芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年失业率的因素拆解为三(sān)方面：①青年(nián)失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不(bù)能(néng)完全解释(shì)青年失业率(lǜ)的(de)上(shàng)升(shēng)，更重要(yào)却被(bèi)忽视的因(yīn)素是(shì)青年人口和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少，从分(fēn)母端(duān)大幅推高青年失(shī)业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年(nián)失(shī)业人口只(zhǐ)能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失(shī)业人(rén)口/劳动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)），据(jù)此可将青年失业率拆解为青年失(shī)业人口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)三个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升未必来自失业(yè)增(zēng)加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的(de)青年(nián)失业人口：（1）从(cóng)总量来看(kàn)，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青(qīng)年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的(de)结构变化(huà)较大，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年(nián)农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流(liú)出的青(qīng)年就(jiù)业主要转向(xiàng)服务业(yè)。以受教(jiào)育年限作为维度，青年(nián)就业从知(zhī)识密集程(chéng)度较低的(de)行业流向较(jiào)高行业，但是知识密(mì)集(jí)型行业的(de)青年失业(yè)情况比整体失(shī)业(yè)更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏(sū)分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因。经济复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密集程(chéng)度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而知识密(mì)集程度较(jiào)高的生(shēng)产性(xìng)服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的(de)分化(huà)，带来青(qīng)年就业(yè)和25-59岁就业(yè)的分(fēn)化。

　　·分母端(duān)的(de)青(qīng)年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在减(jiǎn)速(sù)，新(xīn)增(zēng)城镇(zhèn)人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年(nián)劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部(bù)分群体因(yīn)就业形(xíng)势恶化(huà)而退出(chū)劳动市场；三(sān)是就业(yè)观(guān)念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如(rú)当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的情(qíng)况下(xià)，对应青(qīng)年失业率应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增(zēng)加只(zhǐ)能解(jiě)释当(dāng)前青年失业率的一部分(fēn)，另一(yī)部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年失业率(lǜ)的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：①青年失业人口增(zēng)加(jiā)，同时劳动(dòng)力(lì)减少，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)上升；②青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失(shī)业(yè)人口降(jiàng)幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人(rén)口(kǒu)会(huì)随(suí)着疫情(qíng)后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越(yuè)来越重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄；青年劳(láo)动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预(yù)期，经济和(h凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点é)就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业(yè)率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年失(shī)业人员缘(yuán)于(yú)服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多(duō)；三分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服(fú)务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的(de)原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未来失业(yè)率的分母端可能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附(fù)录：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年(nián)失业(yè)率攀(pān)升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年有数据(jù)以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经(jīng)济(jì)逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调查失业(yè)率较去(qù)年(nián)同(tóng)期大幅(fú)下降0.9个点，但青(qīng)年失业(yè)率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本(běn)篇(piān)报告将重点(diǎn)研(yán)究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应(yīng)”如何推高青年(nián)失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率的三因(yīn)素框架

　　失业(yè)率=失业(yè)人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影(yǐng)响青年失业率(lǜ)的主要是三(sān)个因素：①青年失(shī)业人口；②青年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三(sān)个因素均(jūn)为城镇(zhèn)口径。

　　三个(gè)因素的变化(huà)都不能忽视。当我(wǒ)们(men)讨论失业率时，经常认为失业(yè)率上(shàng)升一(yī)定是失业增加(jiā)的结果，这个(gè)判(pàn)断对(duì)于全年龄段(duàn)失业(yè)率来说并没有问题(tí)，因为我国的(de)劳(láo)动力总量（也称(chēng)经(jīng)济活动(dòng)人口）在(zài)2015年之前(qián)一(yī)直在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到(dào)2021年末下降(jiàng)了(le)2.6％，年均降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视分(fēn)母(mǔ)的(de)变动，因为青年劳动(dòng)力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青(q凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点īng)年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大(dà)幅提高3.8个点。两(liǎng)次人(rén)口普(pǔ)查(chá)期(qī)间（2010-2020年），青年失业(yè)人(rén)口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年(nián)劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的(de)9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因(yīn)就(jiù)是失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口(kǒu)在(zài)此期间(jiān)从(cóng)5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动(dòng)力数量(liàng)基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率(lǜ)的(de)分母基(jī)本不变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业率变动的是失业人口数(shù)量（分子(zi)），但决(jué)定青年(nián)失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青(qīng)年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞(cí)职居(jū)多；三(sān)分之(zhī)二接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)

　　从总量(liàng)来看，当(dāng)前(qián)城镇(zhèn)青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约(yuē)132万。国家统计(jì)局(jú)在3月(yuè)就业(yè)数据解(jiě)读时，披(pī)露了当前(qián)青(qīng)年就业和(hé)失业(yè)人数的基(jī)本情况：“初(chū)步测算3月(yuè)份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动力市场的青(qīng)年6418万人(rén)，主体为(wèi)在校学生；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其中就(jiù)业人数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年(nián)劳动力人(rén)数与去年基(jī)本持平，今年(nián)4月青年失(shī)业率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点，青年失业人员(yuán)比去年同期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年失业形(xíng)势好(hǎo)于去年同期。假设2022年(nián)以来青年(nián)劳动力(lì)总量维持(chí)在(zài)3219万，青年失业率每(měi)提(tí)高1个点(diǎn)，带来32万左右的新(xīn)增失业(yè)人口(kǒu)。尽(jǐn)管今年4月(yuè)青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业(yè)人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量(liàng)来(lái)看，今年前四个月青(qīng)年失业形势要好于去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也(yě)有关系(xì)。

