金融界4月28日消息 为规范(fàn)开(kāi)展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)相关业务(wù)，保护境内外投(tóu)资者合法权益，维(wéi)护利率互(hù)换市(shì)场秩序(xù)，中国人(rén)民银行制定了(le)《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银(yín)行有关(guān)部(bù)门负责人表(biǎo)示(shì)，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩(kuò)展至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中国(guó)人(rén)民(mín)银行有关部(bù)门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的(de)境(jìng)外投资者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财富基金运用人(rén)民币投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做(zuò)好(hǎo)境外机构(gòu)投资者投资银行间债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港(gǎng)债券市(shì)场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件要求、完成(chéng)银(yín)行间债券市场(chǎng)准入备(bèi)案的(de)境外投资者等，可根据《内地(dì)与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者开展“北(běi)向互(hù)换通”交易前可(kě)以与(yǔ)交易对手方(fāng)签署经中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的衍生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及中(zhōng)央清算(suàn)衍(yǎn)生(shēng)品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议(yì)。境内(nèi)投资者应当将是否签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国(guó)外汇交易中心备(bèi)案(àn)。目前，中国(guó)银行间市场(chǎng)交(jiāo)易商协会正在研(yán)究(jiū)制(zhì)定“互换通”衍生(shēng)品协议，待(dài)其正式发最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思布后也可供境内外投(tóu)资(zī)者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通”境(jìng)外投资(zī)者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符合(hé)集中清算要求(qiú)的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的(de)境外(wài)电子交易平台、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互(hù)换通”下受(shòu)认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需求加入其他受认(rèn)可的电子交易平(píng)台，受(shòu)认可的境(jìng)内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外(wài)投资者开展人(rén)民币(bì)利率互(hù)换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通(tōng)”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报(bào)价商名单可在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易在境内电子交易平(píng)台达成(chéng)，交易一经达成即视(shì)为交易已确认。境外投资者可通过(guò)中国(guó)人民银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易(yì)平(píng)台的连接，向境内电(diàn)子交易(yì)平台发送交易(yì)指令，与“互(hù)换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的(de)境(jìng)内清算(suàn)机构和香港(gǎng)证(zhèng)监会(huì)认可的境(jìng)外清(qīng)算机(jī)构(gòu)包(bāo)括哪(nǎ)些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的(de)境内清算机(jī)构为银行间(jiān)市场清算所股(gǔ)份有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会(huì)认(rèn)可的境外(wài)清(qīng)算机构(gòu)为香港交易所(suǒ)旗下(xià)香港场外结算有限公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简称场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)集中清(qīng)算的主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资(zī)者需要(yào)申请获(huò)得场外结算公司(sī)清算(suàn)会员资格或作为(wèi)清算客(kè)户(hù)委(wěi)托场外结算公司综合清算(suàn)会员代理清(qīng)算(suàn)，并与场外结算公司综合(hé)清算会(huì)员签(qiān)订(dìng)客户清算协议。交易(yì)达成(chéng)后(hòu)，境(jìng)内外(wài)清算机构(gòu)对交易(yì)进行风控检查(chá)，对于符合集中清算(suàn)要求的交易及时纳入(rù)集(jí)中清算。境外机构(gòu)通(tōng)过场外结算公司或其(qí)综合清算会(huì)员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清(qīng)算(suàn)机构如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交易的合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约替代是(shì)指(zhǐ)清算机(jī)构作为中央对手方针对(duì)已成交的交易(yì)充当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方(fāng)的买方的一种法(fǎ)律安排(pái)，并据此与买方和卖(mài)方建立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初(chū)始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达(dá)成的交(jiāo)易在经过上(shàng)海清算所与场外结算公司的(de)集中清算审核后(hòu)，上海清算所与场外(wài)结算公司于当日将交易(yì)进行合约替代(dài)，进入集中清算，生成为(wèi)三(sān)个独立的(de)新合约，分别(bié)为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境(jìng)内参与(yǔ)者之间将(jiāng)不再存在(zài)合同关(guān)系。对于(yú)未纳入集(jí)中(zhōng)清算的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务(wù)场景下(xià)的跨境资金流动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下(xià)，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之间的跨境资(zī)金结(jié)算(suàn)主要通过人(rén)民币跨境支付(fù)系统办(bàn)理。同(tóng)时，场外(wài)结(jié)算公司(sī)可在境内银行开立人民币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户(hù)和人民币(bì)“互换通”结(jié)算专用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应(yīng)急结算(suàn)安排(pái)。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应(yīng)急情(qíng)况(kuàng)下(xià)所融入资(zī)金(jīn)的本息(xī)和费用(yòng)以(yǐ)及符(fú)合中(zhōng)国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风(fēng)控方案的一部分，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算(suàn)公司将针对(duì)双方清算所之间的风险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互(hù)换通”资源池安排(pái)。