4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企开工(gōng)负(fù)荷高位，加之市场对新年度减产担忧加(jiā)重，国(guó)内棉价持续上涨。而国外金融(róng)市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消(xiāo)费延续(xù)偏弱局(jú)面下，外(wài)棉价格承压运行(xíng)，导致国(guó)内(nèi)外(wài)棉(mián)花价(jià)差(chà)不断收缩(suō)，最终至4月底5月(yuè)初结束了内外棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维持(chí)倒挂的(de)格局，近期(qī)随(suí)着(zhe)国内棉价连续攀升，价(jià)差逐(zhú)渐收(shōu)窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现相对较强的原(yuán)因(yīn)在于国内供(gōng)需矛盾更为(wèi)突出，春节后国内需求持续修复，外贸(mào)订单表现也好于预(yù)期(qī)，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和(hé)出(chū)苗，减产预期推动(dòng)国内棉价不断走强(qiáng)。外(wài)盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析(xī)师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位(wèi)，开工负荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达(dá)到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排单(dān)时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷及订单排单(dān)时间达到近(jìn)两年来最高水平。同时由于(yú)大部分纺企纱(shā)线(xiàn)产品(pǐn)库存低(dī)位，产(chǎn)销压力较(jiào)小，促使部分(fēn)企业增加原棉储备(bèi)库(kù)存，为(wèi)棉花市场消费(fèi)提供了坚(jiān)强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对(duì)高(gāo)价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购(gòu)为主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡(dàn)季后，下游订单明显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并未有效(xiào)传(chuán)导到(dào)下游(yóu)，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉在供应(yīng)端利多的(de)推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全(quán)国植棉(mián)意(yì)向面积为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月份(fèn)以来，新疆地(dì)区(qū)陆续出现低(dī)温(wēn)降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播种以及出苗(miáo)带来(lái)了不利影响，进一步加剧了市场对于新(xīn)年度产量大降的担忧，也为减产炒作(zuò)提(tí)供了助推剂。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑(zhèng)棉一(yī)度回(huí)落(luò)，但近日新疆地区迎(yíng)来强降(jiàng)雨，部分地区伴随(suí)大(dà)风(fēng)和沙尘(chén)暴，可能会对棉(mián)苗(miáo)生长产生不利影响，再(zài)度引发(fā)了市(shì)场对于(yú)天(tiān)气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉(mián)花(huā)播种面积普(pǔ)遍下降，根据(jù)我们的(de)调研结果(guǒ)推算，2023年新疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今(jīn)年春播开启以来(lái)，南北(běi)疆气温(wēn)普(pǔ)遍(biàn)偏低，尤(yóu)其是北疆因积温(wēn)不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下(xià)旬及5月(yuè)初部分(fēn)地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端(duān)天(tiān)气，导致部分棉田重播(bō)，预计新年度棉(mián)苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导致减产(chǎn)幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业人(rén)士对新年度供应收(shōu)紧预(yù)期增强，普遍提高(gāo)现货售(shòu)卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨，较(jiào)月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在(zài)意向种植面积下降和播种(zhǒng)期低温天气的(de)双重作用下(xià)，新年度棉花减(jiǎn)产概率(lǜ)大大增加。需求端，目前下游(yóu)纺织(zhī)企业的开机率维持(chí)高位(wèi)，而(ér)成品库(kù)存仍位于历(lì)史偏(piān)低水(shuǐ)平，整(zhěng)体表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接下(xià)来(lái)5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需求(qiú)存在走(zǒu)弱的(de)预期，短期(qī)对国内棉价形成一(yī)定的压(yā)力。但中长期内需持(chí)续(xù)复苏(sū)的逻辑(jí)并未(wèi)改变(biàn)，中国已经(jīng)成为支(zhī)撑全(quán)球棉花消(xiāo)费复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的(de)是(shì)，4月份欧美高通胀问题持(chí)续，使(shǐ)业者担忧持续加息的紧缩政策(cè)，或降(jiàng)低(dī)居民(mín)对纺织品(pǐn)服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，中国棉(mián)花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月(yuè)增(zēng)加1.39％；而国(guó)外地区(qū)棉(mián)花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在4月下(xià)旬公布的美棉(mián)周防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行度(dù)净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值(zhí)下降(jiàng)72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶段性需(xū)求下(xià)滑，外棉价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行月(yuè)USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉(mián)市的供需预测，将全球棉花产量小幅(fú)下调(diào)15万吨至2519万(wàn)吨，同(tóng)时将全球棉花(huā)消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显(xiǎn)著复苏，全(quán)球(qiú)棉市供需有望转强，支撑国(guó)际棉价重心上(shàng)移(yí)。”李馨说(shuō)。

　　事实(shí)上(shàng)，在国(guó)内经(jīng)济向好预期下，棉纺织市(shì)场消(xiāo)费增长明显，叠加极端天(tiān)气(qì)对棉花正(zhèng)常(cháng)出苗(miáo)生长带来袭扰，供应(yīng)预(yù)期(qī)收缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿增强，国内(nèi)棉花(huā)价格随之水涨船(chuán)高(gāo)；而(ér)国外(wài)弱预(yù)期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉(mián)花价(jià)差（国内棉价(jià)-国外(wài)棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行价差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国(guó)内棉花价格(gé)回(huí)归(guī)至外棉(mián)价(jià)格上方，或使纺企用棉(mián)成本(běn)增加，后续与外(wài)棉市场的(de)竞争压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当(dāng)前基本(běn)面缺(quē)乏实质性利好，天气对产量的影响(xiǎng)仍(réng)有待(dài)观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看，国内棉花产(chǎn)量下滑是大(dà)概(gài)率事件，今年已有(yǒu)许(xǔ)多(duō)轧(yà)花厂(chǎng)在升级改造加(jiā)工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如(rú)果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率会在今(jīn)年重(zhòng)演，中长期棉(mián)价重心(xīn)有望继(jì)续抬升。

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