随着(zhe)一季(jì)报披露完毕，有着(zhe)“专业买手”之(zhī)称(chēng)的(de)公募(mù)FOF最新持仓随之出(chū)炉。

　　Wind数据(jù)统计显(xiǎn)示，华商(shāng)新(xīn)趋(qū)势(shì)优选(xuǎn)、易方达科(kē)瑞、易方达供给改革三只基金是全市场公募(mù)FOF一季度持有只数(shù)最多的权益基金，相比去年四季(jì)度，易方达供给改革(gé)取代(dài)融通健康产业，新进FOF“最爱(ài)”权益(yì)基金前三(sān)名。

　　从调仓(cāng)变动上看，部分公募(mù)FOF继(jì)续超配权益资产(chǎn)，并偏向(xiàng)成(chéng)长风(fēng)格基金，有的对阶段性涨(zhǎng)幅过快的行业(yè)做了(le)减仓，增加了部分业绩和(hé)估值匹(pǐ)配合理的行(xíng)业。

　　谈及后市，多位FOF基(jī)金经理(lǐ)认为，中期维持(chí)对(duì)权益资(zī)产的乐观，国内宏观经济处于底部向上修复的(de)状态，且(qiě)市场估值压力(lì)仍(réng)较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主要关注以下(xià)条(tiáo)潜在(zài)盈利主线(xiàn)：TMT、复(fù)苏（消(xiāo)费、投资）以及(jí)美债利率(lǜ)定价(jià)资(zī)产估值修复等。

　　华商新趋(qū)势优选、易方达(dá)科瑞、易(yì)方达供给(gěi)改(gǎi)革

　　最受(shòu)公募(mù)FOF青睐(lài)

　　随着公募(mù)基金旗(qí)下一季报披露，FOF基金(jīn)经理新(xīn)一季的基金(jīn)配置清单也(yě)重磅出炉(lú)。

　　Wind数据显示，华商新趋势(shì)优选在一季度末(mò)获26只公募FOF重(zhòng)仓买入，从数(shù)量上看，是目前公募FOF买入(rù)数量最多的权益基金(jīn)，这也是华商(shāng)新趋势优选第二个季(jì)度坐上公募基金“团购(gòu)”榜(bǎng)首，去年末是与融(róng)通健康产业(yè)并列首(shǒu)位(wèi)。在此之前，则由海富(fù)通改革驱动连(lián)续第五个季(jì)度霸榜。

　　具体来看(kàn)，平安(ān)盈禧均衡配置1年(nián)持有(yǒu)、平安养(yǎng)老2035、富(fù)国智优精选(xuǎn)3个月持有等基(jī)金(jīn)在一季度(dù)均重点配置华(huá)商新(xīn)趋势(shì)优选(xuǎn)基金(jīn)，其中(zhōng)更有包括平(píng)安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个月持(chí)有(yǒu)、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年等(děng)基金将华(huá)商(shāng)新趋势优选作为前三大(dà)重(zhòng)仓基(jī)金。

　　不过(guò)，从持(chí)仓数(shù)量上看，一季度(dù)末公(gōng)募(mù)FOF合计(jì)持有华(huá)商新趋势优(yōu)选(xuǎn)基金份额4995.19万份，相比去年(nián)末增持了(le)17.62万份，持有(yǒu)华商新趋势优(yōu)选的FOF基金数量则相比去年末增加(jiā)了5只。

　　据(jù)相(xiāng)关(guān)资料介绍，华商新(xīn)趋势优选基(jī)金成立于2015年5月14日，基金(jīn)经理(lǐ)周海栋过往长期以成长风格著称(chēng)，截(jié)止今年一季度末，成立(lì)以(yǐ)来收益率达(dá)到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排(pái)名同(tóng)类基金(jīn)第(dì)一。

