个(gè)人(rén)养老金业务(wù)试点落(luò)地半年，你参与了吗(ma)？

　　自(zì)去年(nián)11月27日开始(shǐ)，个人养老金开始进入为期一(yī)年的试点，在(zài)全国选取了36个(gè)试点城市和(hé)地(dì)区进行推进。据人力资源(yuán)和社会保障部数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年3月末，个人养老金开户数量(liàng)达到3324万，市(shì)场空间(jiān)初步打开。

　　作(zuò)为个人养老金业务的代销主渠道之(zhī)一，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司凭借其与权益产品的紧(jǐn)密(mì)联系和与(yǔ)投资者的深度了解，在养老基金销售方面已有多方实践(jiàn)。时值个人养老金业务试点推行半年(nián)之际，中国(guó)基金(jīn)报记者深入多家券商，了解个人养(yǎng)老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券(quàn)商深耕个人养老金(jīn)市场

　　中国基(jī)金(jīn)报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以(yǐ)来(lái)，个人(rén)养老金业务(wù)正在获得更多证券公(gōng)司的(de)重视。

　　早在去(qù)年(nián)11月(yuè)个人(rén)养老(lǎo)金试点落地，14家券商获得代销(xiāo)资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录中个人养老金基金数量增加(jiā)至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安(ān)信证券及中信证(zhèng)券（山东）、中信证券华(huá)南新增获批。

　　作为(wèi)公募基金(jīn)最主要的代销方之一，证券(quàn)公司在(zài)个人养老金业(yè)务(wù)试(shì)点的铺开和推广中持续发力(lì)，个人养老(lǎo)金业务(wù)也成(chéng)为大型券(quàn)商们(men)财富管(guǎn)理转型的重要抓手(shǒu)。通过精心布局产品及渠道，与基金(jīn)投顾服务结合(hé)，试点券(quàn)商(shāng)充(chōng)分发挥(huī)财富管(guǎn)理优势，做“精(jīng)”养老基(jī)金(jīn)销售(shòu)。

　　产品(pǐn)布(bù)局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老金可(kě)投资的产品(pǐn)主要有四类：银行理财(cái)、储(chǔ)蓄(xù)存(cún)款、养老保险、公募基金(jīn)。据人(rén)社部个(gè)人(rén)养老金产品名(míng)录显示，当前(qián)上线(xiàn)个人养老(lǎo)金产品共有652只(zhǐ)，其(qí)中储蓄类产品、理财类产(chǎn)品、基金类产品、保险类(lèi)产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司代(dài)销(xiāo)个人养(yǎng)老金产品资(zī)格受到明显限制(zhì)，仅部(bù)分具(jù)备保险兼业代理牌照的证券公司可销售(shòu)养老保险，大多数试点(diǎn)券商将视线聚焦于公募基金上进行重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)顺利获得(dé)首(shǒu)批个人养老金基金销售资格，完(wán)成全部40家基金管理公司共计(jì)126只个人养老金基(jī)金产(chǎn)品的上线，基本实现个人养老金公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建投个人养老金业(yè)务负责人向中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者介绍称，中信建投已(yǐ)引进华夏(xià)基金等发行养老基金(jīn)管理人的137只Y份额产品，后续(xù)将(jiāng)不断完善产品池。东方证券亦表(biǎo)示(shì)，目(mù)前已(yǐ)基本实现(xiàn)了(le)养老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务负责(zé)人(rén)指出，从客户服务办理的(de)角度看，大(dà)部(bù)分(fēn)客(kè)户更(gèng)愿意在(zài)产品货架(jià)丰(fēng)富的机(jī)构办理个人养老金业(yè)务。因此在(zài)服(fú)务体系(xì)的(de)基础(chǔ)架构上，风格多(duō)样(yàng)、风险收(shōu)益(yì)多元的产品货架(jià)能够带给客户(hù)更(gèng)好的服(fú)务办理体(tǐ)验，产(chǎn)品布(bù)局(jú)的(de)“全(quán)面”是个人养老金业务的(de)基础。

　　与此同时，从客(kè)户投(tóu)资选择(zé)的角(jiǎo)度讲(jiǎng)，大部分(fēn)客户(hù)对于金融产品(pǐn)的特征(zhēng)和策(cè)1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗略(lüè)的(de)认知、对自身(shēn)投资能力(lì)、投(tóu)资(zī)意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客(kè)户做好“养老规(guī)划”、协助客户(hù)筛选(xuǎn)“合(hé)适的产(chǎn)品”，就成为服务机(jī)构(gòu)的“核心竞争力”。在(zài)全面引入个人养老金可投资的产品类型的基础(chǔ)上，各家机构(gòu)需要深(shēn)入、充分、严(yán)谨地研究每类产品的(de)特性；结(jié)合存量客户的个(gè)性(xìng)化画像和客户特(tè)点，为(wèi)客户提供切实可行的产品(pǐn)评估体系和养老规划(huà)方(fāng)案。

