衰退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务(wù)部经(jīng)济分析局公布数据(jù)显示，美(měi)国一季度实际GDP年(nián)化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值的(de)2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两个(gè)季(jì)度放缓(huǎn)，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主(zhǔ)要(yào)有消费者支出、出(chū)口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资(zī)，拖累(lèi)项(xiàng)主要包(bāo)括(kuò)进口、私(sī)人库存投资和住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投资(zī)。经济分(fēn)析局(jú)表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)GDP增(zēng)速(sù)较去年第(dì)四季度(dù)放缓的主要原因是私人库存(cún)投(tóu)资回落(luò)以(yǐ)及(jí)非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经济(jì)最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费(fèi)支出环比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四(sì)个季(jì)度拖累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投(tóu)资连(lián)续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来(lái)的最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温(wēn)。美联储高度关注(zhù)的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度(dù)年化季(jì)环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略低(dī)于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连(lián)续第(dì)五次(cì)“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)与一艘(sōu)伊(yī)朗船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导致伊(yī)朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不(bù)明船(chuán)只的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救援中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即(jí)开(kāi)始拦(lán)截并角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺识(shí)别(bié)该(gāi)未(wèi)知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只的自动(dòng)全球定位发送(sòng)系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊(yī)朗司法(fǎ)当(dāng)局的许可下，海军出动直(zhí)升机(jī)扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼(màn)湾过(guò)境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光的视频显(xiǎn)示(shì)，美联(lián)储主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视频显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)的俄罗(luó)斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等(děng)主题的一(yī)系(xì)列问题。

　　美联(lián)储的一名发言人(rén)美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认存在泄(xiè)密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了(le)一次谈话，对(duì)方(fāng)谎报自(zì)己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是(shì)我们(men)在这个充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下进(jìn)行(xíng)。没(méi)有谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确(què)性。上述发言(yán)人还(hái)说(shuō)，通话事件已(yǐ)报交有关执法(fǎ)部门(mén)，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美(měi)联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子(zi)能(néng)通过恶(è)作剧的电(diàn)话(huà)接触到(dào)鲍(bào)威尔，这(zhè)种事(shì)实(shí)可能会导致美联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要(yào)是(shì)基于(yú)美(měi)联(lián)储作为主要(yào)央(yāng)行的(de)影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行(xíng)高官的(de)言论通常受到投资者(zhě)和(hé)商界人士的密切关注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美联储官员同他人的私下(xià)会面时常引发争议，因为外界(jiè)认(rèn)为(wèi)，联储官员的(de)言论可能(néng)让在场的人掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止一次成功骗取国外政客和他(tā)们(men)通话(huà)，而且通常将将通(tōng)话视频公之(zhī)于众(zhòng)，就是为(wèi)了恶(è)搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和德(dé)国前总理默克(kè)尔通话(huà)，默克(kè)尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在(zài)对话中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯(sī)基(jī)，和欧(ōu)洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面(miàn)未变 关注宏(hóng)观层(céng)面(miàn)不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风(fēng)险蔓(màn)延下，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价格(gé)。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力(lì)合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报(bào)记(jì)者采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原油有(yǒu)所企稳，或为超(chāo)跌(diē)后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表(biǎo)现弱于外盘(pán)，海通(tōng)期(qī)货能源(yuán)化工研(yán)究中心(xīn)负责(zé)人(rén)杨(yáng)安表示，一方面(miàn)是由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内(nèi)即将迎来五一(yī)假期(qī)，而(ér)目前(qián)国际市(shì)场宏观风(fēng)险具(jù)有很大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避(bì)险情绪高(gāo)涨，国内投资者担(dān)忧情绪更(gèng)为(wèi)明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济(jì)衰(shuāi)退风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资产面(miàn)临较大压力(lì)，从而推动本周油价油价下跌。而原(yuán)油作为(wèi)金(jīn)融属性最(zuì)强的(de)大(dà)宗商(shāng)品，在此前(qián)3月(yuè)份就曾因(yīn)银行业危机(jī)出现暴跌，此(cǐ)次美国(guó)银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)再(zài)次升温继续引发市场恐(kǒng)慌(huāng)，原(yuán)油的下(xià)跌带有明显的情绪化(huà)特(tè)征。