　　Wind数据显示，共有25只公(gōng)募FOF三季(jì)度(dù)重仓持有易方达科瑞(ruì)，合计(jì)持有份额1.74亿份，相比去年末持(chí)有的FOF基金只数增加了6只，环比减持(chí)8437.61万份。据悉，易方达(dá)科(kē)瑞基金经理杨嘉文擅(shàn)长逆(nì)势投(tóu)资，关注估值被(bèi)错杀的个股，对于基本面(miàn)坚固(gù)或(huò)出现好转信号的公(gōng)司敢于重仓(cāng)买入。

　　易(yì)方达供给改革在一季(jì)度(dù)新进(jìn)公募FOF买入只数(shù)榜前三。Wind数(shù)据显示(shì)，共有20只公募FOF三季度重(zhòng)仓(cāng)持有(yǒu)易方达(dá)供给改(gǎi)革，合(hé)计持有(yǒu)份额1.90亿份，相比去年(nián)底持(chí)有的FOF基金只数增(zēng)加了13只，环(huán)比(bǐ)增持了1.29亿份。据(jù)悉，易方达供(gōng)给改革基金经理杨宗(zōng)昌是化学博士，有(yǒu)过多年化工研究(jiū)经验，他坚持在熟(shú)悉的行业(yè)内(nèi)把(bǎ)握投资机会，并通过努力不断扩大能力圈，目前(qián)行业配(pèi)置更趋(qū)均衡。

　　从增持榜(bǎng)单(dān)来看，据Wind数(shù)据统计，被动指数基金增持(chí)前三“花(huā)落(luò)华泰柏瑞(ruì)中证光伏(fú)产业ETF、广发(fā)中证全指(zhǐ)信息技术ETF、华夏恒生科技美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377ETF；灵活配(pèi)置混合基金中，汇添富(fù)科技创(chuàng)新、易方达供给改革、易方达(dá)新兴成长位列增持份额前三(sān)；偏(pi美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377ān)股混合基(jī)金(jīn)增持前三(sān)则被易(yì)方达信(xìn)息(xī)产(chǎn)业(yè)、财通资管健(jiàn)康产(chǎn)业、中欧(ōu)碳中和(hé)占据；股票基金(jīn)增持(chí)前三分别为中欧信息(xī)产业、汇添富(fù)外延增长主题、华(huá)夏智胜先锋(fēng)；平衡基(jī)金增持前三则(zé)是交(jiāo)银定期支付(fù)双息平衡(héng)、摩根双核平(píng)衡、易方达平稳增长(zhǎng)；偏债(zhài)混合基金增持前三依次为(wèi)易方(fāng)达安盈回报(bào)、安信民稳增(zēng)长、创金合信鑫(xīn)祺(qí)。

　　权(quán)益仓位偏向(xiàng)成长(zhǎng)风格

　　减持(chí)涨幅过高行业(yè)配置比(bǐ)例

　　一季度(dù)A股市场整体表现相对(duì)较(jiào)好，但(dàn)行(xíng)业分化较大。受益于数字经济政策(cè)的提振与人工智能主题(tí)的不断发(fā)酵，科技板块涨幅较大；而地(dì)产(chǎn)和新能源(yuán)等板块(kuài)表(biǎo)现较弱。从一季(jì)度(dù)披露的(de)情况上看(kàn)，部分FOF基金经理继续超配权益仓位，并向成(chéng)长风格偏移(yí)，也有部(bù)分FOF基金(jīn)经理(lǐ)在一季度末(mò)对涨幅过(guò)高行(xíng)业基(jī)金进(jìn)行了减仓， 增加了(le)部(bù)分(fēn)业绩和估值匹配合理的行业。