　　实际(jì)上，对于个人(rén)投资者来(lái)说，当前(qián)阶段认(rèn)可并开通个人养老金账户的理由，一是来自开户渠道的(de)多(duō)重(zhòng)福利动员(yuán)，二是个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)带来的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认的是，虽(suī)然开(kāi)户数量众多(duō)，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个(gè)人养老金(jīn)退休后才(cái)能(néng)取出，这每年12000元自然是(shì)需(xū)要在(zài)账户内(nèi)充分利用长期投资，但如何(hé)投资也(yě)令不少投资者犯(fàn)难：买(mǎi)什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买(mǎi)，选择越(yuè)多，困难越多。现(xiàn)有养老(lǎo)产品的选择已令(lìng)投资者目不暇(xiá)接，如何让投资者(zhě)选择到适合自(zì)己的产品，证(zhèng)券公司的(de)投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名(míng)高素质(zhì)的投资顾(gù)问，帮助客(kè)户甄(zhēn)选(xuǎn)适(shì)合自身的养老产品(pǐn)，做好养老规划和资产配置，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责人称，中信建投采取线(xiàn)上线下相结合(hé)的方式，注重交(jiāo)流(liú)和体验，为客户(hù)提(tí)供(gōng)有温度的专业服务。

　　国(guó)泰君(jūn)安在推广个人养(yǎng)老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合个(gè)人(rén)养老(lǎo)金基金特点，细化形(xíng)成“甄选100个人(rén)养老金基金评(píng)价标准”，综合基金公司治理水平、投(tóu)研能力、业绩评价、风险管理、声(shēng)誉(yù)口碑量化评价，优选(xuǎn)值得(dé)信赖(lài)的养老金基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等(děng)特(tè)色养老(lǎo)金基(jī)金产品(pǐn)清(qīng)单，满足养老(lǎo)金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服务”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不(bù)得不承认的(de)是，虽然(rán)证券公(gōng)司营业网点数量在“金融圈(quān)”内并(bìng)不(bù)算(suàn)少，但远难以与(yǔ)大型商业银行(xíng)的(de)优势(shì)相匹敌(dí)。

　　此前兴(xīng)业银行召开的2022年报发布会(huì)上，该行高管透露，截至2022年末(mò)，该行已(yǐ)经累计开立个人养老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行(xíng)业第(dì)三位(wèi)，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银(yín)行和工商银(yín)行(xíng)。相比之下，鲜有(yǒu)券商愿意公布投(tóu)资者通过其渠道开通个人养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会(huì)保险公共(gòng)服务平台(tái)上仅可查询(xún)商业银行个人养老金业务开办情况。其中显示(shì)，23家获准开办个人养老金(jīn)业务的(de)银(yín)行中，有22家开设了资金账户和储蓄交(jiāo)易业务(wù)，8家同(tóng)时开(kāi)展了(le)基(jī)金交(jiāo)易业务、保险交易业务和理财交易业务(wù)。

　　与大型商业银行所拥(yōng)有的产品和渠道优势相(xiāng)比，证券公司个人(rén)养老金业务的规模相对有(yǒu)限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比(bǐ)拼，但(dàn)券商发力个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务，自有(yǒu)其独特“打法(fǎ)”。记(jì)者注意到(dào)，多家券商在推广个人养老(lǎo)金业务(wù)时，将“一站式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此前表(biǎo)示，其个人养老金业(yè)务从引导客户形成(chéng)科(kē)学养老理财观念的(de)长远视角出发，为客户提(tí)供从(cóng)产品策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专(zhuān)业资配服务(wù)和(hé)一(yī)站式(shì)的产品(pǐn)选择。中信证(zhèng)券亦推出个人(rén)养老金投资(zī)一(yī)站式解决方案“信养计划”，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人养(yǎng)老金投资综合服(fú)务。

　　除了“引进来(lái)”并全(quán)方(fāng)位(wèi)服务投(tóu)资(zī)者外(wài)，“走出去”也(yě)是部分券商开拓个(gè)人养老金业务的解决方案。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券(quàn)基于对个(gè)人养老金目标客群的深入研究，将(jiāng)开(kāi)发大中型企业作为(wèi)个(gè)人养老(lǎo)金客户拓展(zhǎn)的重点方向(xiàng)，制(zhì)定了(le)“上海深度、全国广度”的(de)推广计(jì)划。

