5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私(sī)募景(jǐng)林(lín)资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第(dì)一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人(rén)民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的(de)进行大手(shǒu)笔持(chí)有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资(zī)产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期内，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的(de)16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股市场持(chí)有34家(jiā)上市公司的股票(piào)。其(qí)中，前十大(dà)持仓标的在总(zǒng)市值中(zhōng)的占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林(lín)资(zī)产一(yī)季度(dù)前五大卖出标的(de)包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)美股持仓(cāng)前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英(yīng)伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林(lín)美股(gǔ)头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多(duō)，与上季(jì)度对(duì)比，景林资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较(jiào)上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连(lián)续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季(jì)度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多(duō)多去年二、三、四季(jì)度(dù)分(fēn)别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上涨势头在今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的(de)策略(lüè)奏效后，或(huò)许(xǔ)在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空(kōng)降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一(yī)季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年(nián)以来英(yīng)伟(wěi)达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的(de)当属重点加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今年一(yī)季度末，景林(lín)资产持有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比去(qù)年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第(dì)二大(dà)重仓股。与此同时，景(jǐng)林(lín)资产一季(jì)度还建仓(cāng)了好(hǎo)未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述(shù)两只教育个股股价均(jūn)处于(yú)震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行(xíng)业(yè)来看，不(bù)同年(nián)龄(líng)层(céng)的用户对“教育”的需(xū)求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等(děng)。双减政策推行(xíng)之(zhī)后，目前行(xíng)业(yè)政(zhèng)策环境趋(qū)于(yú)稳定，但过程中很多公司退出(chū)离开(kāi)，使得行业竞(jìng)争格(gé)局趋缓，对于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公(gōng)司(sī)本身来说，凭(píng)借多年积累的(de)口碑和公信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个(gè)别头部企业在K9学(xué)科之外的(de)教育领域业务基础扎(zhā)实，原(yuán)有的留学(xué)等(děng)业务恢复(fù)增(zēng)长，同(tóng)时素质教育、直(zhí)播电商业务等新(xīn)业务(wù)成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足(zú)，当时的(de)估(gū)值下有(没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思yǒu)足够的(de)安全边(biān)际(jì)。在(zài)过(guò)去几(jǐ)个季度的(de)财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，高毅资(zī)产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但是(shì)标的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林(lín)资产(chǎn)存在分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员会公(gōng)开资料显示，截至今(jīn)年一季度末(mò)，高(gāo)毅资产持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一(yī)季度高毅(yì)资产大(dà)举买入近156万股好未(wèi)来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自(zì)五一节过(guò)后，传媒(méi)、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可(kě)好(hǎo)景不(bù)长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大(dà)幅杀(shā)跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观数(shù)据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数(shù)据(jù)大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居(jū)民(mín)贷款回落再度成为信贷回落的(de)主要原因。而(ér)企业中长(zhǎng)期(qī)贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带(dài)动(dòng)社融增速回落(luò)，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后(hòu)上，并(bìng)不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今年(nián)国(guó)股行NIM和(hé)营收压(yā)力很(hěn)大，一(yī)直在(zài)压(yā)降票据(jù)等低效资(zī)产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零利(lì)率了，信贷再(zài)度出(chū)现深度负增(zēn没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思g)长，这是4月信贷(dài)斜率过(guò)于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想(xiǎng)好起来(lái)，必然要让大家看(kàn)到(dào)宽信用(yòng)的信(xìn)号出现，而这(zhè)可能还需要一(yī)定的(de)时间(jiān)。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的(de)背景不改，而两(liǎng)大(dà)主线(xiàn)人工智能和中特估，今年(nián)已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多(duō)只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智(zhì)能这边(biān)，在未有增(zēng)量(liàng)资金(jīn)进场的(de)情况(kuàng)之下，再想继续向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发(fā)感想。大谈公募基金经理的(de)难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着(zhe)红红火火，但很(hěn)多投资者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言(yán)，市场(chǎng)上大热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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