财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违的反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价(jià)格(gé)连(lián)续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望(wàng)带(dài)动购车(chē)需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔(cuī)东树(shù)表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车(chē)消(xiāo)费的火热(rè)，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电(diàn)动车的观望心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上(shàn母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸g)以企稳为(wèi)主，不太(tài)可能进行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动(dòng)力(lì)电池厂商(shāng)清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商库(kù)存水平(píng)有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情(qíng)况看，一些(xiē)电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季(jì)度会有明(míng)显的提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段(duàn)性反弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下(xià)游(yóu)库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面(miàn)还需要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前(qián)对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四(sì)季度开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平，此(cǐ)前(qián)暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出(chū)清(qīng)，后(hòu)续将(jiāng)根据(jù)公司规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第(dì)一季(jì)度的(de)水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标也(yě)构成(chéng)锂电产业(yè)走(zǒu)向的关键(ji母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸àn)，随价(jià)格企稳(wěn)以及库存水平(píng)恢(huī)复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐价格(gé)走向 最(zuì)乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不(bù)到半年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了(le)市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动(dòng)力电池行(xíng)业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配(pèi)问题(tí)。“原材(cái)料短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他(tā)直言(yán)。在(zài)他看来，原(yuán)材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不(bù)完全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分(fēn)析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反弹为(wèi)信号，一系列(liè)的(de)数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下游车市短期需(xū)求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩(kuò)产(chǎn)迅速从(cóng)而在需求表(biǎo)现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材料(liào)价格变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价(jià)格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的(de)局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐点的另一关(guān)键(jiàn)指标，中游电池厂商的库(kù)存(cún)也已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存(cún)水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经(jīng)重启生产。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重启订单，带(dài)动产业(yè)需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车市(shì)场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需(xū)求(qiú)腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季度(dù)新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据(jù)来(lái)看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖(n母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸uǎn)速(sù)度超过往(wǎng)年(nián)。随着二三季度(dù)到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企(qǐ)业(yè)重新开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对(duì)于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的(de)供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调(diào)下，电池(chí)厂商在价格谈判上会(huì)更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂商一(yī)体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利(lì)，将进一步释(shì)放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调(diào)整过程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大(dà)合(hé)”的波(bō)浪(làng)式(shì)变(biàn)得(dé)更(gèng)为平滑。从(cóng)原材(cái)料(liào)到(dào)电(diàn)池，再到下游车企，产业链(liàn)各(gè)个环节的价格以及供(gōng)需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为(wèi)，当前(qián)上游库(kù)存水平依旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不(bù)是(shì)一(yī)个下游获利、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料(liào)的价格(gé)下跌(diē)过快，但这并不为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至(zhì)当前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到(dào)冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也(yě)从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一季度(dù)营业(yè)收入7亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中获得更(gèng)多市场份额(é)，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的(de)事(shì)。而同环节的大量(liàng)中小(xiǎo)企业(yè)，尤(yóu)其是最(zuì)近两年(nián)追(zhuī)高入局的新公(gōng)司(sī)，则面(miàn)临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国(guó)最大的两个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)。它们去年(nián)的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国最大的新(xīn)能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的(de)未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司也有行(xíng)业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销(xiāo)权或开采权(quán)，交(jiāo)易价格也需要通过长协确(què)定，按市价定期调整。但能获得上游更低(dī)成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容(róng)忍(rěn)低价(jià)，并能在上游(yóu)因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌牵(qiān)动着(zhe)万亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是一个(gè)下游获利(lì)，上游(yóu)承压(yā)的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游(yóu)，宁德(dé)时(shí)代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德(dé)时代今(jīn)年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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