　　具体而(ér)言，东方证(zhèng)券协同系统内成员公司开(kāi)展走进企业(yè)推广个人养老金(jīn)活动，为企(qǐ)业(yè)单位员(yuán)工(gōng)提供(gōng)个人养老金上门服务，免去(qù)客户前往营业厅(tīng)办(bàn)理业务(wù)路上花费的时间，提高(gāo)服(fú)务效率，节(jié)约客户时间。展业初期组织了超过100场的(de)个人(rén)养老金走进企业服务(wù)活动，覆盖企业员工近万人(rén)。

　　个人养老金制度试点半年

　　1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗ng>持有体验成产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代(dài)销个人养老(lǎo)金(jīn)业务“开闸”，多家获(huò)资(zī)质的机(jī)构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老(lǎo)金市场(chǎng)。如今(jīn)，个人养(yǎng)老金制度实施(shī)已有半(bàn)年，相(xiāng)关产品的收益率和(hé)回撤(chè)情况、产品(pǐn)能否真(zhēn)正满足养(yǎng)老诉(sù)求等问题，持续成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由(yóu)于资(zī)金“只进不(bù)出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是(shì)为了满足养(yǎng)老需求，投(tóu)资者更希望能实(shí)现低波动(dòng)、低回撤。如何(hé)做到从中长(zhǎng)期保值增(zēng)值同(tóng)时又(yòu)让客户(hù)体验良好是个人养老产品成败的(de)关(guān)键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同(tóng)时服务上(shàng)寻求(qiú)创新(xīn)突破

　　眼下，个人(rén)养老金业务已然成(chéng)为券商财富(fù)管(guǎn)理转型的核心方向之一。通(tōng)过不断完善客(kè)户服务体系，满足客户多(duō)层(céng)次金(jīn)融(róng)需求，促进财富管理业务高质量发展，券(quàn)商在(zài)业务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名券商(shāng)业内人士表(biǎo)示，在(zài)客户分类服务方面(miàn)，会根据国家政(zhèng)策选(xuǎn)择社保关系在先(xiān)行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感(gǎn)、对理财有初步(bù)认知的(de)客户进行第一阶段的重点服务(wù)，对其他客户会随着试点扩大和客户画像的覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海宁表示，证券公司(sī)可重点关注(zhù)企(qǐ)事业单(dān)位员工，特别是大中(zhōng)型城市具有一定经营规(guī)模的企业员工(gōng)，他们(men)能够享受(shòu)个税(shuì)抵扣的优势，具备(bèi)一定投(tóu)资(zī)意识和财务认知；这类人(rén)群对(duì)未来(lái)退(tuì)休(xiū)有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养老金是(shì)一个增量市场，对(duì)证券公司(sī)而言(yán)，针对(duì)潜在客(kè)群可以全市场覆(fù)盖。证(zhèng)券公司(sī)可(kě)以通(tōng)过投研优势(shì)和专业投顾队伍，创造更多养老投(tóu)资场景，跟(gēn)踪了(le)解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极(jí)等(děng)不(bù)同风(fēng)险类型的养老(lǎo)基金，帮(bāng)助客户建立个人养老金投资计划。此外(wài)，证券公(gōng)司可以通(tōng)过(guò)加强顾问服务，帮助客户有效应对(duì)投资(zī)组合净(jìng)值(zhí)的波动，引导(dǎo)客户(hù)持续参(cān)与养(yǎng)老金投资，提升(shēng)客户养(yǎng)老投资(zī)的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人(rén)表示，会针(zhēn)对不同(tóng)风险(xiǎn)承受(shòu)能力、不同年龄结(jié)构和不同资金体量(liàng)制定个性化养老策略。比如对每年享税优(yōu)的1.2万个人养老金，为居民(mín)（无需开户）提供(gōng)符(fú)合监管部门要求的金融机构和(hé)金融产品清(qīng)单、通俗易懂(dǒng)的“养(yǎng)老看隔壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等(děng)信息和交易服务；对1.2万(wàn)之(zhī)外的资金，提供(gōng)更丰富(fù)的(de)“安养(yǎng)计划plus”养老(lǎo)金(jīn)融服务，包括养(yǎng)老计算(suàn)器(qì)、个性化的补充养(yǎng)老解决方案、定期(qī)的养老方案(àn)跟踪报告(gào)以(yǐ)及(jí)养老(lǎo)直播服务，做好“老百姓身边的养(yǎng)老(lǎo)专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海宁认为，证券公司需要有(yǒu)长远眼光，打造(zào)增量市(shì)场，承担起构建养老金(jīn)第(dì)1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗三支柱的重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第一(yī)，在获(huò)客及(jí)投(tóu)教(jiào)方面，应(yīng)加大资源投入，通过教育和陪(péi)伴，提高(gāo)客户对个人养(yǎng)老金的认知。走进企事(shì)业单位，通过上门服务的(de)方式触达(dá)企业和客户，举办专题讲座、在(zài)线研讨会和投(tóu)资教(jiào)育活动，帮助客户了解个人养(yǎng)老金(jīn)的重要性、投资策略和长期规划(huà)，激发(fā)客户对个人(rén)养老金产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能优(yōu)化方面，建(jiàn)立内容(róng)丰富的一站式个人养(yǎng)老金专(zhuān)区，既包括产品购买、定投、持仓查(chá)询等(děng)基础功能(néng)，提供丰(fēng)富的(de)养老资讯和实(shí)用养老工(gōng)具(jù)（如节税(shuì)计算器），加强(qiáng)与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在金融(róng)科技应用方(fāng)面，引入智能科技(jì)和人工智能(néng)技(jì)术，通(tōng)过数据分(fēn)析和(hé)算法模型，根据客户的(de)风险承受(shòu)能力、资产状况(kuàng)和目(mù)标退(tuì)休年限，定制(zhì)化推荐养(yǎng)老金产(chǎn)品组合，并提供(gōng)实时(shí)投资组(zǔ)合跟踪和风(fēng)险管理工(gōng)具，帮(bāng)助客户(hù)更好地实(shí)现养老投(tóu)资保值增值。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人则(zé)表示，可以通过“人+科技”，在大数据(jù)智能客户分析系统的基础上，可以针对不同养老诉求的(de)客(kè)户(hù)达成(chéng)“千(qiān)人(rén)千面”的个性化服务，人是(shì)“1”，科技（线上与线下(xià)结(jié)合）是后(hòu)面的(de)“0”，二(èr)者有机结合，为不同生命周期和年龄阶段的客户(hù)提供专业的(de)、一(yī)对一的养老配置服务。

