AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开始布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注(zhù)的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)度报中，无论是成长派(pài)、还是价值派(pài)，众多基(jī)金经理均(jūn)谈及(jí)对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派别基金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好(hǎo)其(qí)中长期(qī)投(tóu)资价值，但是对于短期人(rén)工(gōng)智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各(gè)个(gè)行(xíng)业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工(gōng)智能(néng)领域的快速(sù)发展为全(quán)球带来无(wú)数(shù)机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响我们的生活方式(shì)和社(shè)会发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康、可持续发(fā)展，需要建立(lì)完善的(de)法律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域(yù)的创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也明确表示(shì)，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的(de)看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈(tán)及(jí)，一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传媒互(hù)联(lián)网行业(yè)。数(shù)字化的核(hé)心逻辑(jí)是提高效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质是(shì)利用技术(shù)的(de)手(shǒu)段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期(qī)向上的(de)类(lèi)消费行业(yè)，在美国是一个和(hé)互(hù)联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识到数字化的(de)重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字化(huà)将(jiāng)会(huì)和(hé)人工智能深度(dù)融(róng)合(hé)，也会给中国公司带来发展的机(jī)会(huì)。目前整(zhěng)个板块的(de)估值都(dōu)到(dào)了历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者(zhě)教育(yù)基地(dì)宣布成为百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过(guò)百(bǎi)度智能(néng)云接(jiē)入文心一言(yán)能力，致力于创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为(wèi)一季度市(shì)场热(rè)点，不少基金经理选择了(le)积极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科技成长派基(jī)金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资(zī)派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各(gè)个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大(dà)需求(qiú)就是能源、信(xìn)息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分(fēn)行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团(tuán)队(duì)中，有不少基金经理明确看好人工智(zhì)能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增(zēng)持软件，当时基本(běn)处(chù)于估值(zhí)、机构持仓的(de)历史底部(bù)的位置(zhì)。他(tā)认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科(kē)技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度(dù)的(de)产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材(cái)料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能(néng)源(yuán)将构成(chéng)未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新(xīn)的产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的一派(pài)。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的基(jī)金(jīn)维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链的(de)挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家品(pǐn)质生活(huó)在一(yī)季度(dù)也进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大(dà)持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进入(rù)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数(shù)字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数(shù)据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生(shēng)产率的(de)提升，充分(fēn)利用(yòng)好云计算、大数据、人(rén)工智能等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务(wù)端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样(yàng)化的(de)行业应用等，这是(shì)一个系(xì)统(tǒng)性(xìng)工(gōng)程，产业空间较大、持续时(shí)间(jiān)较(jiào)长(zhǎng)，是未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理陶灿(càn)管理的(de)基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一(yī)季度继续调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融(róng)地产行业(yè)的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能技(jì)术创新带来(lái)的相(xiāng)关(guān)产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保(bǎo)留(liú)一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经(jīng)理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报(bào)中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因(yīn)为本次的(de)天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜人工智(zhì)能的应用领域得到了极大的(de)拓展，模型具备了(le)强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新(xīn)，未来多(duō)个(gè)行业将极大受益于这一技(jì)术的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一季(jì)度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的(de)基(jī)金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见到对(duì)相关(guān)板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业(yè)趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技(jì)创新周(zhōu)期，深入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未(wèi)来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃(qì)了新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性(xìng)行为，就(jiù)如同去年三季度半导体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而造就了(le)难(nán)得的机会。“我们(men)这时反而应(yīng)该加(jiā)大(dà)对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于(yú)互(hù)联(lián)网级别的技术要素(sù)革(gé)命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和(hé)拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留一(yī)份清(qīng)醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也(yě)颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三四(sì)季度布局了不(bù)少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置(zhì)大概率少(shǎo)于市场平(píng)均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声音说这次(cì)不(bù)一样，交易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线(xiàn)行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的(de)。就好(hǎo)比去年初(chū)我(wǒ)们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰资(zī)管基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在(zài)产业链不(bù)同环(huán)节之间将如何分配？市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么程度(dù)，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的(de)资(zī)产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。

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