　　长期业绩领先的兴全安泰平(píng)衡养老FOF基金经理林国怀在一季(jì)报中(zhōng)表示，本季度基金主(zhǔ)要进(jìn)行以下操作：1、持(chí)续维持权益资产的仓位略高于权益配(pèi)置(zhì)中枢；2、逐步提升组合中成(chéng)长(zhǎng)型基金(jīn)的配置比例(lì)，同(tóng)时适度降(jiàng)低价值型基金的(de)配置(zhì)比例；3、逢高(gāo)减(jiǎn)持(chí)部分(fēn)转债品(pǐn)种，增加(jiā)其他确定性(xìng)较高的绝对收益或相对(duì)收益基(jī)金(jīn)品种；4、继(jì)续根据(jù)既(jì)定的策(cè)略(lüè)参(cān)与股票定(dìng)增、大宗交易(yì)等(děng)投资机会，减持(chí)解禁的(de)股票。

　　组合风格上，目前权(quán)益部分依然保持略超配价(jià)值风(fēng)格(gé)，但偏离幅(fú)度已显著下降，保持一贯的“略偏左侧”和(hé)“适(shì)度均衡”的配(pèi)置策(cè)略，通过(guò)积极挖掘市场(chǎng)上相对收益和(hé)绝对(duì)收益的投资机会不断增厚组合收(shōu)益，通(tōng)过(guò)“多资(zī)产、多策(cè)略”的方式来平滑组合波动(dòng)，努力(lì)将(jiāng)该基(jī)金呈(chéng)现为“相对稳定的(de)‘贝塔(tǎ)’和(hé)相(xiāng)对确定的(de)‘阿尔法’特征”。

　　从一(yī)季(jì)度持仓上看(kàn)，富国(guó)城镇发展、博时(shí)标普500ETF新进兴全安泰(tài)前十(shí)大重仓基金，富(fù)国信用债(zhài)、万家(jiā)安(ān)弘淡出前(qián)十大之列(liè)。

　　“在年初的时候，基金经理对全年市场的主线判断(duàn)不(bù)是很清晰，因(yīn)此组合整体上除了(le)向小市(shì)值成(chéng)长(zhǎng)风格有一(yī)定偏离外，其他方(fāng)面没(méi)有(yǒu)明显的(de)偏离，整(zhěng)体上比较均(jūn)衡。随着近期政(zhèng)策(cè)方(fāng)向的明朗，基金经理对(duì)今年全年股票市场(chǎng)的主要方向逐(zhú)渐有(yǒu)了较明(míng)确的判(pàn)断，在操作上(shàng)，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估值价值风格(gé)基金(jīn)和股票(piào)，以及与数(shù)字经济(jì)相关(guān)的基金和股票，未(wèi)来计划视相关板块的估值水平变(biàn)化做动态调整。”华夏养老2045三年(nián)基金经(jīng)理许利(lì)明表示。

　　中(zhōng)欧预见养老2035三年今年一季度的主要持仓(cāng)仍然坚(jiān)持(chí)长期资产配置策(cè)略(lüè)，但继续对(duì)部分(fēn)主动权益基金进行了分散(sàn)和优化，在一季度股(gǔ)票市场整体小幅上涨(zhǎng)但行业(yè)之间分化巨大(dà)的(de)市(shì)场中，基(jī)于(yú)对(duì)长期基本面、行业(yè)景气度、估值、性(xìng)价(jià)比(bǐ)等的判断，对(duì)行业风格的持(chí)仓结构(gòu)进行了(le)小(xiǎo)幅调整，减持(chí)部分涨(zhǎng)幅较高的(de)行业基金，增持部(bù)分短期表现较差的行(xíng)业(yè)基(jī)金。

　　年内表现领(lǐng)先的平(píng)安养老(lǎo)2045一季报中表示，报告期内，基金整体保持中枢附近的权益仓位，但内(nèi)部结构有所调整。债券方(fāng)面，适当增(zēng)加固收(shōu)仓位的弹性，其他(tā)以现金管理为主；权(quán)益方(fāng)面，基于不(bù)同板块的基本面和估(gū)值性价比，略加仓(cāng)港股基金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓(cāng)兑现部分收益。整(zhěng)体而言，通过动态再平衡(héng)，保(bǎo)持组合处于稳健(jiàn)均衡状态，重(zhòng)点关注一季报(bào)超(chāo)预期(qī)的方向。