　　运行(xíng)半年七成收益告(gào)负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金(jīn)制度实(shí)施已(yǐ)有半年，产品(pǐn)收益和回撤率大不(bù)大？产品(pǐn)能不能满足真正(zhèng)的(de)养老(lǎo)诉求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记(jì)者注意到，目前养老目标基金的整体收益(yì)水平并不乐(lè)观(guān)。Wind数(shù)据显示(shì)，全市场149只公募养(yǎng)老基(jī)金产品，近七成(chéng)收益告(gào)负。其中，业绩垫(diàn)底(dǐ)的一只个(gè)人养老目标(biāo)基金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还(hái)有超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而(ér)业绩(jì)表现较好(hǎo)的(de)有平安稳健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回(huí)报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全安泰(tài)稳(wěn)健养(yǎng)老一(yī)年持有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华(huá)夏(xià)等旗下超10只(zhǐ)养老(lǎo)目标基金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业(yè)内人(rén)士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满(mǎn)足养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回(huí)撤(chè)。如何(hé)做到从中长(zhǎng)期保值(zhí)增值同时又让(ràng)客(kè)户体验良好是个人(rén)养老(lǎo)产(chǎn)品成(chéng)败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品(pǐn)应(yīng)力争为客户保值增值(zhí)，否则将违背客户通(tōng)过投(tóu)资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业(yè)务负责人介绍，目前个人养老(lǎo)金可投资的4类产(chǎn)品风(fēng)险收益特点明显(xiǎn)，有的类别更侧重本(běn)金安全、有的类(lèi)别更侧重资产增值(zhí)；但(dàn)同时，每个类别很难做到在(zài)保证其特点达(dá)到的同时又规避掉(diào)该类产品的(de)风险或缺陷。“从不(bù)同客群情况来看，低(dī)波低(dī)回撤对于离退休时点较近的投资(zī)者比(bǐ)较合适，性价比高的(de)中波动中回撤、高波动高回撤特征产(chǎn)品(pǐn)对于还有20-30年(nián)才退休的投资者也是可以(yǐ)选择(zé)的，拉长周期看也能满(mǎn)足客(kè)户养老类(lèi)资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有(yǒu)一(yī)套完整、自洽、适用、有效且动态适配的产(chǎn)品评价(jià)体系，通过该体系的评价，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能(néng)公平、公正(zhèng)地对同(tóng)类或者同(tóng)策(cè)略产品(pǐn)进(jìn)行综合评(píng)判。如(rú)此，才能(néng)真正将(jiāng)好的产品、合适的产品(pǐn)推荐给合适的客户(hù)群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型(xíng)和(hé)目标日期型两大(dà)类，投资者可以根据自身投(tóu)资目(mù)标和风险承受(shòu)能力(lì)选择具(jù)体(tǐ)的(de)产品。比如低(dī)风险(xiǎn)偏好(hǎo)的客户可选择目标日期型中的稳健类产品，通过严格(gé)控(kòng)制股(gǔ)票资产(chǎn)仓位降低(dī)产(chǎn)品波动(dòng)，带给客户相(xiāng)对稳健(jiàn)的收益。”