双(shuāng)方(fāng)向“互换(huàn)通”资源(yuán)池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于(yú)每一中央对手方从各自清算(suàn)参与者(zhě)收取和追(zhuī)缴的保(bǎo)证金、清算基(jī)金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违(wéi)约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳(nà)的资(zī)金存放(fàng)在以场外结算公(gōng)司名义于境外开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结算公司(sī)向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算(suàn)所名义(yì)于境内(nèi)开立(lì)的(de)“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁免跨(kuà)境债权债务(wù)登记及额(é)度管(guǎn)理要求(qiú)。场外(wài)结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所每日基(jī)于双(shuāng)方清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过境内外存管银行(xíng)办理人民币或外(wài)币(bì)资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构(gòu)应当(dāng)及时(shí)履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池(chí)存管银行应当(dāng)向人民(mín)币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民(mín)币(bì)收支(zhī)信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的(de)，相关境内结算银(yín)行应当进行跨境人民币(bì)收支信息报(bào)送(sòng)。上海(hǎi)清算(suàn)所、境内投资者(zhě)等相关主体应当(dāng)按照规(guī)定履行国(guó)际收支统计申报义务(wù)，原则(zé)上(s最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思hàng)“互换(huàn)通”交易(yì)和资源(yuán)池业务由上(shàng)海清算(suàn)所集(jí)中进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报，补偿金等不(bù)经由(yóu)上海(hǎi)清算所清算的交(jiāo)易或资(zī)金收付，由境内投资者(zhě)等相关主体进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行(xíng)，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投资(zī)者投资银(yín)行间债券市(shì)场的情况(kuàng)，初期全(quán)市场(chǎng)每日(rì)交易(yì)净限额为200亿元(yuán)人(rén)民币（即全部境外投资者通过(guò)“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”开展利(lì)率互换(huàn)交易在轧(yà)差后的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人(rén)民(mín)币（即(jí)上海清(qīng)算所与场外结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资(zī)源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民(mín)币(bì)）。未来，可根据市(shì最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思)场(chǎng)发展情况(kuàng)适(shì)时(shí)调(diào)整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于(yú)人民币购(gòu)售(shòu)业务的相关文件主要(yào)包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行关于明确跨境人民(mín)币(bì)业务(wù)相(xiāng)关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人(rén)民币购(gòu)售业务管理的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行 国家外汇(huì)管(guǎn)理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境(jìng)外(wài)金融机构(gòu)进入银行间(jiān)外汇市(shì)场开展人民币购售业务宏观(guān)审慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务(wù)管理有关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完(wán)善(shàn)人民币购(gòu)售业务境(jìng)外(wài)参加行和境外清算(suàn)行进入(rù)银行间(jiān)外汇市场有(yǒu)关事(shì)项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算行(xíng)和境(jìng)外参加(jiā)行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安(ān)排。根(gēn)据《办法》和人民币购(gòu)售业务管理规定，香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资者在(zài)本机构(gòu)的资(zī)金(jīn)兑(duì)换是(shì)基于(yú)“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期(qī)或不再继续参与(yǔ)的，原则(zé)上应(yīng)当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持(chí)有(yǒu)外汇的境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”投资内地银行间(jiān)金(jīn)融衍生(shēng)品市场，使(shǐ)用外汇(huì)的(de)境外投资(zī)者可在(zài)香港(gǎng)结算行办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头(tóu)寸(cùn)可到境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘。初(chū)期(qī)，境外(wài)投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业(yè)务。香(xiāng)港结算行为境外投资者(zhě)办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性(xìng)审核相关工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的资金用(yòng)于“北(běi)向互换通”交易。其交易到(dào)期所得的人民币(bì)资(zī)金，可继续(xù)投资(zī)，如用于(yú)非“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”投资(zī)用途，应(yīng)当通(tōng)过香港结(jié)算(suàn)行兑换为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融(róng)市场基础设施应当向中(zhōng)国人民银行认可的交(jiāo)易(yì)报告库报告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数据(jù)。中国外(wài)汇交易中心是(shì)中国(guó)人民银行认可的“北向互换(huàn)通(tōng)”数(shù)据的交(jiāo)易报(bào)告库，在中国(guó)外汇交易中(zhōng)心达成的(de)“北向互换通”交易，境内外投资(zī)者无需另行(xíng)报(bào)告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行和相关监管部门(mén)可以根据(jù)需要向基础(chǔ)设施调取与境外投(tóu)资者投资活动相关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会(huì)发布相关配套业(yè)务细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布(bù)，境内电(diàn)子交易平台(tái)、境内外清算机构将制(zhì)订配套(tào)的业务规则(zé)等(děng)文件(jiàn)并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加(jiā)便利(lì)高(gāo)效的(de)风险管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

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