今(jīn)年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发了全行业所有基金(jīn)经理关注(zhù)，而公募基(jī)金2023年一季(jì)报揭开了基(jī)金经理的观(guān)点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报基(jī)金，一季度主要投(tóu)资(zī)在人工智能、算法、应用(yòng)、算力(lì)端等领域(yù)，因抓住了(le)市(shì)场(chǎng)机遇实现了超62％的(de)收益，成为今年(nián)以(yǐ)来业绩(jì)最(zuì)领(lǐng)先的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业(yè)绩也让(ràng)这只冠军(jūn)基金一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度(dù)也吸引(yǐn)了多位明星(xīng)基金经理的(de)关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治(zhì)宇就在(zài)一(yī)季(jì)报表示，一季度在人工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和(hé)布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人(rén)工智能板块的带动下一个男的长期不碰他老婆是什么原因，走出了波澜壮阔(kuò)的(de)行情。因(yīn)抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最(zuì)强的主动(dòng)权益基金，最(zuì)新观点(diǎn)备(bèi)受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出(chū)现了突飞猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从算法大(dà)模型持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入(rù)AI，再到算力芯片的(de)突飞(fēi)猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国内厂商也(yě)纷(fēn)纷(fēn)开展结(jié)合(hé)自身业(yè)务的人工智能领域的研究，在股价(jià)飞(fēi)涨的背后(hòu)，是(shì)相关公(gōng)司在产业端的积极布局(jú)，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报基金一(yī)季度主要投资在人工智能领域，算法、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了中(zhōng)微公司(sī)、沪(hù)硅产业仍出现(xiàn)在(zài)其前十大(dà)重仓股(gǔ)之列外(wài)，其他重仓股全部换(huàn)，新进(jìn)了长川科技、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中(zhōng)芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年(nián)表现神勇，如(rú)诺安积极回(huí)报的头号重仓(cāng)股(gǔ)中微(wēi)公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的(de)涨幅(fú)，而华海清科(kē)、拓荆科技(jì)、江波龙等年(nián)内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动基金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股(gǔ)票仓(cāng)位来看，诺安(ān)积极(jí)回报并没有保(bǎo)持去年底的(de)高仓位(wèi)，一季度(dù)末(mò)仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度基本(běn)保持在(zài)90％以上(shàng)的(de)仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另外一只基金诺安成长并没有太大变化(huà)，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍重(zhòng)点布(bù)局(jú)卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华(huá)创一个男的长期不碰他老婆是什么原因等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在(zài)当(dāng)前的市(shì)场位置，迎接即将(jiāng)到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板(bǎn)块的(de)两大细分领(lǐng)域，在一季(jì)度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设计(jì)板块(kuài)，从(cóng)2021年四季度开启的芯片(piàn)产业下行(xíng)周(zhōu)期，随着疫情(qíng)落(luò)下帷(wéi)幕，在今年一季度(dù)拐点(diǎn)将(jiāng)至。产业端一季度库(kù)存水平接近正常，各厂商二季度(dù)毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计(jì)板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能(néng)出现了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的增(zēng)长和边(biān)缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯片需(xū)求(qiú)的(de)重(zhòng)要增长。新需求将让芯片周期(qī)拐(guǎi)点提前到来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片(piàn)设备材(cái)料EDA，美国对(duì)中(zhōng)国半导体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口新(xīn)法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步(bù)的制裁(cái)已(yǐ)经乏善可(kě)陈。国内(nèi)晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一(yī)方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然(rán)美国的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进制程的(de)扩产(chǎn)造成了一定的影响(xiǎng)，但是另外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得了突飞(fēi)猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周期(qī)的大背景下，国产(chǎn)替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的(de)拉动，很可能会(huì)超预(yù)期(qī)。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规(guī)模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最(zuì)强(qiáng)的(de)主动权益基金。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过(guò)72％，一路涨势(shì)如(rú)虹。

　　较好(hǎo)的业绩也(yě)让这只冠军基(jī)金一季度规(guī)模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极(jí)回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一季(jì)度的净值(zhí)涨幅，这一(yī)规模暴涨更(gèng)多来自于投资(zī)者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安(ān)积极(jí)回(huí)报基金的话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净值(zhí)大(dà)涨(zhǎng)以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季度(dù)规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积极(jí)回报之外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺(nuò)安优化(huà)配(pèi)置同样(yàng)规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金(jīn)的总规(guī)模也从去年底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投研的副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一(yī)季度调仓换(huàn)股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要加仓半导体(tǐ)及光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在(zài)一季度主要对对(duì)人工智能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴(xīng)全合(hé)润基金(jīn)一季度新进了(le)海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威(wēi)视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检等多(duō)类产品。在(zài)4月15日发布(bù)的《投(tóu)资者(zhě)关(guān)系活动(dòng)记录表》中，海(hǎi)康威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营(yíng)收(shōu)增(zēng)长(zhǎng)起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技(jì)主营业务是为云计算和人工(gōng)智能领域提(tí)提供以芯片为基础(chǔ)的(de)解决方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨股份(fèn)也是全(quán)球布(bù)局、国内领先的无(wú)晶圆半导体系统(tǒng)设(shè)计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个(gè)季度的时(shí)间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只(zhǐ)个股在(zài)一(yī)季度退(tuì)出兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另外一只可投(tóu)港股的兴全合宜(yí)基金在一季度除(chú)了加仓半导体等板块之(zhī)外，互联网板块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季(jì)报中表示，随着各种风险因素减弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股(gǔ)板块(kuài)分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维(wéi)持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性(xìng)价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增(zēng)持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招(zhāo)商核心(xīn)竞(jìng)争力在当年弱(ruò)市(shì)环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红(hóng)裕成为市(shì)场(chǎng)备受(shòu)关注(zhù)的基(jī)金经理(lǐ)。

　　招商核(hé)心竞争力(lì)一季报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末(mò)该基金(jīn)股票(piào)市(shì)值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高值，显示出一种积极的态(tài)度。从该基金2022年中报、三(sān)季报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例(lì)有(yǒu)所降低(dī)，配置港股比例有所提升(shēng)。数(shù)据显示(shì)，招商核心(xīn)竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香(xiāng)港股(gǔ)票市值占(zhàn)基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信息技术、可(kě)选(xuǎn)消费等。前十大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际(jì)等。其(qí)中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整体做了一(yī)些(xiē)持(chí)仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪(qí)酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航光(guāng)电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季度初期，我们基于对(duì)经济复苏预期大(dà)概率偏(piān)弱的判断(duàn)，主要减(jiǎn)持了(le)经济复(fù)苏(s一个男的长期不碰他老婆是什么原因ū)敏感度(dù)相对较(jiào)高(gāo)的部分制造业(yè)，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等行(xíng)业(yè)，同时(shí)，我们亦在(zài)一季度(dù)末期逐步(bù)逢(féng)低增持了港股(gǔ)中可能面临业(yè)绩拐点(diǎn)的物(wù)业(yè)及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益(yì)，但市场的(de)博弈(yì)程度超出了(le)我(wǒ)们的(de)预期，导(dǎo)致对部分行业的定价出现了(le)较为显著的(de)偏离。我们将基于中(zhōng)长期(qī)的行业研究视野(yě)，逆(nì)势而行(xíng)。

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