徐(xú)海宁表(biǎo)示，目前我(wǒ)国(guó)城(chéng)镇职工养老金替代率尚有不足(zú)，根(gēn)据国(guó)际经验，如果退休后的养老金替代率(lǜ)大于70％，即可维(wéi)持退休前的生活水平，养老金投资(zī)的增值(zhí)功能也是(shì)一个重要考量。由于个人养老金(jīn)取用需(xū)要达(dá)到(dào)年龄等(děng)条件，投(tóu)资资金(jīn)具有(yǒu)长期(qī)性，可以达到几十年，能(néng)够承(chéng)受一定的短期波动，对于(yú)追求长期投资收(shōu)益的客户，可以配(pèi)置(zhì)一定(dìng)高(gāo)比例资金在(zài)权益型资产上，实现养老投资(zī)的保值增值目标。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务(wù)负(fù)责人也认(rèn)为，个人养老金产品具有一定的普惠(huì)金融(róng)属(shǔ)性，需要关注老百姓长期保(bǎo)值增值的(de)养老需求。站在资产角度(dù)，想要(yào)实现长期资金的稳(wěn)健投资(zī)回报，资产配置不可(kě)或缺。通过投资不同品种、不同收益特征、低相关性的金(jīn)融资产，有助(zhù)于实现风(fēng)险(xiǎn)分散、降低总体(tǐ)波动，从而更(gèng)好地满足投资者的(de)养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老金业务(wù)积(jī)极发展的同时，与渠(qú)道网点和客户众多的银行等机构(gòu)相比，券商如何突(tū)破自身瓶颈(jǐng)，实现差(chà)异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银行、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)独立销(xiāo)售机构都可(kě)参与到为客户提供个人养老(lǎo)基(jī)金服务(wù)，几类机构优势(shì)互补(bǔ)，严格(gé)意义上说是竞合而非(fēi)竞(jìng)争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或(huò)者每家(jiā)机构可(kě)以(yǐ)根据(jù)自己的资源(yuán)禀赋(fù)，充分发挥自身优势，服务好有养(yǎng)老投资需求的(de)投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以(yǐ)下三方面诉求：一(yī)是(shì)增强基础设施建设，能在服务(wù)时效(xiào)性上与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下单(dān)服务(wù)；二是增(zēng)加产品销售范围，在(zài)养(yǎng)老品类上更(gèng)加丰(fēng)富，除特殊产品外，增加可为客户提供的(de)养老产品（如养老理财）；三(sān)是明确养老规划(huà)业务合规(guī)性，为(wèi)不同的客户提供基于客户(hù)需求和画像(xiàng)的(de)养老规划方案。”上(shàng)述负责人提到(dào)。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负(fù)责(zé)人提出，当(dāng)前的政(zhèng)策要求下(xià)，客(kè)户(hù)如果想(xiǎng)在券商端参与个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金投资，需要分别在银(yín)行(xíng)端、个(gè)税端进行一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流(liú)程的(de)投(tóu)资者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外，由于(yú)政策对代销个(gè)人养老金产(chǎn)品的(de)管理要(yào)求，券商暂时无法上线储(chǔ)蓄(xù)类(lèi)、理财类、保险类产品，可供投资者选择(zé)的产(chǎn)品种类(lèi)较为单一，难以进一步为投(tóu)资者提供更丰富的个人养老金(jīn)配(pèi)置方案。未来期待能(néng)够(gòu)从政(zhèng)策端(duān)进一步简化(huà)投资者的办理流(liú)程，提(tí)升客(kè)户体(tǐ)验；给予券商在多样化个人养老金品种(zhǒng)的引入和研发上(shàng)的政策支持，丰富客(kè)户多元化的投资(zī)选择。”该负责人(rén)称。

