今(jīn)年(nián)A股市场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来(lái)重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至(z蜗牛是不是昆虫类hì)19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的(de)首(shǒu)发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们(men)看(kàn)来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行蜗牛是不是昆虫类上限，加(jiā)上部分券商近期对(duì)于基金的发行导向转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系(xì)列指数(shù)有助于资(zī)本市(shì)场(chǎng)从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持(chí)央企利用资本市场(chǎng)做强做优做(zuò)大，提(tí)升(shēng)市场影响力、号召力，切(qiè)实(shí)促进央企上(shàng)市公司(sī)实(shí)现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上看(kàn)，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的(de)，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万(wàn)份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添(tiān)富中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投(tóu)资价值促进央企估(gū)值回归”业(yè)务交(jiāo)流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推动央企估(gū)值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国(guó)国(guó)新、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相关领导(dǎo)将出席(xí)会议。

　　在多(duō)位业(yè)内(nèi)人士看来，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的(de)行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也(yě)存在不少央企主题基金，因(yīn)此(cǐ)预计此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF发行也(yě)会(huì)相对理性。”一(yī)位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示(shì)，所在(zài)券商会参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的行(xíng)情主线，产品本(běn)身就比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多家基金(jīn)公司上报的(de)中证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只同时获批(pī)发售(shòu)，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也(yě)积极(jí)布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全(quán)市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公司(sī)陆续申报了21只央国企(qǐ)主题(tí)基金，易方达(dá)、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都(dōu)有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多(duō)家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科(kē)技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中(zhōng)证国新央(yāng)企现代能源ETF，据(jù)了(le)解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快(kuài)获批，会(huì)陆(lù)续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主题产(chǎn)品(pǐn)的发(fā)行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构投资者拥(yōng)有配(pèi)置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满提出“探索建立(lì)具有中国(guó)特(tè)色的估(gū)值(zhí)体系，促进市(shì)场资源配(pèi)置功能更好发挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改(gǎi)革指明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善的(de)估(gū)值(zhí)体系对于资本市场的(de)价值(zhí)发(fā)现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也(yě)是资本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要基(jī)础。因此，看准“中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积(jī)极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据(jù)一位(wèi)基金(jīn)公司人士表(biǎo)示(shì)，建立具有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系，有助(zhù)于提升市场对国有(yǒu)上市(shì)企业(yè)的关注(zhù)度(dù)，对企业估(gū)值层面的各(gè)类因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资产价(jià)格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表(biǎo)示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作(zuò)为资本市场“压(yā)舱石(shí)”“基(jī)本盘”具(jù)有重要作用；三是(shì)央企引领(lǐng)科技(jì)创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未(wèi)来在不断(duàn)完善(shàn)中国特色现(xiàn)代资本市(shì)场下，预计国(guó)资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的(de)经营业(yè)绩为央国(guó)企的估值重塑(sù)提供了市场认(rèn)可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升(shēng)，目前已(yǐ)超过(guò)其他类型(xíng)企业，高于(yú)A股平均(jūn)水平(píng)，体(tǐ)现出央国企较(jiào)强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性(xìng)来(lái)看(kàn)，2022年三季(jì)度国(guó)资委旗下上市(shì)央企营(yíng)业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来(lái)，央国企(qǐ)上市公司(sī)质量的提(tí)升或将(jiāng)成为央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化(huà)投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期(qī)领(lǐng)先，具(jù)备(bèi)较高的(de)长期投资价值，或更符合机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报指数，指数(shù)由国(guó)新(xīn)投资(zī)有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属现 金(jīn)分(fēn)红或回购总额占总市值(zhí)比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装(zhuāng)饰、公(gōng)用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机(jī)械设(shè)备等，前十大成(chéng)份(fèn)股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指数前(qián)十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)有哪(nǎ)些(xiē)特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日(rì)至5月19日(rì)。投资(zī)者可选(xuǎn)择网上现金(jīn)认购、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下(xià)股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过(guò)20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认(rèn)购金额低于50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司(sī)后续将安排做(zuò)市(shì)商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都由“实力派”来(lái)担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗(luó)国庆为广发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)指数过(guò)去三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证(zhèng)红利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值优势明显，具备较(jiào)高的(de)长期投资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较稳(wěn)健，整体平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是(shì)国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低(dī)，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系背(bèi)景下估值提(tí)升空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平(píng)。无论横向(xiàng)对(duì)比还(hái)是(shì)纵向比较，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)与其(qí)经济地(dì)位(wèi)并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构(gòu)的对外(wài)观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)：继(jì)续把握国企价值重估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经(jīng)济(jì)+国(guó)企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字(zì)经济+国(guó)企改革的投资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国(guó)企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估行情有望持续并形(xíng)成(chéng)主线(xiàn)行情(qíng)。

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