　　易方达汇诚养(yǎng)老1季度适(shì)度降低了(le)深度(dù)价值(zhí)和(hé)价值质(zhì)量等偏(piān)价值(zhí)策略的基(jī)金的(de)超配比例(lì)，继(jì)续(xù)超配偏小盘风(fēng)格的基(jī)金，适度(dù)增加了偏(piān)成(chéng)长策略(lüè)的基(jī)金(jīn)的配置(zhì)比(bǐ)例。在行(xíng)业方面(miàn)，TMT等科技行业经历过去几年的大幅(fú)调整(zhěng)，处(chù)于“三低”类(lèi)资产（景气周(zhōu)期低位、低(dī)估值、低(dī)拥(yōng)挤度）的(de)范畴，1季(jì)度逐步加(jiā)仓了偏科技成长策略基金的配置比例。不过(guò)仍然选择那些能够长(zhǎng)期拿得住的(de)基金，很少去追逐那些短(duǎn)期大幅度上涨(zhǎng)的、最亮眼的(de)科技基金(jīn)。在(zài)不同(tóng)地域的投资(zī)方面，在(zài)市场大幅反弹后，小幅降低了港股基金(jīn)的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益(yì)类资产年度(dù)目(mù)标配(pèi)置比例为70％。截至一季度末，基金的权益类资(zī)产(chǎn)实(shí)际(jì)配置比例为(wèi)71％，相(xiāng)对年度目标配置(zhì)比例战术型(xíng)标(biāo)配，对阶段性涨幅过快(kuài)的行业做了减仓，增加(jiā)了部(bù)分业绩和估值匹配合理(lǐ)的(de)行业。

　　富国智优精(jīng)选3个月持有一季度(dù)操作上(shàng)围(wéi)绕经济增(zēng)长和(hé)政策支(zhī)持方向(xiàng)作为调整配置主要(yào)方向，组合主要提高了中小盘暴(bào)露、加大对于业绩预(yù)期增速(sù)较(jiào)高板(bǎn)块的配置(zhì)，并通(tōng)过优选选股alpha较高、稳定性较好的标的实(shí)现配置。

　　基于对(duì)PMI、中(zhōng)长期信贷和消费者(zhě)信心等方面的观察(chá)，鹏华养老2045将(jiāng)组合权益资产(chǎn)维(wéi)持超配状态(tài)，结构(gòu)上均衡配置于(yú)：受益(yì)于顺周期低估值的金融周期板(bǎn)块、受(shòu)益于社会经济活动趋于正常的消费医药(yào)板块，以及受益于产业周期见底及国产(chǎn)替代的科技制造(zào)板块上。

　　权益市(shì)场仍将有所(suǒ)作为

　　关注确定性(xìng)和未来发展方向的机会

　　目(mù)前A股(gǔ)市场(chǎng)行至3300点附近，未来(lái)市场存(cún)在哪些风险和机会？如何寻找投资主线？FOF基金经理们也在一季(jì)报中提到了对当(dāng)下的(de)思考。

　　南方(fāng)基金鲁炳良认为，展望后市，随(suí)着经济(jì)数据真空期的(de)度(dù)过，国(guó)内(nèi)大类资(zī)产复苏预期进入验证阶(jiē)段。中期维持对权(quán)益资产(chǎn)的乐观(guān)，国内宏(hóng)观(guān)经济处(chù)于底(dǐ)部向上修复的状(zhuàng)态，且(qiě)市(shì)场(chǎng)估值压力仍较小，战(zhàn)略上将推动 A 股的上涨。结(jié)构上主(zhǔ)要关注以(yǐ)下条潜(qián)在(zài)盈利主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及(jí)美债利(lì)率定价资产估值(zhí)修复。从确定性和未来发展(zhǎn)方(fāng)向角度出发，关注 TMT 中信息安全、数字(zì)经(jīng)济和新(xīn)技术领(lǐng)域。大复(fù)苏中(zhōng)在大消(xiāo)费板块内重点关(guān)注航空出行供需(xū)格局和票价(jià)弹性带来的潜在超预期机(jī)会(huì)。投资端(duān)关注地产(chǎn)链以及一带(dài)一路(lù)带动下的部(bù)分细分领域配置机(jī)会。