　　开户热投资(zī)冷(lěng)

　　券商发(fā)力个人(rén)养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫(mò)琳

　　随着个人所得税退税的开始，不(bù)少人(rén)发现自己(jǐ)的退税比去年多了不少(shǎo)，仔细(xì)询问之下(xià)才发现，是因为去年底开(kāi)通了个人养老金(jīn)业务，并入(rù)了金。这(zhè)一消息(xī)大大(dà)刺激(jī)了不少本来不想开户的(de)年轻(qīng)人(rén)。

　　根(gēn)据(jù)人社部(bù)披露的数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数达(dá)3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比，短(duǎn)短的一个月的时(shí)间里(lǐ)，增加了(le)500万户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽(suī)然(rán)开户数快(kuài)速攀升，但(dàn)是个人养老金累(lèi)计缴费(fèi)约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执(zhí)行(xíng)副会长兼秘书长曹(cáo)德云透露，在截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)开立(lì)个人养老金账户(hù)的三千(qiān)多(duō)万人中，仅900多万人完成了资金(jīn)储存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的收益率远低于预期，是大多(duō)人不(bù)愿意入金的主要原因。而选择开(kāi)户的原(yuán)因(yīn)主要(yào)是为了(le)“薅羊毛(máo)”（金(jīn)融机构(gòu)出台了不(bù)少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开户热投资(zī)冷(lěng)”的(de)问题？银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人(rén)认为，这(zhè)是一个专业活，既需要了解客户的(de)经济状况(kuàng)、风险偏好和养老规划，也需(xū)要(yào)业务人员及其所在机构有比较专业(yè)且综(zōng)合(hé)的(de)服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难(nán)以(yǐ)充分满足个(gè)人或家庭养老(lǎo)的全面需(xū)求，还需要结合其他商业产品等综合考(kǎo)虑；大多数产品流(liú)动性差，难以预防到退休(xiū)前的应急(jí)资金(jīn)需(xū)求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近(jìn)半(bàn)年来(lái)，个人养老金产品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热投资冷”的(de)现象没有随之发生改(gǎi)变(biàn)。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹德云在近(jìn)期举办的2023清华五道口全(quán)球金融论坛上表示，目前(qián)个人养老金(jīn)试点效果呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立(lì)账户人(rén)数占基本养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险参保人数比例低(dī)、已缴费人(rén)数(shù)占建立账户人(rén)数(shù)比例低；产品供(gōng)应不均(jūn)衡、选(xuǎn)购(gòu)渠(qú)道(dào)不(bù)畅、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对产品(pǐn)供应不(bù)均衡的(de)问题(tí)，国家金融监(jiān)督管理总局出手，率先增(zēng)加养老保险产品的供给(gěi)。近日，国家金融监督管理总局已(yǐ)向业内就关于促进专属商(shāng)业养老保险发(fā)展(zhǎn)有关事项征求意见。根据征求意见(jiàn)稿(gǎo)，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险拟(nǐ)由试点(diǎn)业(yè)务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随(suí)着专属商业(yè)养老保险(xiǎn)转(zhuǎn)为常态化业务，参(cān)与该项(xiàng)业(yè)务的(de)险企数量(liàng)将增加不少。此外，专属商业养老保(bǎo)险是对接个人养老金(jīn)制度的(de)主要(yào)保险(xiǎn)产品(pǐn)，这意味着(zhe)个(gè)人养老金(jīn)保险产品名单也将扩容(róng)。

　　据(jù)了解，专属商业养老保险采(cǎi)取“保(bǎo)证+浮动(dòng)”的收益模(mó)式，提(tí)供稳(wěn)健型、进取(qǔ)型两(liǎng)种风格账户供客户选(xuǎn)择。据各家保(bǎo)险(xiǎn)公司披露的专(zhuān)属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现(xiàn)有的个人养老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时，多家金融机构呼(hū)吁(xū)从产品设计(jì)端解决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人看来，“老龄风(fēng)险”与(yǔ)其他投资风险(xiǎn)相(xiāng)比，有其更加突出的特(tè)点，包(bāo)括(kuò)为退休人(rén)群提供稳定(dìng)安全有保障且抗通胀(zhàng)的收(shōu)入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储(chǔ)备失能(néng)养护和(hé)医疗应(yīng)急资产、为退休人群(qún)规划遗产、将养老(lǎo)投资与养老保(bǎo)障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必(bì)须(xū)切(qiè)实从客(kè)户需求(qiú)出发；养老(lǎo)金融产品的设计理念，必(bì)须紧密围绕(rào)承担、减少或(huò)转移上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品的设计成果，应该(gāi)更(gèng)多的让利于(yú)民、普(pǔ)惠(huì)百姓，运用好专业的(de)金融工(gōng)具、做艰难但长期正确的事(shì)。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用资本市场具有(yǒu)良好增值能力资产的(de)养老产品取决于(yú)发行人(rén)（或管理人）的产品设(shè)计能力和资产管理能(néng)力。“证券(quàn)公司作为财富管理服(fú)务提供商，可以与产品发(fā)行人（或(huò)管理(lǐ)人）合作，根据客户需求(qiú)设计出在(zài)养老功(gōng)能方面(miàn)更(gèng)有(yǒu)竞争力的产(chǎn)品”，上述负责(zé)人(rén)表示。

　　中信建投也(yě)希望能(néng)参与到具体的产(chǎn)品设计之(zhī)中(zhōng)。其个人养老业务负责人建(jiàn)议，参考部分发达(dá)国(guó)家的经验(yàn)，未来除了股(gǔ)、债配置，或在未(wèi)来可以考虑增(zēng)加底层可投标的(de)类型，如(rú)REITS、衍(yǎn)生品、雪球(qiú)等另类资产，丰(fēng)富投资(zī)者的(de)可选标(biāo)的，更好(hǎo)地(dì)分(fēn)散投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国(guó)区总裁张雨(yǔ)萌(méng)建议(yì)，应该避免“开空账”。也(yě)就是(shì)说，参与者可(kě)以直接在开户的时候(hòu)做(zuò)投资选择。这样在开户的(de)时候就可以形(xíng)成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个人养(yǎng)老金可(kě)能面临的(de)流动性问(wèn)题，长城人寿保(bǎo)险股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司总经理王玉改近日表示，保险公(gōng)司可以通过“保单(dān)质押贷(dài)款(kuǎn)”等多种金(jīn)融工具来解(jiě)决(jué)客(kè)户(hù)对短期资金的需求。

