本周，沪综指3400点关口之前虚晃(huǎng)一(yī)枪，以连跌(diē)6天的(de)逼(bī)空形态洗盘(pán)，兔年收益(yì)消耗殆(dài)尽。乐观来(lái)看(kàn)，A股下(xià)行更多是受中概股拖(tuō)累(lèi)，后市(shì)下跌(diē)空间不(bù)大。

　　中概(gài)股下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔年(nián)股市走过3个月行程，期间(jiān)沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾(wěi)巴长不了”之叹。其实，4月下(xià)旬行(xíng)情看(kàn)似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅(jǐn)缩(suō)水约3％，上行通(tōng)道仍在(zài)。

　　A股缘何急跌？或是外(wài)围股市(shì)下(xià)跌(diē)的(de)风险输入。作为同(tóng)股同(tóng)权的两地上市(shì)指数，恒生AH股A指(zhǐ)数和H指数兔年涨幅分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全(quán)球股市排行榜(bǎng)数据显示，截至周(zhōu)四(sì)，香港中企指数和恒(héng)生指数过去3个月表现为全(quán)球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克中国金龙指数周二盘中低位较2月(yuè)峰值缩(suō)水24.7％。

　　中(zhōng)概股表(biǎo)现低(dī)迷，主(zhǔ)因是美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)在即(jí)，市场避险情绪上升，国际资金从(cóng)新兴市场撤离。瑞士瑞联(lián)银行日(rì)前(qián)将中(zhōng)国股票评级从高(gāo)配下调为中性。从宏观面(miàn)看(kàn)，今(jīn)年首(shǒu)季，美国GDP年化环(huán)比增长1.1％，较上季放缓1.5个(gè)百分点(diǎn)。剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数首季上升(shēng)4.9％，去年四季度为(wèi)4.4％。两大数据(jù)预示(shì)着美国滞胀(zhàng)隐忧(yōu)未(wèi)减，加息势在必行。英为(wèi)财(cái)情(qíng)的(de)美联储利率观测(cè)器(qì)最新数据显示，5月4日加(jiā)息25个基(jī)点至5％~5.25％的(de)概(gài)率(lǜ)是85.3％。

　　当(dāng)滞胀(zhàng)风险(xiǎn)显现(xiàn)，美国(guó)对策(cè)是(shì)：以1930年(nián)大萧条以来最快速度紧(jǐn)缩货(huò)币(bì)供应。美国3月M2货币供应量(liàng)（未经季节性调(diào)整）为20.7万(wàn)亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且是连续第(dì)四个(gè)月收(shōu)缩(suō)。美联储加息(xī)导致金融资产盈(yíng)利缩(suō)水(shuǐ)，缩表则令流动性折(zhé)价效应加剧，在全球金融市场催生戴维(wéi)斯双杀现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中(zhōng)字头个股

　　美(měi)国银行业又一张骨牌崩塌(tā)！第一共(gòng)和银行(xíng)股价周三(sān)盘中最多下跌41.23％至(zhì)4.76美元（对应的(de)总市值为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至一季(jì)度末(mò)，其实际(jì)存款较去年(nián)末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全(quán)球银行业危(wēi)机频现，让A股机(jī)构不再(zài)抱团银行(xíng)股，银行(xíng)部分龙头股招(zhāo)行(xíng)等承压，相较而(ér)言，工商银行兔年(nián)以来表现(xiàn)抢眼(yǎn)，A股(gǔ)股价上涨9.5％。

　　招行和宁(níng)波银行股价兔年(nián)颓势，一(yī)是二者虎年(nián)最(zuì)后3个月股价大(dà)涨，涨(zhǎng)幅(fú)透支了(le)盈利增(zēng)速；二(èr)是“中(zhōng)国特(tè)色估值体系”开(kāi)始风行，市场风格转换。但二者市(shì)净率远高于行(xíng)业均值(zhí)，难以(yǐ)赋予中特估概念中的回购(gòu)预期。

　　通(tōng)达信(xìn)数据显(xiǎn)示，中字(zì)头指数年(nián)内上涨11％，强于(yú)同期上(shàng)涨6.36％的沪(hù)综指，年K线(xiàn)已是五连阳。其市(shì)盈率(lǜ)和市净率分别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京三(sān)市(shì)A股的市盈率和市净率中(zhōng)位数分别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策面(miàn)来看，让央企国企估值(zhí)回(huí)归市场均值，已是国家资本新战略。国家(jiā)外汇局日前表示：“无论从(cóng)市盈率还是市净(jìng)率等指(zhǐ)标看(kàn)，当前A股的估值相对偏低。”类似表态无疑是为中字(zì)头股(gǔ)票(piào)点赞。

　　典型个股(gǔ)是(shì)，当前总市值取代贵州茅台成(chéng)为市值(zhí)“一哥”的(de)中国移动，流通小盘(pán)+次(cì)新+绩优概(gài)念让其成为(wèi)中特估(gū)龙(lóng)头。

　　五月预(yù)期下跌空间(jiān)不大

　　股市“红五月”之说(shuō)，源自井(jǐng)喷式牛(niú)市(shì)带来的财富记忆。1992年(nián)5月21日，上交所放开15只股票的涨(zhǎng)跌幅限(xiàn)制(zhì)，沪指当日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大(dà)涨4.64％，科技股主导的(de)行情拉开(kāi)序(xù)幕。

　　自(zì)从1991年以来的32年(nián)里，沪指全年(nián)和5月份上(shàng)涨的(de)年份分别(bié)为18次(cì)和17次，二者同时上(shàng)涨的年份有11次。自2008年(nián)至去年(nián)的15年里，红(hóng)五月出现(xiàn)7次，占比为46.7％。期间5月和全年同(tóng)步飘红4次，5月份这个风向(xiàng)标已不(bù)太(tài)灵光。相比之下，自从(cóng)2008年以来(lái)，沪综指4月飘红5次(cì)，除了(le)2008年当年下(xià)跌65.4％之(zhī)外(wài)，其余年份皆飘(piāo)红。截至周四，沪指(zhǐ)4月(yuè)份上涨0.4％，全年飘红概率不(bù)低。

　　以科技股为主题的红五月行情能否再现？关键在要(yào)看两点：一一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句是(shì)年内上(shàng)涨逾53％的互(hù)联网(wǎng)指数能否维(wéi)持强势(shì)行(xíng)情。二是作为A股(gǔ)第二大行业指数，电气(qì)设(一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句shè)备(bèi)板(bǎn)块能(néng)否企稳。该指数年(nián)内跌幅为4％，总市值跌至(zhì)5.48万亿元，较历(lì)史峰值(zhí)缩水(shuǐ)35.5％，占(zhàn)全市场(chǎng)权重降低6.52％。不过(guò)，龙头宁德时代首季盈利增(zēng)长(zhǎng)5.58倍，周(zhōu)四(sì)收盘较(jiào)周(zhōu)三低位上涨一成(chéng)，或(huò)是否极泰来。

　　进入4月以来(lái)，沪深两(liǎng)市(shì)单日成交(jiāo)始终(zhōng)维(wéi)持在万(wàn)亿元之(zhī)上，市场人(rén)气(qì)并未退潮，只是风格轮换在加(jiā)速。鉴于大盘重(zhòng)新回(huí)到(dào)W形(xíng)整理格局，后市即使考验3200点(diǎn)附近的(de)半年线和年线关(guān)口，下跌空(kōng)间亦不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句