美国银行(xíng)业危机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地区(qū)银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其(qí)中包括资产出售(shòu)，可(kě)能出(chū)售(shòu)所有业务或(huò)部(bù)分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地(dì)区(qū)银(yín)行传出考(kǎo)虑可能(néng)出售的消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜(qián)在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明确(què)认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在(zài)的(de)投资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增(zēng)长，在第(dì)一共和银行(xíng)被出售后，该行并未(wèi)经历超出正常水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)股价(jià)继续暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该(gāi)行磋商(shāng)出售资产等(děng)战(zhàn)略(lüè)选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院银行委(wěi)员会就近期大型(xíng)银行倒(dào)闭事件举行听证会(huì)。会(huì)上(shàng)，银(yín)行监管专家表示(shì)，管理不(bù)善是(shì)导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上(shàng)表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共和银行有(yǒu)非常独特(tè)的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行专注于资本(běn)密(mì)集型的科技以及生物(wù)医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于(yú)财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量(liàng)的数字(zì)资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们(men)也表示，美联储存在(zài)监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士(shì)周四报道(dào)，美国(guó)联邦和州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)官员(yuán)正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动(dòng)背后(hòu)存在“市场操纵(zòng)”的可能性廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思，白宫方(fāng)面也表示将(jiāng)监控“健康银(yín)行面临的(de)做空压力”。美股地区(qū)银行(xíng)股本周(zhōu)大幅下廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士(shì)称(chēng)，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近(jìn)一半(bàn)的美国(guó)人(rén)担心他们(men)在(zài)银行或其他金(jīn)融(róng)机构(gòu)账户上(shàng)的钱的安(ān)全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们(men)担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美(měi)国(guó)成(chéng)年人表示，他们非常或(huò)中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在(zài)银行业较为平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据(jù)显示，在(zài)危机得到解决(jué)后，人们对存款安全的担忧(yōu)略(lüè)有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存款安(ān)全的高度担忧可能并非美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一(yī)处位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键(jiàn)利率(lǜ)均上(shàng)调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月以来(lái)已连续7次(cì)上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美(měi)联储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大(dà)衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌(diē)主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多(duō)体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美(měi)联储如期(qī)加息25个(gè)基点(diǎn)，市(shì)场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化(huà)工组(zǔ)组长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观集中(zhōng)避险，主要(yào)还(hái)是(shì)与美国(guó)银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心(xīn)该问(wèn)题是另一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发布的一(yī)份(fèn)评(píng)估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国经济都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态，对(duì)股市和商(shāng)品等风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)带来(lái)短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高健分析(xī)称，目前(qián)美国(guó)银(yín)行(xíng)问题再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面的(de)不确(què)定性较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期市场(chǎng)的(de)关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美(měi)股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以(yǐ)及(jí)综合(hé)PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利率上升和通胀居高不下的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，美(měi)国经济(jì)难以获得动能(néng)。叠(dié)加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而在(zài)此次美(měi)联(lián)储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加(jiā)息(xī)取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场风险三(sān)方面探(tàn)索货币(bì)政策(cè)路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来的(de)风险事件进(jìn)一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来(lái)的议息(xī)会议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及(jí)降息(xī)开启的时(shí)间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连(lián)续大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的(de)走势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较(jiào)高的(de)相似性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是在银行(xíng)业(yè)危机的(de)背(bèi)景下，宏观避险情绪(xù)升温(wēn)引发盘面快速廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次(cì)宏观避(bì)险(xiǎn)还(hái)有一部分债务上限的(de)加成(chéng)；二是当前原油基(jī)本面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综(zōng)合(hé)来看(kàn)，3月(yuè)中旬(xún)原油(yóu)盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五(wǔ)周出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而美国(guó)即(jí)将进入夏(xià)季(jì)用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期(qī)需(xū)求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场(chǎng)再(zài)度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目(mù)前原油还(hái)是(shì)振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油(yóu)破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是(shì)VIX指数能(néng)否出现周线(xiàn)级(jí)别的行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油暂(zàn)时看不到(dào)实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年内加(jiā)息基本全部落地，后期(qī)将不(bù)再存在加息对(duì)大宗(zōng)商品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需(xū)一段时(shí)间观察，情绪的底(dǐ)部(bù)可能已经出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本(běn)面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也尚未有明确的(de)定(dìng)论，但用油旺季即将到(dào)来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或(huò)已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青(qīng)大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有关的(de)交易(yì)许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧洲和(hé)美国(guó)的问题依(yī)然存在，沥青(qīng)原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端(duān)原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠(dié)加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情况(kuàng)对(duì)沥青生产(chǎn)供应造成阶(jiē)段(duàn)性(xìng)扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广(guǎng)西东油恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北(běi)部分地炼(liàn)维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持(chí)续(xù)回升(shēng)，尽管近(jìn)期随(suí)着利(lì)润(rùn)的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平(píng)。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青利润压缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍(réng)没(méi)有较好的表现。从下游行(xíng)业的开(kāi)工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格波(bō)动的主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外(wài)风险事(shì)件以及衰退(tuì)预(yù)期的(de)压(yā)力，预计原油仍(réng)维持弱势运(yùn)行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较强的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本(běn)下(xià)移，沥青综合(hé)加工(gōng)利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍处历(lì)史偏低(dī)水平(píng)，加之天(tiān)气(qì)转暖，下游(yóu)终端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚(gāng)需逐(zhú)渐(jiàn)回(huí)暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡(dàng)，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期(qī)需关注沥青原料(liào)供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成的(de)。而假(jiǎ)期期(qī)间(jiān)宏(hóng)观事件的扰动加大(dà)了(le)成本端的(de)跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研(yán)究(jiū)院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国(guó)内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置(zhì)开工较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加预(yù)期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油库存(cún)进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且(qiě)随着(zhe)集(jí)中检修将进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷(hé)或(huò)升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应(yīng)将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不(bù)及预期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承(chéng)压。PTA在(zài)成(chéng)本拖(tuō)累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及(jí)调油逻(luó)辑在汽油(yóu)需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价(jià)格(gé)企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的(de)利(lì)空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也(yě)出现了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最(zuì)大的利(lì)空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势(shì)延续(xù)。从(cóng)价(jià)格(gé)走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势(shì)减缓的走势。

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