　　券商发(fā)力个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足(zú)个人或家庭养老(lǎo)的全面需求(qiú)，多家(jiā)券商还发(fā)力个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户以外(wài)的个(gè)人补充养老金融方案，例如银河证券(quàn)的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心(xīn)副总经理(lǐ)鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职群(qún)体养老规划(huà)的(de)长期性(xìng)、稳健性、安(ān)全性等(děng)特点，已(yǐ)退(tuì)休人群养老需求的流动(dòng)性、安全性、稳健性等特点，设(shè)计出(chū)多层次(cì)、多(duō)元化、个性(xìng)化的养老配置方案，积极履行养老保障社会责任，力(lì)争为居民提(tí)供持续(xù)卓越的养老规划(huà)与满足不同养老需(xū)求的资(zī)产配(pèi)置(zhì)服务(wù)。

　　中信证券的“信(xìn)养计(jì)划(huà)”则基于个人养老(lǎo)场(chǎng)景，引入更丰富的养老型年(nián)金(jīn)、增额终身寿(shòu)等(děng)不(bù)同品类产品(pǐn)，覆盖养老收益性(xìng)资产和保障性资产(chǎn)，满足客户多样(yàng)化、多(duō)层级的养老资产配置(zhì)需求。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金业务中的企业(yè)年金业务，银(yín)河证券还上线了自研(yán)的(de)年金综合评价系统。该系统可(kě)以通过客户(hù)提(tí)供的“脱敏”后年(nián)金组(zǔ)合净值与持股比例等数据，结合公募(mù)基金、股市债(zhài)市数据，展示客户(hù)委托(tuō)年金(jīn)组合的评价结果。此外(wài)，也可(kě)以利(lì)用(yòng)年(nián)金机制(zhì)间接服务(wù)背后(hòu)的企业员工和机(jī)构事业单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基金(jīn)研究中(zhōng)心已为(wèi)部分(fēn)省(shěng)市提供职业年金的组(zǔ)合评价与管(guǎn)理咨询服(fú)务，也计(jì)划结合(hé)机构条(tiáo)线业(yè)务规划为央(yāng)企与国(guó)企提供(gōng)企业年金组合评(píng)价等综合金融服务(wù)。

　　银河证券(quàn)副总(zǒng)裁罗黎明(míng)告诉记者，公司自(zì)主(zhǔ)开(kāi)发(fā)建设部署的年金综合评价系统及研究咨询服务，具有(yǒu)养老(lǎo)属性的综合金融(róng)服务(wù)体系(xì)均(jūn)是公(gōng)司积极响应国家(jiā)养老发展战略而(ér)推出的(de)新(xīn)服务，体(tǐ)现了在第二、三支柱上的积(jī)极筹划(huà)。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱养老(lǎo)金业务，目前公司已初步(bù)建立了(le)个人养老金及(jí)个人养老金融(róng)服务体系，充分(fēn)利(lì)用(yòng)金(jīn)融产品代(dài)理销(xiāo)售牌照和保险兼业代理牌(pái)照，为(wèi)百姓提供更加有温度(dù)、有态度的个人(rén)养老金融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户开通过程非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人(rén)在我们(men)介绍之(zhī)前都已有(yǒu)所了解，感(gǎn)觉这(zhè)项(xiàng)制度的普及(jí)度和客户认识程度在不断提升。”某大型银(yín)行的客户经理林漪（化名）向记者(zhě)表示(shì)。

　　“但也有很多人只是(shì)开了账户并没有(yǒu)存钱(qián)，或存了钱没有开(kāi)始(shǐ)投资，主要因为不知(zhī)道(dào)如(rú)何选(xuǎn)择产品(pǐn)或者有其他顾虑。”林漪还(hái)告(gào)诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者(zhě)是纸质(zhì)资料向(xiàng)客户进行详细介(jiè)绍和(hé)对比(bǐ)分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制度正式落地(dì)，在北京(jīng)、上(shàng)海(hǎi)、青岛等(děng)36个(gè)先行城市（地区）启动实施。距离个人养老金制(zhì)度落(luò)地已经过去半(bàn)年，民(mín)众(zhòng)接受度(dù)和(hé)业务进展情况如何？从业人(rén)员在具体(tǐ)实(shí)操过程中又遇到了(le)哪些困难(nán)？不同(tóng)年龄段的群体会(huì)怎样理(lǐ)解这(zhè)项制(zhì)度？

