今年A股市(shì)场最为火热(rè)的(de)“中特(tè)估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚(gāng过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子)刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募(mù)集上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发(fā)行(xíng)预(yù)期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置(zhì)了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近期(qī)对(duì)于基金的发行(xíng)导向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还(hái)有业(yè)内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列(liè)指数(shù)有助于资本市场从科(kē)技领域、能源(yuán)产业等(děng)多维度服务(wù)央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央(yāng)企、认识(shí)央企，支持(chí)央企利用资(zī)本市场做(zuò)强(qiáng)做优做大，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实促进央企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇(huì)添富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公司旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发(fā)募集(jí)上(shàng)限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份至100万份(fèn)之间的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购费用统(tǒng)一(yī)为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投(tóu)资价(jià)值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会(huì)议主旨为进一(yī)步探索建立(lì)中国特色(sè)估值体系，引导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值回归合(hé)理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国(guó)国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等(děng)相关领导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将在(zài)上交所上市(shì)，上交所此(cǐ)次会议或(huò)为产(chǎn)品发(fā)行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期(qī)资本(běn)市(shì)场的(de)行情主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行(xíng)，但目前市(shì)场上也存在不(bù)少央企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，因此预计此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商(shāng)会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不(bù)会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人士也(yě)预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会在(zài)此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公司(sī)上报(bào)的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推(tuī)向市场，而(ér)不是九(jiǔ)只同时(shí)获批发(fā)售，就是(shì)为了(le)避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机(jī)构不会(huì)过(guò)度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计发行情况也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布局央企(qǐ)主题(tí)产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分享改(gǎi)革红利(lì)工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年(nián)以来全市场已(yǐ)有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其(qí)中嘉实(shí)、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品，积极填补(bǔ)这一产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银华还同时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国(guó)新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会(huì)陆(lù)续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的(de)发行，意味着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数(shù)、分享改革红利(lì)的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索建立具(jù)有(yǒu)中国特色的估值体系，促(cù)进市场资源配置功能更好发挥”。这一过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和(hé)改革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值(zhí)体系对(duì)于资(zī)本市场的价值(zhí)发(fā)现(xiàn)以及资源配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持(chí)实体经济发展的(de)重要基础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估值体系”背景(jǐng)之下(xià)，央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是(shì)看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投资价(jià)值。”据一(yī)位(wèi)基(jī)金公司(sī)人(rén)士表(biǎo)示(shì)，建立具有中国特色的(de)估值体系，有助于提升(shēng)市(shì)场对国有(yǒu)上市企业(yè)的关注(zhù)度，对企业(yè)估(gū)值层(céng)面的各类因素做进一步的研(yán)究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域(yù)在新(xīn)环境(jìng)下的(de)资(zī)产价(jià)格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看，央(yāng)国企板块的(de)投(tóu)资逻辑是(shì)比较完备的：一(yī)是央企(qǐ)是实(shí)现国(guó)家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导；二是央(yāng)企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央(yāng)企引领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计(jì)国(guó)资央企有望迎来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值(zhí)重塑(sù)提供了市(shì)场认可的基础。从盈(yíng)利能(néng)力方面来(lái)看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央(yāng)国企较强的(de)“价值创造”能力。从(cóng)成长(zhǎng)性来看，2022年三季(jì)度国资委(wěi)旗(qí)下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司(sī)质(zhì)量的(de)提(tí)升或将成为(wèi)央(yāng)国(guó)企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化(huà)投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的(de)角度看，上市(shì)央(yāng)、国企的盈利能(néng)力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过往长期领先，具备较(jiào)高的长期(qī)投资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个(gè)人养老金等配置性(xìng)的(de)需求。在中国特色(sè)估值体系(xì)的(de)推进过程中，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)具备较(jiào)好的(de)长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数(shù)是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分(fēn)红或(huò)回购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)主题(tí)上市公司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权(quán)重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数有(yǒu)哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红与(yǔ)高回购(gòu)央企，指数近12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)当前(qián)市(shì)盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较好的盈利水平(píng)和盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者可选择(zé)网(wǎng)上(shàng)现金认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集(jí)规模上(shàng)限(xiàn)为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规模超过(guò)20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比(bǐ)例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认(rèn)购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金额低于(yú)50万，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多(duō)家公司后续(xù)将安排(pái)做市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其(qí)中(zhōng)广(guǎng)发(fā)央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基(jī)金指数投资(zī)部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央企(qǐ)指数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明(míng)显，具(jù)备(bèi)较高的(de)长期投资价值；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估(gū)值较低，重塑中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系背景(jǐng)下估值(zhí)提(tí)升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀(zhàng)能力(lì)和(hé)抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当(dāng)前估值仍(réng)处于较低分位(wèi)水平。截至2023年(过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子nián)4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证(zhèng)全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还(hái)是(shì)纵(zòng)向比较(jiào)，央企整体估值(zhí)水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商(shāng)机构(gòu)的对外(wài)观点来看(kàn)，多家券商明确(què)表示今年的(de)投资主线之一就是央国企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济(jì)+国(guó)企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色(sè)估(gū)值体系(xì)推动(dòng)下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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