衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示(shì)，美国(guó)一季(jì)度(dù)实际GDP年化季环(huán)比初值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连续两个(gè)季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消(xiāo)费者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府(fǔ)支出以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库存投资和住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投资(zī)。经济分析(xī)局表示(shì)，一季度GDP增速较(jiào)去年第四(sì)季度放缓的主要原因是私人库存投资(zī)回落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大(dà)的组(zǔ)成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个(gè)人消费支出环(huán)比增速(sù)为(wèi)3.7％，高于(yú)前一(yī)季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖(tuō)累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前(qián)值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品和(hé)能(néng)源的核(hé)心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预(yù)期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发(fā)表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明表示(shì)，由于一(yī)艘不明船(chuán)只与一(yī)艘(sōu)伊朗(lǎng)船(chuán)只在(zài)印度洋北部(bù)发生(shēng)事(shì)故(gù)，导致伊(yī)朗船只上的2人(rén)死亡，数(shù)人(rén)受伤，不明(míng)船只的行为违反了国际法(fǎ)。在(zài)伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊(yī)朗海(hǎi)军立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船(chuán)只的(de)自动全球定位发送系统(tǒng)被(bèi)关闭(bì)并(bìng)频繁改(gǎi)变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法当局的许可下(xià)，海(hǎi)军出动直升机扣押(yā)了(le)该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的不(bù)明(míng)船(chuán)只(zhǐ)属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消息称，美国绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多海军(jūn)表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军27日在(zài)阿(ā)曼(màn)湾(wān)扣押了一(yī)艘油轮，美方要求(qiú)立即释放(fàng)这艘油轮。报道称(chēng)，美国海(hǎi)军驻巴林(lín)的第五舰队在一份声明中(zhōng)称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼(màn)湾过境国际水(shuǐ)域(yù)时被伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝(pù)光的视频显(xiǎn)示，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家电视(shì)台新近发(fā)布的视频(pín)显示，鲍威尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗(luó)斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对(duì)方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前(qián)景到(dào)俄罗斯央行(xíng)等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名发言人美东(dōng)时间(jiān)4月(yuè)27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事(shì)发(fā)生在今(jīn)年1月(yuè)，否认(rèn)存在(zài)泄密(mì)问(wèn)题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一(yī)次谈话(huà)，对方谎(huǎng)报(bào)自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次(cì)友(yǒu)好的谈话，是(shì)我们在(zài)这个充(chōng)满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民(mín)的背(bèi)景(jǐng)下进行。没有谈到敏感(gǎn)和(hé)机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑(jí)，无法确(què)认准确性。上述发言人还说，通话事件(jiàn)已报交有关执(zhí)法部(bù)门，出(chū)于对他们(men)工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联(lián)储不会进一(yī)步(bù)置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子(zi)能(néng)通(tōng)过恶作(zuò)剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实可能会导致(zhì)美联储的安全(quán)性遭到质(zhì)疑(yí)。对(duì)鲍(bào)威尔(ěr)受骗的担忧主要(yào)是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍(bào)威尔等央行高(gāo)官的言(yán)论通常受到(dào)投资者(zhě)和商界人士的密切关注(zhù)，有时会引发股市波(bō)动(dòng)。而且，美联储官员同他人的(de)私(sī)下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论(lùn)可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次成功骗取国外(wài)政(zhèng)客和(hé)他们通话，而且通常将将通话视频公之于(yú)众(zhòng)，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申(shēn)科和德(dé)国前(qián)总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌(pái)货(huò)。今(jīn)年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多行行长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价(jià)出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现(xiàn)大跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外(wài)盘油(yóu)价(jià)则出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁在(zài)接受期(qī)货日报记者采访时(shí)表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱(ruò)于(yú)外盘，海通期(qī)货能源(yuán)化工研究中心负责(zé)人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油轮运费回(huí)落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是(shì)当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国(guó)际市场宏观(guān)风险具有很大不确(què)定性，恰逢油价大幅(fú)回调(diào)之际，市场避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投资者担(dān)忧情绪(xù)更为明显(xiǎn)，也(yě)使得内(nèi)盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记(jì)者，美国(guó)银行业危机(jī)风波再(zài)起，叠加美国(guó)债务压力及经(jīng)济衰退(tuì)风险可(kě)能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资(zī)产(chǎn)面临较大(dà)压力，从而推动本周(zhōu)油(yóu)价油(yóu)价下跌。