　　近日(rì)，本报记(jì)者实地(dì)探访上海地(dì)区几(jǐ)家银行网(wǎng)点和券商营业(yè)部，了解个(gè)人养老金制度近半年(nián)的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠(huì)

　　中(zhōng)老(lǎo)年人更在(zài)意退休后多一份(fèn)保障

　　根据人社部和(hé)国(guó)家社会保险公(gōng)共服(fú)务平台数据可知(zhī)，个(gè)人养老金制度(dù)经过半(bàn)年时(shí)间的发展，在产品种类、数量和参与人数方面都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理相关岗(gǎng)位(wèi)的黄宁(níng)（化名）告诉记(jì)者：“很多客户都(dōu)对个人养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直接(jiē)到营(yíng)业部咨询的(de)，还(hái)有(yǒu)很多(duō)是打电话过(guò)来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人(rén)养老金业务的热(rè)情和(hé)关注(zhù)度(dù)比“90后(hòu)”更(gèng)高，并且除了个人咨询和(hé)开户外，还有(yǒu)不少企业员工、学校教师(shī)、退伍(wǔ)军(jūn)人等通(tōng)过企业和单位(wèi)组织来了(le)解(jiě)、参与个人养老金投资。

　　记者了解(jiě)了身边两位不同(tóng)年龄(líng)段(duàn)、均已购(gòu)买个人养老(lǎo)金产品的(de)朋友后发现，两人所关注的问题“焦(jiāo)点(diǎn)”的确有(yǒu)所不(bù)同。

　　一位在上海(hǎi)地区金融机构工(gōng)作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工作以(yǐ)来，她每年都将(jiāng)收入的一(yī)部分拿(ná)来强制储蓄，有(yǒu)了个人养老金制度后，就分(fēn)一部(bù)分在(zài)个(gè)人养老金账户中(zhōng)，这(zhè)部分(fēn)强(qiáng)制储蓄的钱即(jí)使(shǐ)存长(zhǎng)期也不会影响她未来的生活(huó)质量，并且放(fàng)进个人养老金(jīn)账户是在基本养(yǎng)老保险之外多一份(fèn)积累。

　　而另一位工作不(bù)久的“90后(hòu)”表示，他现阶(jiē)段(duàn)最在意的就(jiù)是买个人养(yǎng)老金(jīn)可以享受税收优惠，直(zhí)接(jiē)考虑到退休后(hòu)的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不同(tóng)的想法(fǎ)，黄(huáng)宁也向(xiàng)记者(zhě)坦言，他们在日常介绍个(gè)人养老金业务(wù)的过(guò)程中确实会考(kǎo)虑到不同年龄群体(tǐ)的不同需(xū)求和想法，进(jìn)而更好地“对(duì)症(zhèng)下药”，比如(rú)给刚(gāng)工作不(bù)久的年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大(dà)于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务(wù)取得进展(zhǎn)的(de)同时，还有不(bù)少已经了(le)解个人养老金(jīn)业务的民(mín)众仍在(zài)“观望”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有(yǒu)3000多万人开通(tōng)了个人养(yǎng)老金账户，但完成资金存储的(de)只有900多(duō)万人。

　　林漪在(zài)银行(xíng)端个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的开展中感受到，一(yī)些客户开了户但没(méi)存储(chǔ)的主要(yào)顾虑是锁(suǒ)定时间太长，担心之后如果要大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另(lìng)外一(yī)些客户则是认(rèn)为在(zài)个人养(yǎng)老金产品并非(fēi)专门设计且收益(yì)优势不明显，目(mù)前个人养老金(jīn)可以购(gòu)买的养(yǎng)老储蓄、银行养老理财、养老保险产品(pǐn)、养老(lǎo)目标基(jī)金四类产品，即(jí)使不通过个人养老金账户也可以直(zhí)接买，且收益差(chà)距不(bù)大。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的角度谈到了推广个(gè)人养老金业务过(guò)程(chéng)中的“困境”。他表示：“券(quàn)商端(duān)个人养老(lǎo)金只(zhǐ)支持代销(xiāo)公募(mù)基金，无法代销存(cún)款、银(yín)行理财(cái)、商业养老保险，有(yǒu)些(xiē)客(kè)户风险承受能力较低，想寻求更低风险(xiǎn)等级的产品，纯公募基金难以(yǐ)达到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年(nián)轻人向记者直言，对于离退休(xiū)还较遥远的群体来说，养老需(xū)求当然(rán)也(yě)需要考虑，但(dàn)眼(yǎn)下的生活和(hé)经(jīng)济(jì)状况才是更重(zhòng)要(yào)的。

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