4月以来，棉纺(fǎng)织市场延(yán)续消费(fèi)旺季强劲势头，下(xià)游纺(fǎng)企开工负荷高位，加(jiā)之市场对(duì)新年度减产担(dān)忧加重，国内棉价持续上涨。而国(guó)外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面下，外棉价格承压运行，导致国(guó)内(nèi)外(wài)棉花价(jià)差不(bù)断收(shōu)缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束(shù)了内(nèi)外(wài)棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂(guà)的格(gé)局(jú)，近期(qī)随着国内棉价连续攀(pān)升，价差(chà)逐渐收窄(zhǎi)、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内盘(pán)表现相对较(jiào)强的原(yuán)因在(zài)于国内供需(xū)矛盾(dùn)更为突出，春节后(hòu)国内需求持续修复，外贸订单表现也好(hǎo)于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种和出(chū)苗，减(jiǎn)产预(yù)期推动国内棉(mián)价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全(quán)球(qiú)棉(mián)市(shì)供需趋于宽松，上涨空(kōng)间受限。”申(shēn)银万国期(qī)货棉花分析师李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯棉(mián)花分析(xī)师高飞(fēi)堂告诉记(jì)者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场受(shòu)消费旺季拉动(dòng)效(xiào)果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据监(jiān)测(cè)，山(shān)东主销区(qū)4月纺(fǎng)企开机(jī)负(fù)荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺企所(suǒ)接(jiē)订单排单时间达到10天，较上月(yuè)增加2天，开工(gōng)负荷(hé)及订单排单时间达到近两年来最高水平。同时由于大部(bù)分纺企纱线产品(pǐn)库存低位，产(chǎn)销(xiāo)压力较小，促使部分企业增(zēng)加原(yuán)棉储(chǔ)备库(kù)存(cún)，为棉花市场消(xiāo)费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价(jià)格持(chí)续(xù)上涨，但下游纺企对高价棉花的(de)接受程(chéng)度并(bìng)不(bù)高，仍以刚(gāng)需采购为(wèi)主。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷清，棉价(jià)的上涨也(yě)并未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布价(jià)格(gé)近期(qī)均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的(de)推动下强势上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分点。4月份以(yǐ)来，新(xīn)疆地(dì)区(qū)陆续(xù)出现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种以及(jí)出苗带来了不(bù)利影响，进一步(bù)加剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也为(wèi)减产炒作提供了助(zhù)推剂(jì)。5月新(xīn)疆(jiāng)气温快(kuài)速回升，郑棉一(yī)度回落，但近日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分(fēn)地区伴随大风和(hé)沙尘(chén)暴，可能会(huì)对棉苗生长产生不利影响，再度(dù)引发了市(shì)场(chǎng)对于(yú)天气的关注，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降(jiàng)，根据我们(men)的调研(yán)结果推(tuī)算，2023年新疆棉花(hu横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图ā)种植面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏(piān)低(dī)，尤(yóu)其是北(běi)疆(jiāng)因(yīn)积温不足，播(bō)种(zhǒng)时间(jiān)推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初部(bù)分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气(qì)，导致部分棉田重(zhòng)播(bō)，预计新年度棉苗生长进度较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导致减产幅度扩大(dà)。”高飞(fēi)堂(táng)说，再(zài)者就是(shì)行业人士对新年度供应(yīng)收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售(shòu)卖(mài)价格(gé)。4月份国(guó)内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内供应端(duān)方(fāng)面，在(zài)意向种植面(miàn)积下降和播种期低(dī)温天气(qì)的(de)双重作(zuò)用(yòng)下(xià)，新年度棉花减产概(gài)率(lǜ)大大增加。需求(qiú)端，目前下游(yóu)纺织企(qǐ)业的开机(jī)率(lǜ)维(wéi)持高位，而成品库存(cún)仍位于历(lì)史偏(piān)低(dī)水平，整(zhěng)体(tǐ)表现尚可(kě)，需求端(duān)带来(lái)的负反(fǎn)馈并不(bù)明显。“不(bù)过接(jiē)下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需求存在走(zǒu)弱的(de)预期(qī)，短(duǎn)期对(duì)国(guó)内棉(mián)价形成一定(dìng)的(de)压力(lì)。但中(zhōng)长期内需持(chí)续复苏(sū)的逻辑并未(wèi)改变，中国已(yǐ)经成(chéng)为支撑全球棉花消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，4月份欧(ōu)美高通胀问题持续，使业者担忧(yōu)持续加息的紧缩(suō)政策，或降低居民对纺织品服装(zhuāng)的消费(fèi)动力，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据显示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在4月下旬(xún)公布(bù)的美棉周度(dù)净签约量环比(bǐ)下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶段性需求下(xià)滑(huá)，外棉价格也随(suí)之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预(yù)测，将全球棉花(huā)产量小(xiǎo)幅下调(diào)15万吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将全(quán)球棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使(shǐ)得(dé)期末库(kù)存较上(shàng)年度去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市(shì)供(gōng)需有(yǒu)望(wàng)转强(qiáng)，支撑国(guó)际棉价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济(jì)向好预期(qī)下，棉纺织(zhī)市场消费增长明显，叠(dié)加极端天(tiān)气对棉花(huā)正常出苗生长带(dài)来袭扰，供(gōng)应预(yù)期(qī)收缩，促使棉企挺价(jià)出(chū)货意愿增强，国(guó)内棉花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国(guó)内外(wài)棉(mián)花(huā)价差(chà)（国内棉价-国外棉(mián)价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自(zì)去年4月以来首次转正。截至5月16日，国(guó)内外棉花价差延续正值。国(guó)内棉花价格回归至(zhì)外棉价格上方，或使(shǐ)纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与(yǔ)外棉市场的(de)横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图竞争压力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步(bù)入淡季后需求(qiú)支撑(chēng)减(jiǎn)弱，当前基本(běn)面缺乏实质(zhì)性利好，天气对(duì)产量的影响仍有待观察(chá)，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中(zhōng)长期看，国(guó)内棉花产量下(xià)滑是(shì)大概率事(shì)件，今年已有许多轧(yà)花厂在升级改造加工(gōng)设备，对(duì)于产能(néng)持续(xù)扩张的轧花厂来(lái)说，如果棉花产量面(miàn)临减少，新(xīn)棉抢收大概(gài)率会在(zài)今年(nián)重演，中长期棉价重心有望继(jì)续抬升(shēng)。

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