5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据美(měi)国证券(quàn)交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一(yī)季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元(yuán)人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持有美股的买方机(jī)构(gòu)之一，景林的动向(xiàng)受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林(lín)资产(chǎn)持仓曝(pù)光顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗ng>

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人民币(bì)120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元(yuán)规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年(nián)一(yī)季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在(zài)美股市场持有34家上市公司的(de)股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依(yī)旧是拼(pīn)多多，与(yǔ)上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季(jì)度增持拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度增持(chí)拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三(sān)季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在此前“越跌越(yuè)买”的(de)策略(lüè)奏效(xiào)后，或许(xǔ)在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新(xīn)东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时(shí)，景林(lín)资产(chǎn)一季度还(hái)建仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个(gè)股(gǔ)股价均处于(yú)震荡(dàng)态势，并无(wú)太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)认为，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的(de)用户(hù)对“教育”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力(lì)挖掘、提(tí)升综合能力(lì)等。双(shuāng)减政策(cè)推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和(hé)公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业务(wù)恢复(fù)增(zēng)长，同顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗时素质教(jiào)育、直播(bō)电商(shāng)业务等新业务成为新的增(zēng)长驱动(dòng)力。且公司的(de)利润(rùn)和(hé)现金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账上(shàng)资(zī)金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度(dù)的财(cái)报(bào)中，我(wǒ)们(men)看到了相关的积(jī)极(jí)信号。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为(wèi)看好，但(dàn)是标(biāo)的(de)选择似(shì)乎与景(jǐng)林资产存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会(huì)公开资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去(qù)年底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比例(lì)接(jiē)近(jìn)三成。而一(yī)季(jì)度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来(lái)，相比于(yú)去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特(tè)估(gū)支线(xiàn)也由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可好景不长，本(běn)周(zhōu)中特(tè)估仅(jǐn)热闹了一(yī)两(liǎng)天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅(fú)杀跌，高位(wèi)股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容为客(kè)观数据(jù)信息(xī)罗列(liè)，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日成(chéng)交额超万(wàn)亿元阶段纪(jì)录，在本(běn)周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成交量(liàng)尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因(yīn)是5月11日(rì)晚间(jiān)发布(bù)的(de)金(jīn)融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌(diē)落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回(huí)落再度成为信贷回(huí)落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续(xù)保持同比多增(zēng)，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的(de)点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并不(bù)意(yì)味着贷款好转了，主要因为今(jīn)年国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收(shōu)压(yā)力很大，一直在(zài)压降票据(jù)等低效资产，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于(yú)陡(dǒu)峭化产生(shēng)的后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然(rán)要让大家看到宽(kuān)信用的信号(hào)出现，而这可能还需要一定的时(shí)间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背(bèi)景不(bù)改，而两大主线人工智能(néng)和中特估，今年已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能(néng)这边，在(zài)未有增量资金进场的情况之下，再想继(jì)续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见(jiàn)的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛(shèng)，认为当(dāng)下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场看着红(hóng)红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热(rè)的人工智能(néng)，游资炒(chǎo)作的(de)“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的(de)机(jī)构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦难言.......

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