30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的(de)可转(zhuǎn)债搜特转债今天又是(shì)暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有过如此低价可转债，与此(cǐ)同时(shí)，各类低(dī)价转债接(jiē)连雪崩(bēng)。分(fēn)析认(rèn)为，资金开始担心退市和违约(yuē)风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市(shì)场(chǎng)今(jīn)天也继(jì)续(xù)不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后，市场持续回落(luò)，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和(hé)多数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数(shù)和(hé)科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上(shàng)涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛(niú)的传(chuán)媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑(zhù)、有(yǒu)色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游(yóu)等行(xíng)业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄(chāo)底，全(quán)天(tiān)净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两只转债面(miàn)临退(tuì)市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年(nián)没有过的可转(zhuǎn)债(zhài)退市历(lì)史(shǐ)，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告知要(yào)退(tuì)市，打破了30年来的可(kě)转债没(méi)有出现正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几(jǐ)天(tiān)，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特(tè)转债持续(xù)暴跌(diē)，第2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特(tè)转(zhuǎn)债还(hái)在交易。

　　退市(shì)危机之(zhī)下，搜特转债今(jīn)日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌(diē)，面(miàn)值100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新(xīn)收(shōu)盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已(yǐ)没什么悬(xuán)念。

　　接连(lián)的(de)退(tuì)市情形，以(yǐ)及可能面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏(zòu)效(xiào)。思创转债暴跌(diē)11％，而(ér)正股(gǔ)思(sī)创医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.1适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台9％，而(ér)正(zhèng)股塞力医疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价(jià)格(gé)跌破100元的低(dī)价(jià)转债，而一年(nián)前市场还在关注(zhù)“消灭(miè)”100元以(yǐ)下可转债，一度没有(yǒu)转债价格低于100元(yuán)。如今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下(xià)跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银行(xíng)等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快(kuài)速跳水。然(rán)后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后(hòu)，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析表适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台示，近期市场(chǎng)波动(dòng)加剧，资金分歧(qí)较(jiào)大。

　　华(huá)泰(tài)证券(quàn)近(jìn)日(rì)策略点评表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显(xiǎn)+票(piào)据(jù)利(lì)率下行，数据走适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台弱在方向上不(bù)超预期(qī)，但(dàn)幅度(dù)较预期更大(dà)。

　　三(sān)点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式(shì)修复过后明显走弱(ruò)，单月新增创历(lì)史新低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀(dāo)差微升(shēng)，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业(yè)盈利全(quán)年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映(yìng)的制(zhì)造业库存及产能周(zhōu)期位(wèi)置看，弹性或有限。金融数据再次印(yìn)证复苏成(chéng)色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近(jìn)日也(yě)表示，后续来(lái)看市场回(huí)落(luò)空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基(jī)数(shù)效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求(qiú)均支(zhī)撑了外需，内需(xū)同样在修(xiū)复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第(dì)二(èr)、国内外流动性仍然(rán)偏(piān)好。国(guó)内看，4月(yuè)政治局会议仍然(rán)强调(diào)稳(wěn)增长，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可(kě)能有(yǒu)增量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市场基(jī)本已(yǐ)定价美联储本(běn)轮加(jiā)息已至(zhì)顶点，仍然存在区(qū)域银(yín)行风险隐患同时通胀仍在下(xià)行下，后(hòu)续海外流动性难更紧，外(wài)资对国内市场的流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化(huà)，热门(mén)板块交(jiāo)易性的波动是指数(shù)调整(zhěng)主因，但在(zài)内需修复(fù)、外需韧(rèn)性，且(qiě)国内政策呵(hē)护延续、外资流(liú)出压力不大(dà)下市场无(wú)大风险(xiǎn)，震荡(dàng)修复延(yán)续。

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