐接(jiē)受中国(guó)的标准化集(jí)装箱产品。

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