5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了(le)截(jié)至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千亿元(yuán)人民币的(de)对(duì)冲基(jī)金机(jī)构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股的(de)买方机(jī)构之一，景林的动(dòng)向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

　　1

　　千亿私募景林资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓规(guī)模(mó)小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年(nián)四季度(dù)的(de)16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末(mò)，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓标的(de)在总市(shì)值中的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和(hé)减持(chí)方面，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度前(qián)五大卖出标的(de)包括(kuò)：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股持(chí)仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季(jì)度(dù)对比(bǐ)，景林资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三(sān)个季度(dù)增持拼多多。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价(jià)表现(xiàn)看(kàn)，拼多(duō)多去(qù)年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的(de)上涨势头在今年2月初(chū)便戛然(rán)而止了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之(zhī)际进行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度(dù年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停)景林(lín)新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股，一(yī)季(jì)度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

　　2

　　积极布局教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当(dāng)属重(zhòng)点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末，景林资(zī)产持有(yǒu)新东方430万股，环(huán)比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成为景林资(zī)产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来(lái)，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为(wèi)，从全行(xíng)业(yè)来(lái)看，不同(tóng)年(nián)龄(líng)层的用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试(shì)，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合能力(lì)等。双减政策推(tuī)行之后(hòu)，目前行(xíng)业政(zhèng)策环境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很多公(gōng)司(sī)退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公司本(běn)身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深(shēn)。个别头部企(qǐ)业在(zài)K9学(xué)科之外的教(jiào)育领域(yù)业务基础(chǔ)扎实(shí)，原有的留学等(děng)业务(wù)恢复(fù)增(zēng)长，同时素质教育(yù)、直播电商(shāng)业务等(děng)新业务(wù)成为(wèi)新的增长驱(qū)动(dòng)力。且公司的(de)利润和现金(jīn)流(liú)稳(wěn)中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的(de)估值(zhí)下有足够的安全边(biān)际。在(zài)过去几(jǐ)个(gè)季度的财(cái)报中，我(wǒ)们看到了相关的(de)积极信号(hào)。”景林资(zī)产表示。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是，高毅资(zī)产对于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是标(biāo)的选择似乎(hū)与景(jǐng)林(lín)资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交(jiāo)易(yì)委员会(huì)公开资料显示，截(jié)至今(jīn)年一季(jì)度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成(chéng)。而一季(jì)度高(gāo)毅资产大举买入近156万(wàn)股(gǔ)好未(wèi)来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

　　3年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停ong>

　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节(jié)过(guò)后，传媒、游戏(xì)板块成(chéng)为资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也(yě)由暗转明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特估仅(jǐn)热闹了一(yī)两天，随后便(biàn)开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停大幅杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信(xìn)息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个(gè)交易(yì)日成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日成(chéng)交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入(rù)缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去年4月基数(shù)的异常，因(yīn)而(ér)与往年相比，今年4月信贷(dài)则(zé)是明(míng)显跌落(luò)，而今(jīn)年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷(dài)款(kuǎn)继(jì)续保持(chí)同比多(duō)增，4月(yuè)同比多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿(yì)元(yuán)。信(xìn)贷(dài)下滑(huá)带动社融增速回(huí)落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下(xià)后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要(yào)因(yīn)为(wèi)今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票(piào)据(jù)等(děng)低效资产，对分(fēn)行收票(piào)额度(dù)控制很(hěn)严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经快要接近零利(lì)率了，信贷再度出(chū)现深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是(shì)4月(yuè)信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要(yào)想(xiǎng)好起来，必然(rán)要让大家(jiā)看(kàn)到宽(kuān)信用的(de)信号出现，而这(zhè)可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的(de)背(bèi)景不改(gǎi)，而两大主线人工(gōng)智(zhì)能和(hé)中特估，今年已(yǐ)然(rán)累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智能这边(biān)，在未有(yǒu)增量资金进(jìn)场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩和(hé)投(tóu)资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市(shì)场(chǎng)投机之风大盛(shèng)，认为当下(xià)市场交易机(jī)制应要有所(suǒ)改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多投资者都(dōu)是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言(yán)，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰大(dà)海”，根本(běn)不符合他(tā)们的机(jī)构审美。直白(bái)点说，市场根本就是(shì)绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......