　　光大期货能源(y角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺uán)化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近(jìn)日宏观情绪导(dǎo)致(zhì)油价再度承压(yā)。随着美联储加息(xī)会议的(de)临近，美国第(dì)一共和银行的(de)财报和股(gǔ)价表现或显示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表(biǎo)现(xiàn)仍(réng)然欠佳，美国(guó)消(xiāo)费者信心本月降(jiàng)至去年7月(yuè)以来的最低水平，市场对(duì)于美联储(chǔ)加(jiā)息和(hé)海外经济衰退的担(dān)忧持续升(shēng)温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油(yóu)市场走势的(de)宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看(kàn)，美国银行(xíng)业危(wēi)机风险(xiǎn)在未来一段时间内(nèi)仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将再(zài)迎来加(jiā)息(xī)窗口，对此投资者也高(gāo)度(dù)关注美联(lián)储利率政策的变化，宏(hóng)观(guān)层面的不(bù)确(què)定性(xìng)成为影响整个金融市场的主要因素(sù)，这是(shì)投资者需(xū)要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加(jiā)息(xī)25个BP的(de)概率预测(cè)在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官(guān)员表态偏鹰，对(duì)于后(hòu)续何时停止加息仍(réng)有(yǒu)分歧(qí)。欧(ōu)洲央行将于(yú)5月4日举(jǔ)行货币政(zhèng)策(cè)会议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也将维持(chí)加息政策，因此市场对(duì)于海外经(jīng)济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供(gōng)需局(jú)势并未大(dà)幅(fú)恶(è)化。杜(dù)冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美(měi)国夏季(jì)出行(xíng)旺季(jì)预计(jì)对于需求会有一定支(zhī)撑，预(yù)计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本(běn)面的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能化分析师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚洲地区的(de)油价(jià)带来极大(dà)影响；此外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连(lián)续半年维持低位，1230万桶/日的(de)产量(liàng)将越来越难以持(chí)续，后(hòu)续的减产将很快(kuài)到来(lái)；此(cǐ)外在5月(yuè)美联储加息(xī)后(hòu)，宏(hóng)观面的悲(bēi)观情绪或将(jiāng)逐(zhú)步消退，后(hòu)期原(yuán)油(yóu)市(shì)场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区(qū)间(jiān)将更(gèng)为模(mó)糊，在美国储(chǔ)备政(zhèng)策(cè)难以改(gǎi)动的情况(kuàng)下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产(chǎn)量的(de)下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即将维持区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预计(jì)将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动的影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美国汽(qì)油需求较上期大(dà)幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余(yú)时(shí)段(duàn)供应紧(jǐn)张将是原油市(shì)场主基调(diào)，当然(rán)全球(qiú)经(jīng)济面临衰退风险及(jí)欧美市(shì)场(chǎng)需求疲弱也会(huì)在一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张(zhāng)局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧(yōu)情(qíng)绪主导(dǎo)油价回落，中长期来看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致(zhì)相关性较(jiào)强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现(xiàn)较大跌(diē)幅。截(jié)至昨(zuó)天(tiān)下午收盘(pán)，燃料(liào)油、低硫燃料油和(hé)沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫(liú)燃料油的(de)下挫主要还是受到油价影响，自身基本(běn)面表现尚(shàng)可，其中高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临(lín)近(jìn)，本月从中(zhōng)东进(jìn)口到(dào)新(xīn)加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环(huán)比下降三分之二，但(dàn)同时(shí)本月(yuè)俄罗斯(sī)高硫燃(rán)料油流(liú)入量有所上升(shēng)，抵消了一部分(fēn)中东出口(kǒu)的(de)下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用事业发电需求的(de)增(zēng)长以及稳定的船燃加注(zhù)活(huó)动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表(biǎo)示(shì)，此前(qián)科威(wēi)特炼厂(chǎng)计划外检修导致(zhì)部分船货延期，目前(qián)5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本(běn)月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对(duì)于(yú)亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延(yán)长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也(yě)较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本(běn)面的支撑(chēng)下，预计后(hòu)市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整体回(huí)升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示(shì)，短期内原油(yóu)系品种波动将(jiāng)主要受到原油价格的影响，不过基本面差异(yì)还是(shì)会让各品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎来(lái)旺(wàng)季的高硫(liú)燃料油整体表(biǎo)现将强(qiáng)于低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)。

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