美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)发(fā)布声明(míng)确认了周三的媒(méi)体(tǐ)消息(xī)，称在和(hé)多位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经(jīng)历超(chāo)出正常(cháng)水平(píng)的(de)存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该(gāi)行磋(cuō)商出售资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家表(biǎo)示(shì)，管理不善是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听(tīng)证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银(yín)行(xíng)有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技(jì)以及(jí)生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行则有大量的(de)数字资(zī)产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮(cháo)归(guī)咎(jiù)于行政(zhèng)管理不(bù)善(shàn)，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家(jiā)和议(yì)员们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报(bào)道，美国联邦和州政府官(guān)员正在评估近几天(tiān)银行(xíng)股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方面(miàn)也(yě)表示将(jiāng)监(jiān)控(kòng)“健康银行(xíng)面临(lín)的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于(yú)地区(qū)银行基(jī)本面强(qiáng)劲且资本(běn)充足(zú)，近几(jǐ)日(rì)，做空活动增加(jiā)和股(gǔ)市波动已引起官员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在银行或其(qí)他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年(nián)人(rén)表示他(tā)们(men)担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们(men)非常或(huò)中度(dù)担心自己资金(jīn)的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业(yè)较(jiào)为平静的(de)时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决(jué)后，人们(men)对存款安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全的高度(dù)担忧可能并(bìng)非(fēi)美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的(de)诺沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无(wú)人(rén)机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工(gōng)厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还(hái)报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个(gè)基点(diǎn)。主要(yào)再融(róng)资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家(jiā)预(yù)计，要将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目标(biāo)还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到(dào)宏观(guān)避险情(qíng)绪的(de)影(yǐng)响，原油市场自身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体(tǐ)现(xiàn)的(de)是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连续加息(xī)对经济(jì)造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉(sù)期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要还是与美国银行危机(jī)事件有关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限问题仍(réng)未解(jiě)决，市(shì)场担心该问题是另一(yī)个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对此发布(bù)的(de)一份评估(gū)文(wén)件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严重后果，在三(sān)种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进入(rù)集中避险状态，对(duì)股(gǔ)市(shì)和商品(pǐn)等(děng)风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上限临期(qī)风险，宏观(guān)层面的(de)不(bù)确(què)定(dìng)性较大(dà)，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前的(de)宏(hóng)观(guān)避险情绪是否有可(kě)能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成周(zhōu)度级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出(chū)现类似(shì)于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期(qī)市(shì)场的关(guān)注(zhù)点集中在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国(guó)经济难以获(huò)得动能。叠加(jiā)美(měi)国就业(yè)市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在(zài)上升(shēng)。而在此(cǐ)次(cì)美联(lián)储议息会议上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是(shì)否(fǒu)停止加息取决于数据。美联(lián)储(chǔ)将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策(cè)路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终(zhōng)止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联储是否会(huì)在接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是(shì)，近(jìn)期原油盘(pán)面连(lián)续(xù)大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类(lèi)似(shì)，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面(miàn)快速(sù)下跌(diē)。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一(yī)部分(fēn)债务(w风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪ù)上(shàng)限的加成；二(èr)是当前(qián)原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是(shì)连(lián)续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油尚(shàng)不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场(chǎng)预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价(jià)进(jìn)行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需(xū)观察，但(dàn)整体上市(shì)场再(zài)度进入供(gōng)小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为(wèi)主，价格(gé)的突破上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前(qián)原(yuán)油(yóu)还是振荡格局，价格(gé)向下逼(bī)近(jìn)年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要看(kàn)避(bì)险情绪(xù)的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能已(yǐ)经出(chū)现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍(réng)需要观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求(qiú)会(huì)下降(jiàng)多少(shǎo)也(yě)尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺(wàng)季(jì)即将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期(qī)后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然(rán)存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油(yóu)价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高位，对比往年(nián)同(tóng)期数(shù)据，供应提前(qián)发力，叠加终端(duān)需求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货能化分析师(shī)董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪比增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对(duì)沥青生产供(gōng)应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动(dòng)，部分(fēn)无(wú)配额(é)炼厂(chǎng)沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华(huá)北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度受沥青生产利(lì)润(rùn)较(jiào)好(hǎo)影响，国(guó)内沥青(qīng)装置(zhì)开(kāi)工率(lǜ)持(chí)续回(huí)升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供应存在收缩预(yù)期，后续(xù)关(guān)注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示，目前刚需(xū)仍(réng)处于(yú)季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需(xū)求回(huí)升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行(xíng)业(yè)的开工(gōng)率(lǜ)看，道(dào)路需求(qiú)表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动(dòng)的主要(yào)逻辑(jí)在于成本(běn)端原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的(de)压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估值(zhí)处(chù)于偏低(dī)位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综(zōng)合加工利(lì)润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处(chù)历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及(jí)预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)下(xià)降对(duì)PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事(shì)件的(de)扰(rǎo)动加大了成(chéng)本(běn)端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂(chǎng)买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明(míng)显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价差(chà)开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套(tào)共计820万吨新(xīn)装置（产能(néng)占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估(gū)值(zhí)将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和(hé)英力士重(zhòng)启(qǐ)提负(fù)，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏松。”福能(néng)期货能(néng)化分析(xī)师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)期(qī)结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升状态，5月PX货源风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱(ruò)。后续需关(guān)注原油价(jià)格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油(yóu)需求(qiú)旺季是否实(shí)质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开(kāi)工率有改善预期(qī)的前(qián)提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的利空可能(néng)会(huì)慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例(lì)如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也(yě)出(chū)现了周度回升的态势(shì)。最(zuì)大(dà)的利空因(yīn)素在(zài)于(yú)PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩(suō)，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋(qū)势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