踩上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致于周鸿祎和胡(hú)欢离(lí)婚也被市场质疑成为减持铺路。但与暴涨的股价和市值相比，公(gōng)司的(de)基(jī)本面较(jiào)为糟糕，交出了回A上市后最(zuì)差年报和(hé)一季报。

　　4月(yuè)21日(rì)晚，三六零发布2022年(nián)财报，公司实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后年报首次亏损(sǔn)。三六零同时(shí)发布了(le)2023年(nián)一季报，实(shí)现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去(qù)年同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述财(cái)报一出，股(gǔ)吧等平(píng)台投(tóu)资(zī)者炸开了(le)锅，不少(shǎo)网(wǎng)友担心公司下周一股价(jià)走势，尤其(qí)周(zhōu)五Ai概念(niàn)显现退潮迹(jì)象(xiàng)。一季报(bào)显示，三六零截至3月31日(rì)的股东(dōng)数达到近33万，而截至(zhì)去年底为20万不(bù)到，也(yě)就是股价暴涨的一季度股(gǔ)东户数(shù)增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年(nián)报同时(shí)曝(pù)光了(le)其重要投(tóu)资企(qǐ)业哪吒汽车2022年的财务数(shù)据，后者录得133亿的营(yíng)业收入(rù)，净利润则(zé)巨亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六(liù)零新增(zēng)9亿多投资损失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今(jīn)年(nián)一季度继续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年(nián)报显示(shì)，截至报告(gào)期末，公司(sī)总资产(chǎn)为386.16亿元，同(tóng)比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块(kuài)有三个出现不同程度下滑(huá)，其中贡献营收半(bàn)壁(bì)江山的互联网广(guǎng)告(gào)及(jí)服务收入为47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智能硬(yìng)件业(yè)务收(shōu)入(rù)为18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联网增值服务(wù)收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及(jí)其他(tā)业务收入增长，收入为17.91亿(yì)元(yuán)。

　　公司(sī)实现归属于上市(shì)公(gōng)司股(gǔ)东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从纳斯达克私有化(huà)退(tuì)市回(huí)A后(hòu)首(shǒu)次(cì)亏(kuī)损(sǔn)。

　　回(huí)顾过(guò)往财报，2017年到2022年六(liù)个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业(yè)收入(rù)从徘徊到(dào)下滑。净利(lì)润的表现则更差，除了2019年靠着非经常(cháng)性损益撑(chēng)到60亿(yì)元(yuán)外，其他年份均在30亿元附近(jìn)徘徊，但到了(le)2021年(nián)净利润直接下滑七(qī)成(chéng)，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延续亏(kuī)损，首季(jì)公司营业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年同(tóng)期(qī)为盈(yíng)利2.22亿元。对(duì)于亏损，公(gōng)司称(chēng)主(zhǔ)要系(xì)营业收(shōu)入下降及对联营(yíng)企业投资损失所致。

　　一季度大增(zēng)13万股东(dōng)

　　十大股东却大幅(fú)减持(chí)

　　股价(jià)一度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然(rán)爆火。因(yīn)三六零有(yǒu)搜(sōu)索(suǒ)引擎，被(bèi)市(shì)场认(rèn)为在训练AI大模型上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不(bù)同场合(hé)、通过(guò)不同渠道表达对大模型(xíng)的(de)看(kàn)好，传递公司的优势，公(gōng)司在AI方(fāng)面曝(pù)光度(dù)甚至远超百度。

　　借着这(zhè)一风口(kǒu)，三六(liù)零股价2月(yuè)7号(hào)涨停(tíng)，此(cǐ)后一发不可收拾，短短(duǎn)不到两(liǎng)个月涨幅(fú)接近两倍(bèi)。如果(guǒ)从(cóng)年(nián)初(chū)算(suàn)起，涨幅则达(dá)到了218％，市值一度从400多(duō)亿(yì)飙(biāo)涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽(jǐn)管(guǎn)近期股价有所回调，公(gōng)司股价年内涨幅(fú)仍近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下，三六(liù)零年(nián)报和一(yī)季报出炉后，股吧直接(jiē)炸开了(le)锅，多数投资者表示(shì)大跌眼镜，开始担(dān)心下(xià)周一(yī)股价表现。

　　中国基金报记者注意到，随着今年以(yǐ)来股(gǔ)价的暴(bào)涨，三六零的投资者人数大幅(fú)增加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续六个季度保(bǎo)持(chí)基本(běn)不变，但到了今年一季度末股东(dōng)数来到32.88万，净增约13万户，增幅高(gāo)达65％。

　　与大量(liàng)投资者(zhě)涌入相(xiāng)反(fǎn)，一季度以股权投资(zī)机构为代表的十(shí)大股东却(què)在逢高大幅减持。十大股东名单显示，一(yī)季度“北京中关村资(zī)本基金管理有限公(gōng)司(sī)-北京(jīng)中发助力壹号投(tóu)资基金（有限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减(jiǎn)幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权投资(zī)合伙企业（有限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天(tiān)津信心奇缘(yuán)股权(quán)投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持(chí)2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大股东合(hé)计(jì)减持超(chāo)约8500万股，即(jí)便按一季度均价(jià)计套现金额也在(zài)10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增(zēng)9亿(yì)投(tóu)资损失

　　此(cǐ)次(cì)三六零的2022年财报，也首次把(bǎ)其投资(zī)企业、造车新(xīn)势力(lì)之一的(de)哪(nǎ)俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打吒(zhā)汽车去(qù)年(nián)财务(wù)数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽(qì)车(chē)（经营实体为“合纵(zòng)汽车”）营业收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根(gēn)据三(sān)六零(líng)此前公告披(pī)露(lù)的(de)数据，2020年哪吒汽(qì)车营收12.97亿元，净(jìng)亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒汽车(chē)实(shí)现营收57.35亿(yì)元，净(jìng)亏损(sǔn)29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损(sǔn)进一步(bù)扩(kuò)大，而三(sān)年累(lèi)计亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾公告，放弃对(duì)哪吒(zhā)汽车的增资权(quán)。具(jù)体俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打来(lái)看(kàn)，三六零(líng)全资(zī)子公司三六零私募基金拟将其持有(yǒu)的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的出资(zī)权转(zhuǎn)让给两家有限合伙企业(yè)，对(duì)应的增资额为10亿元。据此估(gū)算，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估值为282亿元(yuán)。放弃上述(shù)增资(zī)权后(hòu)，三六零持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三六零(líng)又发布对外(wài)投资进展公告称，已与哪吒汽车各股(gǔ)东方签署有关协议，以支持哪吒(zhā)汽车股(gǔ)份制改(gǎi)造(zào)。2023年1月，三六零发布《关于对外投资(zī)进展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改，三六零的持股比例降(jiàng)至(zhì)10.72％，对应账面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半年多一点哪吒汽车的估值(zhí)已经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次(cì)2022年财(cái)务数据(jù)出炉后，哪吒汽车估值会(huì)否进一步(bù)下调不(bù)得(dé)而知(zhī)。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六零持(chí)有股权的账面值出(chū)现(xiàn)较大(dà)投(tóu)资损失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元，剔除出售(shòu)欧朋浏(liú)览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽车带来(lái)的投资亏损约9.4亿元。

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