周一的股(gǔ)市震(zhèn)荡翻红，上周股市下跌期间净买入的“抄(chāo)底资(zī)金”笑了(le)。

　　上(shàng)周五(wǔ)，资(zī)金借道(dào)股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）单日净(jìng)买入39.爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语5亿元；而上周(zhōu)5个(gè)交易日市(shì)场总体下跌期间(jiān)，资金更是净买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性(xìng)操作模式(shì)，在股市大幅(fú)下挫(cuò)的时刻再(zài)度显(xiǎn)现。

　　从资(zī)金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资金(jīn)净流入，“中特估”长期(qī)投(tóu)资价(jià)值被资金(jīn)看好，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏(xì)ETF也(yě)再度吸(xī)引(yǐn)资(zī)金追逐；净流(liú)出(chū)方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基(jī)建、非银、电力ETF等短期净流(liú)出，资金出现短期(qī)避险，但鉴于多(duō)数标的估值仍在低位，多家机构仍(réng)看好长期配置(zhì)价值。

　　净(jìng)流入资金近(jìn)40亿元

　　科创(chuàng)50、上证(zhèng)5爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语0净流(liú)入资金居前

　　上周五股(gǔ)市(shì)大跌，当(dāng)日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间(jiān)成(chéng)交均价测(cè)算，当(dāng)日(rì)净流入资金39.5亿元；拉长时间到上(shàng)周5个交易日(rì)，5天股市(shì)调整期间，资金更是净买入220亿元，展(zhǎn)现(xiàn)了资金逆市布局的特(tè)点。

　　从资金净(jìng)买入(rù)排行(xíng)看，截(jié)至上(shàng)周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资(zī)金居前，都超(chāo)过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实基(jī)金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上(shàng)证指(zhǐ)数ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而(ér)从5月15日(rì)收盘股市表现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部收(shōu)红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回(huí)报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震(zhèn)荡(dàng)下行(xíng)的半导体ETF成(chéng)为资金净(jìng)买(mǎi)入的榜(bǎng)首(shǒu)，单日净买入金(jīn)额接近5亿元，目前仍处(chù)于估(gū)值(zhí)低位的(de)医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也位居净流入资金前(qián)列(liè)，而(ér)在近日遭遇高(gāo)位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入(rù)，不过目前游(yóu)戏ETF今(jīn)年还有(yǒu)近(jìn)80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑(jí)，在(zài)游(yóu)戏板块行情(qíng)冲顶、收益(yì)翻(fān)倍后，仍(réng)然有(yǒu)资金(jīn)逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位公募(mù)股(gǔ)票权益(yì)基(jī)金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势，但耐(nài)用品复苏(sū)的空(kōng)间受(shòu)限、出口下(xià)行及地产销售恢复疲(pí)软(ruǎn)将驱动市场(chǎng)展现出更多结构(gòu)性机会。不过，在短(duǎn)期市(shì)场炒作热度回落(luò)，波动率(lǜ)偏高的情(qíng)况(kuàng)下，资金可(kě)能更青(qīng)睐用(yòng)大盘宽基(jī)指数，比如科(kē)创50、上证50、沪(hù)深300指数(shù)等来(lái)跟踪(zōng)市场，以(yǐ)获取整(zhěng)个市场的平均回报。

　　而在(zài)行(xíng)业方面(miàn)，沪上(shàng)一家公募机构分析，由于近(jìn)日以(yǐ)游戏为代表的TMT板块有所调(diào)整(zhěng)，主因是(shì)前期炒作有逐步退潮趋势，中期在市场(chǎng)炒作热度有所(suǒ)回落。但从长期看，资金还会(huì)长期(qī)关注数(shù)字化对(duì)生产力(lì)的提升，因此，包括计算机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等调整(zhěng)下来的行业，可能会继续受到了资(zī)金(jīn)的关(guān)注。

　　也有(yǒu)行业机(jī)构认为(wèi)，近期(qī)上证50、沪深(shēn)300等权(quán)重指数ETF受到资金青睐，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投(tóu)资价值有关。

