北(běi)京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥(ào)马哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小时的提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据说(shuō)达到(dào)1万(wàn)人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源基(jī)金(jīn)首席基金学家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己在股(gǔ)东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美(měi)国也(yě)可(kě)以(yǐ)如此(cǐ)。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他也曾(céng)多(duō)次公开表示(shì)十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾(céng)围绕中国公司进(jìn)行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据(jù)公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不(bù)俗(sú)，收益率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国(guó)是没(méi)有问(wèn)题的。相较于投资美(měi)国(guó)而言，投(tóu)资(zī)中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即(jí)便(biàn)有(yǒu)一些(xiē)不(bù)确定因素(sù)的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了(le)梳理，选出了相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三(sān)分(fēn)之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于(yú)对公司(sī)的价(jià)值判断而(ér)不是价格判断，选择的(de)是(shì)加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴(bā)菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，排(pái)名第(dì)一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考了上(shàng)市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏低(dī)的67家(jiā)公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经通(tōng)过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在(zài)重(zhòng)金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度(dù)清(qīng)仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味(wèi)业(yè)等这类之(zhī)前商(shāng)品(pǐn)信誉(yù)受过(guò)不良影响的公司进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财(cái)经制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长率均在(zài)22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲(fēi)特(tè)关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业(yè)的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财(cái)经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述(shù)三家(jiā)企(qǐ)业的(de)5年净利(lì)润复合(hé)年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距最(zuì)大的是主营(yíng)集(jí)成电路(lù)设计(jì)的中颖电子（300327生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字(zì)营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承(chéng)德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业(yè)股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分(fēn)别(bié)在(zài)1997年(nián)、2014年(nián)及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻(luó)辑的(de)22只股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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