金(jīn)融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六(liù)年(nián)一个(gè)周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易(yì)日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所交易的(de)白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快(kuài)乐(lè)之(zhī)中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关(guān)注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘中一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的(de)白(bái)糖周期(qī)

　　而上一(yī)次(cì)白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随(suí)即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西周(zhōu)期十(shí)分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这(zhè)种周期的(de)原因与白糖期货的种植(zhí)周(zhōu)期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生(shēng)意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来(lái)看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给方面，减(jiǎn)产是(shì)大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发(fā)布的(de)全(quán)国食糖(táng)产销数(shù)据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部(bù)停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云南(nán)省(shěng)有3家尚在(zài)生(shēng)产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾(wěi)声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于(yú)广西(xī)前(qián)期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供(gōng)需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西产(chǎn)对白糖来说并不(bù)现实(shí)，由于(yú)国内糖料作物(wù)种植面积(jī)增长有(yǒu)限，国(guó)内糖料作物(wù)产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)。目前(qián)国内食(shí)糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过进(jìn)口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场(chǎng)供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发(fā)布(bù)的报告显示，4月国(guó)际(jì)食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来的(de)新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主(zhǔ)要生(shēng)产国和(hé)地区(qū)包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳大(dà)利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大利亚(yà)和印(yìn)度，整体贸(mào)易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机(jī)，加上政府实施(shī)的出口限制，世界各地的糖价可(kě)能会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风(fēng)而动

中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖(táng)业双(shuāng)双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极(jí)限，市场将会给出答案(àn)。

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