而原油(yóu)作(zuò)为(wèi)金融属性最(zuì)强的大宗(zōng)商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国(guó)银行(xíng)业(yè)风险再次升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油(yóu)的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁也表示(shì)，近(jìn)日宏观(guān)情(qíng)绪导致油(yóu)价再度承(chéng)压。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美国(guó)第一(yī)共和银行的财报(bào)和股价表现(xiàn)或显示银行业危机(jī)仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本(běn)月(yuè)降(jiàng)至(zhì)去年7月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和(hé)海外经(jīng)济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油(yóu)市场(chǎng)走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安(ān)看来(lái)，目前来(lái)看(kàn)，美国银行业危机(jī)风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美(měi)联储议息会议将(jiāng)再迎来加息(xī)窗(chuāng)口，对此投资者也高度(dù)关注(zhù)美(měi)联储利率政策(cè)的变化，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性成为影响整个金融(róng)市场的主要因素，这(zhè)是投资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联(lián)储即(jí)将公布加(jiā)息决议，市场对(duì)美联(lián)储加息25个(gè)BP的概(gài)率(lǜ)预测在(zài)80％以上，并(bìng)且(qiě)由于近期美联储(chǔ)官(guān)员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停(tíng)止加息(xī)仍有绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基(jī)于当前欧元区(qū)的高通胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲央(yāng)行和英国(guó)央行也将维(wéi)持加(jiā)息政策(cè)，因此市(shì)场(chǎng)对于海外(wài)经(jīng)济衰退带来(lái)需(xū)求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基本面表现尚可(kě)，整(zhěng)体(tǐ)供需(xū)局势并未大幅恶化(huà)。杜(dù)冰沁分析(xī)认为，即将到来的五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏季出行(xíng)旺(wàng)季预计(jì)对(duì)于需求会有一定(dìng)支(zhī)撑，预(yù)计(jì)近期(qī)国际油价仍(réng)将面临(lín)宏(hóng)观情绪(xù)和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来(lái)极(jí)大(dà)影响；此(cǐ)外(wài)美国(guó)原油活跃钻井(jǐng)平台(tái)已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越(yuè)来(lái)越(yuè)难以(yǐ)持(chí)续，后续的减产(chǎn)将很(hěn)快到来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐(zhú)步消(xiāo)退(tuì)，后期(qī)原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区(qū)间(jiān)将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量(liàng)的下(xià)滑(huá)将有(yǒu)助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价(jià)整(zhěng)体(tǐ)即将维持(chí)区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预(yù)计(jì)将更宽，受(shòu)宏观及基本(běn)面风(fēng)险波动(dòng)的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布(bù)的EIA报告显示原(yuán)油超预(yù)期降库，且(qiě)美(měi)国汽油需求(qiú)较上期(qī)大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下，预(yù)计今年年内剩(shèng)余时段供应紧(jǐn)张将是(shì)原油市场主基(jī)调，当然全球(qiú)经济(jì)面临衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也(yě)会(huì)在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利(lì)空与供(gōng)应紧张局面形(xíng)成对峙的复(fù)杂局面(miàn)下，短(duǎn)期内担忧情绪(xù)主导(dǎo)油(yóu)价回落(luò)，中(zhōng)长期(qī)来看(kàn)油价或继续(xù)大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日，因原(yuán)油大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，成本下降导致相关(guān)性较(jiào)强(qiáng)的高硫(liú)燃料油、低硫燃(rán)料油、沥(lì)青等(děng)品种也(yě)出现(xiàn)较大(dà)跌(diē)幅。截(jié)至昨天(tiān)下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低(dī)硫燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到油(yóu)价影响，自身(shēn)基(jī)本面表(biǎo)现尚可(kě)，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃(rán)料(liào)油市场整体(tǐ)供应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料(liào)油降至历史低点，环(huán)比下降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料油流入(rù)量有(yǒu)所上(shàng)升(shēng)，抵消了(le)一部分中东出口的下滑(huá)；需求端(duān)方(fāng)面，中东南(nán)亚公用事业(yè)发电需求的增(zēng)长(zhǎng)以及稳定(dìng)的船燃加注活(huó)动都(dōu)将对(duì)亚洲高硫燃(rán)料(liào)油市场形成(chéng)良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划(huà)外检修导致部分船(chuán)货延期(qī)，目前5月的装(zhuāng)船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽(suī)然(rán)检修(xiū)的装置正在(zài)逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于开斋节(jié)整体进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的(de)时间会有所推(tuī)后，对于(yú)亚(yà)洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也(yě)较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃(rán)料(liào)油在基本面(miàn)的支撑下，预计后(hòu)市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料油整体回(huí)升空间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波(bō)动(dòng)将主(zhǔ)要受到(dào)原油(yóu)价格的影响，不(bù)过基本面差异还(hái)是会(huì)让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求(qiú)即将(jiāng)迎来旺季的高硫(liú)燃料(liào)油整体表现将强(qiáng)于低(dī)硫燃料油。

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