　　民生加(jiā)银基(jī)金表(biǎo)示(shì)，伴随大(dà)金融、大基建等权(quán)重(zhòng)股高位调整(zhěng)，上(shàng)周(zhōu)沪指下跌。前期(qī)部分板块短期上冲(chōng)较(jiào)快，导致博(bó)弈资金出(chū)现分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐步修(xiū)复，权重板块内部(bù)出(chū)现分化，获利兑现需求叠(dié)加经济数据不及(jí)预期，权重板块回调(diào)带(dài)动大盘(pán)指数回落(luò)。

　　不过，民生加(jiā)银基金认为，从长远(yuǎn)看(kàn)，“中特估”或有(yǒu)望(wàng)引领低估(gū)值央企的价值重(zhòng)估，有基本面支撑的低估(gū)值央(yāng)企或(huò)有望(wàng)受益。

　　博时基金权益投(tóu)资一部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投(tóu)资的部分底层(céng)逻(luó)辑仍(réng)旧(jiù)是(shì)过去的A股市场对(duì)部分传统行业国央企(qǐ)的严重(zhòng)低(dī)配和低估。而(ér)在这种大(dà)幅低(dī)估和(hé)低配背景下，部分(fēn)企业因(yīn)为自身经营改(gǎi)善、高股息水平(píng)等(děng)特(tè)征，使得其(qí)估值修复成为了可(kě)能。虽然经(jīng)过前(qián)期反弹，大金融(róng)整体(tǐ)估值仍旧处(chù)于低位，由于(yú)情绪和资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动可能；从(cóng)中期看(kàn)，整体大金融当前(qián)估值仍旧处于中低水平，部分(fēn)个股尤其是基本面明显改善的(de)个股，仍旧(jiù)有(yǒu)估值修复的空间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流(liú)出

　　估值水平(píng)仍具(jù)吸引力(lì)

　　在上周下跌(diē)的A股市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势(shì)，净流入(rù)资金超出净流出资金(jīn)。但(dàn)也(yě)有部分短期(qī)涨幅(fú)偏高、短期(qī)行情板块(kuài)，以及部分(fēn)海外指数遭遇(yù)资(zī)金的净卖出。

　　从资(zī)金净(jìng)流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单(dān)日(rì)之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数(shù)基(jī)金、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)，单(dān)日净(jìng)流出资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今年来“越跌越(yuè)买”的(de)创(chuàng)业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现(xiàn)短(duǎn)暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在(zài)单(dān)日出现净流出，而今年(nián)涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募机构评价，基建板块(kuài)受益于“一带一路”板块前期涨(zhǎng)幅较大，有调整(zhěng)要求，可能(néng)会受到获利盘的(de)短期卖出(chū)。不过，从长(zhǎng)期看，经济复苏趋势确立(lì)后，“顺周期”板(bǎn)块的整体机会(huì)值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　民生加银(yín)基(jī)金评价净流出的证券保险板(bǎn)块称，一季(jì)报(bào)陆续披露，非银金(jīn)融业绩超预期，证券板块市场(chǎng)交投(tóu)活跃度较一季度显著(zhù)改(gǎi)善，差异化(huà)最低结算备(bèi)付金缴纳比例机(jī)制引入，证券公司(sī)保(bǎo)证金比(bǐ)例下调，经济(jì)温和复苏下行业景(jǐng)气度有望持(chí)续修复(fù)。保险板块一季(jì)报(bào)净利润超预期，部分(fēn)险企凭(píng)借储(chǔ)蓄险的产品(pǐn)力实现了一定(dìng)的增长，负债端V型(xíng)反(fǎn)转趋势较明显，资产端或有(yǒu)望(wàng)维持(chí)较(jiào)高增速。

　　而(ér)针对电力板(bǎn)块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行总体回升有望将促(cù)进电力消费(fèi)需求增(zēng)长(zhǎng)。受(shòu)上年(nián)同期低基数等因(yīn)素影响，预(yù)计(jì)今(jīn)年二(èr)季度(dù)电力(lì)消(xiāo)爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语费增(zēng)速将有望回(huí)升。在电力市(shì)场化改革的(de)持续推(tuī)进下，电价(jià)趋势有望稳(wěn)中小幅上(shàng)涨，电力现(xiàn)货市场和辅助服(fú)务市场(chǎng)机制有(yǒu)望持续(xù)推广，容(róng)量补偿(cháng)电(diàn)价等(děng)机制或有望(wàng)出台。

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