金融界5月12日(rì)消息 国内(nèi)期货市场收盘(pán)，商品(pǐn)期货多(duō)数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　3千克是多少斤 1千克是一斤吗alt="图片0" src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/20230512150111301.png">

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数(shù)据(jù)，美(měi)国(guó)4月生(shēng)产者价(jià)格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预期，反映(yìng)出(chū)生产物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布(bù)的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停(tíng)加(jiā)息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面(miàn)，此前加息结束(shù)乃(nǎi)至(zhì)降息已然成(chéng)为一种(zhǒng)共识，因此本周在美联储(chǔ)越来越多官员(yuán)为(wèi)鹰派站台的情况下，预计从加息结束到(dào)降(jiàng)息(xī)周期开启，仍有近一(yī)个季度的(de)时间，在(zài)此期间(jiān)将面临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金(jīn)属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅(fú)度。另一(yī)方面，上周(zhōu)初请失业(yè)金(jīn)人数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳(láo)动力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳(wěn)，后续还(hái)需关注海外衰(shuāi)退(tuì)预期的发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属(shǔ)走势拖累 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期角(jiǎo)度出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面临调整(zhěng)行(xíng)情，当前逐步兑(duì)现(xiàn)；宏观经(jīng)济衰退预(yù)期(qī)将会继续影响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国(guó)经济(jì)数据疲软增加美联储(chǔ)政策转向宽松(sōng)预(yù)期以及经济风险依(yī)然(rán)利好(hǎo)贵(guì)金属，但是美(měi)元指数(shù)大幅(fú)上升(shēng3千克是多少斤 1千克是一斤吗)使(shǐ)得(dé)贵金(jīn)属(shǔ)承(chéng)压回落，而铜铝(lǚ)等(děng)有色金属大幅下行，拖累3千克是多少斤 1千克是一斤吗工业(yè)属性较强的(de)白银(yín)走势，白(bái)银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有(yǒu)色金属(shǔ)大幅(fú)回落等因(yīn)素综(zōng)合影响(xiǎng)下，白银高位回(huí)落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有(yǒu)效跌破该(gāi)位置将(jiāng)会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关(guān)键(jiàn)支(zhī)撑(chēng)；上方关注(zhù)继(jì)续(xù)26美元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克(kè)）阻(zǔ)力位(wèi)。当前偏弱(ruò)行情仍未(wèi)走(zǒu)完，建议继续(xù)等白银行情企稳(wěn)再低位做多(duō)。美欧银行业危机引发避(bì)险需求，美联(lián)储政(zhèng)策收紧(jǐn)预(yù)期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债走势(shì)偏弱，贵金属持(chí)续(xù)走强，当前继续关注调整行(xíng)情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债务(wù)上限(xiàn)风(fēng)险、央(yāng)行购金持续等宏观(guān)因素下，黄(huáng)金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金(jīn)属逢低(dī)做(zuò)多配置依然是核心建议。

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