美国银行业危(wēi)机持(chí)续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业(yè)务或部分(fēn)业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区(qū)银行传出考(kǎo)虑可能出(chū)售的消息。本(běn)周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的(de)战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认了(le)周三的(de)媒(méi)体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心(xīn)存(cún)款3月(yuè)以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第(dì)一共(gòng)和(hé)银行被(bèi)出售(shòu)后(hòu)，该行并未经历超出(chū)正常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表(biǎo)示，关(guān)于该行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等战略选项的(de)媒体报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行危机(jī)火上浇(jiāo)油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院银(yín)行委员(yuán)会就(jiù)近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美(měi)国商会副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于(yú)资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而签名(míng)银行则有大量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们明(míng)确(què)将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时(shí)他们担心银(yín)行倒闭会(huì)将美(měi)国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员(yuán)们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情(qíng)人(rén)士周四报道，美(měi)国(guó)联(lián)邦和(hé)州政(zhèng)府官(guān)员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动(dòng)背后(hòu)存在角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺“市(shì)场操(cāo)纵”的可能(néng)性，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示(shì)将监控“健康银行(xíng)面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行股(gǔ)本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据(jù)分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四(sì)就(jiù)通(tōng)过做空某(mǒu)些地区银行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士称，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活(huó)动增加(jiā)和(hé)股市波动已(yǐ)引起官(guān)员及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系(xì)动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在银(yín)行或其他(tā)金融(róng)机构账户上(shàng)的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表(biǎo)示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这(zhè)些(xiē)最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不久的数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的(de)时期测量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能并非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化(huà)工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道(dào)，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨(chén)，位(wèi)于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化(huà)厂遭到一架(jià)无人机(jī)袭击，并(bìng)引发了火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称(chēng)，另一(yī)处位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区(qū)的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致(zhì)一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预(yù)计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次(cì)加息，本(běn)轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变(biàn)化(huà)不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走势(shì)更多体(tǐ)现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近期(qī)美(měi)国再(zài)度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受(shòu)到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期货能(néng)源化工组组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉(sù)期货日(rì)报记者，近期(qī)海外宏(hóng)观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是(shì)与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面(miàn)临严重后(hòu)果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次进入集(jí)中避险状态，对(duì)股市(shì)和(hé)商品等风险资产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国(guó)银行问题再次(cì)出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观(guān)层面的不确(què)定性(xìng)较(jiào)大，主要风险在于当前的(de)宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成(chéng)周度(dù)级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会(huì)出现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的(de)走势(shì)。近(jìn)期(qī)市(shì)场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点(diǎn)集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美(měi)国(guó)制造业(yè)、服务(wù)业以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示(shì)在利(lì)率(lǜ)上升和(hé)通胀居高不下(xià)的(de)情况下，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美(měi)联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否(fǒu)停止(zhǐ)加息(xī)取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方(fāng)面(miàn)探(tàn)索货币政策路(lù)径(jìng)，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市场的关注点在于美联(lián)储是否会在接下来的(de)议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的(de)相似(shì)性。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是在银行(xíng)业危(wēi)机(jī)的(de)背景下，宏观(guān)避(bì)险情绪升温引发盘面快(kuài)速下(xià)跌。不同点有(yǒu)两个(gè)：一是此次宏观避险还有一(yī)部(bù)分债务上(shàng)限(xiàn)的加(jiā)成(chéng)；二是当前(qián)原油基本(běn)面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘(pán)面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即(jí)将(jiāng)进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的(de)中东产油国为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍(réng)需观(guān)察，但整体上市场再度(dù)进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍(réng)需其(qí)他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目前原(yuán)油还是(shì)振荡格局，价格向下(xià)逼近(jìn)年(nián)内低点，短线观(guān)察前(qián)低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全部落地，后(hòu)期(qī)将不再存在(zài)加息(xī)对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)缓和。但(dàn)美联储连续大幅加(jiā)息后(hòu)对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍(réng)需要观察。基(jī)本面上，市场对(duì)经(jīng)济衰退的担忧(yōu)仍未结(jié)束，需(xū)求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来(lái)，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油(yóu)价(jià)。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进(jìn)入一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交易许(xǔ)可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧洲(zhōu)和美国的(de)问题(tí)依然存在(zài)，沥青(qīng)原(yuán)料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价(jià)格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续(xù)高位(wèi)，对比往年(nián)同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情况对沥青(qīng)生产供(gōng)应造成阶段(duàn)性(xìng)扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北(běi)部分地炼维(wéi)持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一(yī)季度受(shòu)沥青(qīng)生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当(dāng)前沥(lì)青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青利(lì)润压缩(suō)限制生产积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期(qī)，后续(xù)关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚(gāng)需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季，需(xū)求回(huí)升(shēng)偏慢(màn)，北方需(xū)求仍没(méi)有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游(yóu)行业的开工率看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好但占比较小，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的(de)回(huí)升，道路施工项目逐渐(jiàn)启角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺动，预(yù)计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻(luó)辑(jí)在于成本端(duān)原油，短(duǎn)期供(gōng)需端(duān)矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价(jià)格(gé)也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处(chù)于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续累(lèi)积，但仍处历史偏低(dī)水平(píng)，加之(zhī)天气(qì)转暖，下(xià)游(yóu)终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以及(jí)聚酯开工(gōng)率下降对(duì)PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加(jiā)大(dà)了成本(běn)端的(de)跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研(yán)究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期(qī角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺)货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加工差下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英力士(shì)重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近(jìn)，预计(jì)5月供需(xū)依(yī)然(rán)偏松。”福能期(qī)货能(néng)化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置开(kāi)工(gōng)，且(qiě)随着集(jí)中检(jiǎn)修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负(fù)荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期(qī)结(jié)束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时，调(diào)油需(xū)求(qiú)不及预期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的(de)利空可能(néng)会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国内开(kāi)盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游的(de)织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度(dù)回(huí)升(shēng)的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差(chà)仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导致趋势延(yán)续(xù)。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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