　　摩根锦程积极成长(zhǎng)养(yǎng)老目标五年基金经理杜习(xí)杰(jié)、吴春(chūn)杰(jié)表示，对于(yú)国(guó)内权益来讲，当前(qián)历(lì)史估值(zhí)分位、相对(duì)债券资(zī)产的估(gū)值处均(jūn)在(zài)具备(bèi)吸引力(lì)的水平，为长期投资提(tí)供一定安全(quán)边(biān)际。年内(nèi)经济修复(fù)是确定性的，节(jié)奏与幅度上(shàng)虽(suī)有分歧，但政策仍有相机抉择加码(mǎ)托底的空间。结构(gòu)上，维持(chí)此前判(pàn)断，关注受(shòu)益于稳内需政策加码的领域，包括地产链、政府支出或补贴可能增(zēng)加的基建(jiàn)、信创(chuàng)、自主可控等领域(yù)，TMT相关板块涨幅超(chāo)预(yù)期，有ChatGPT主题催(cuī)化的成份(fèn)，对交(jiāo)易情绪的过热持(chí)谨慎的态度，后续会(huì)持续关注新技(jì)术对经(jīng)济各个领域的影响；对(duì)消费服务业(yè)来(lái)讲，去年博(bó)弈(yì)情绪已较浓，二季(jì)度市场对其关注度有望随着节(jié)日(rì)出行、消费(fèi)数据改善而增(zēng)加。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城养老目标2035三(sān)年持有基金经理薛显志、江虹表示，权(quán)益(yì)市场来看，当前中国经济处(chù)于复(fù)苏早期，2月以(yǐ)来市场的(de)下跌属(shǔ)于“放(fàng)开交(jiāo)易”、春季躁动(dòng)后的正常回调。复盘历史上的(de)复苏周期(qī)，权益方(fāng)面均能(néng)有所作为，基(jī)本面的总体改善能激活市(shì)场的生态，市场会不断(duàn)寻(xún)找基(jī)本面改(gǎi)善的诸(zhū)多细分方向。结构(gòu)方(fāng)面，市场一季度已找出(chū)“中特+”、数字经(jīng)济两条主线。4月份开始，估计市场会围绕各行业受(shòu)益改善幅度，不断挖掘(jué)一季报超(chāo)预期、全(quán)年指引较好的(de)细分方向。同时，因处于复苏(sū)阶段，顺(shùn)周期方向也会存在机会(huì)。

　　鹏华基(jī)金孙博斐表(biǎo)示，未来持续关注以下三个方向：一是顺周期低估值板块(kuài)具备长期投资价值，此外，关(guān)注央国企改革能否带来相关(guān)行业、企业基本面的改善(shàn)，并打开估值提升的空间。

　　二是(shì)消费(fèi)医药板块的场景(jǐng)复苏逻辑较为(wèi)确定，比(bǐ)较而言，医药板块(kuài)的估值(zhí)性价比(bǐ)更高。三是科(kē)技制造板块，特(tè)别是国产替代的(de)关键环节，是长期关注的方向。短周(zhōu)期来看，半导体行业可能(néng)在下(xià)半年周期见(jiàn)底(dǐ)，计算机行业的景气度相较于去年也是(shì)大幅改善。而(ér)人工智能等技术的突破，有可(kě)能打开科技板块的成长空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377