　　从节奏来(lái)看(kàn)，受夏(xià)季毕业影(yǐng)响，我国(guó)青(qīng)年失业率一般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种观点认(rèn)为，青年(nián)群体由于工作经验和技能(néng)相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁员(yuán)时首(shǒu)当其冲。但根(gēn)据月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调查数据，青年失业主要原(yuán)因是(shì)主动辞职，被裁(cái)员(yuán)的比例明显(xiǎn)低(dī)于(yú)35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过(guò)的失业(yè)群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业(yè)人群后，剩(shèng)下(xià)的(de)青年失业人口中，第一大(dà)失业原因是主动辞职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员(yuán)比例从(cóng)高(gāo)到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分之二(èr)的(de)青(qīng)年(nián)失业人员接受过大学教育。各(gè)年龄段失(shī)业人群中，年龄越低，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学(xué)教育的，这(zhè)一比例在(zài)其他三个年龄阶(jiē)段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人口的受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度(dù)也大致类(lèi)似，青年人由(yóu)于年龄限制，接(jiē)受大学教育(yù)比(bǐ)例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照(zhào)接受过大(dà)学教育(yù)的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从低到(dào)高

　　青年失业人口的(de)行业与青年(nián)就业分(fēn)布基(jī)本一致。青年(nián)失业人口呈现出行业聚集的特点，主(zhǔ)要集中在(zài)5个(gè)大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业(yè)人口的65％左(zuǒ)右。同(tóng)时(shí)，这5个(gè)行业(yè)也(yě)是(shì)青年就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人(rén)口的行业(yè)分布(bù)是由就(jiù)业分布决(jué)定(dìng)的，吸(xī)纳就(jiù)业占比较大的行(xíng)业，往往(wǎng)也贡献了较大规(guī)模的失业。因此，在(zài)挖掘(jué)青年失业人(rén)口(kǒu)来自何处(chù)之前，需要(yào)研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生(shēng)产供应业，这四个行(xíng)业是国民经(jīng)济分(fēn)类的(de)农业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行业吸(xī)纳青年就业比例增加(jiā)超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为(wèi)3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等其他6个服务(wù)行业吸纳青(qīng)年就业的(de)比(bǐ)例均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业(yè)从(cóng)知识(shí)密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人(rén)员的受教育(yù)年限，来(lái)计算各行业的知识密集程度。有5个行业的平均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科学研究与(yǔ)技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融(róng)业外，其(qí)他四个行业(yè)是过去十年青年就(jiù)业(yè)流入的主要行业，吸纳青年就业(yè)比例的(de)增幅均(jūn)居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动(dòng)与行(xíng)业平(píng)均受教育(yù)年(nián)限基本一(yī)致，即青年(nián)就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低的行业(yè)流(liú)向较高行(xíng)业。

　　但是知识密(mì)集型行业(yè)的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业比(bǐ)例（该行业的(de)青年失(shī)业人数/青年(nián)失业总(zǒng)人数），除以各行业的青年(nián)就业(yè)比例(lì)（该行业的青(qīng)年就业人数/青年就业总人数(shù)），来作为各行业失(shī)业(yè)率的近似替代(dài)指标。以这个指(zhǐ)标来(lái)看，知(zhī)识密(mì)集型行业(yè)的青年(nián)失业率大多高于全年龄段失业(yè)率，如信息技术、教育(yù)、科研服务(wù)、公共管理(lǐ)等(děng)行业(yè)，体(tǐ)现在(zài)图11中，都位(wèi)于(yú)右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或(huò)是一季度(dù)青(qīng)年(nián)失业人(rén)口仍增加的(de)原(yuán)因

　　一季度服务业复(fù)苏出现分(fēn)化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个(gè)点，而建筑(zhù)业(yè)、住宿餐饮业增速(sù)均(jūn)高于(yú)疫(yì)情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密集程(chéng)度更高的房地(dì)产业、租(zū)赁和商务服务业(yè)、信息技术服(fú)务业的(de)缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相(xiāng)对(duì)较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端(duān)来(lái)看，当(dāng)前青年失业(yè)人员增长的症结在于服(fú)务业就业复苏的(de)结构不(bù)均(jūn)衡。一方(fāng)面，随(suí)着受教育水平的(de)整体(tǐ)提高，青年就业大量流向知识密集型服务业，如教育(yù)、信息技术(shù)等行业。另一方面，年(nián)初(chū)疫(yì)情(qíng)影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经济复苏(sū)的(de)主力是知识密集程度较低的生活性服(fú)务(wù)业，而知识(shí)密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较(jiào)慢(màn)。所以服务业就业复(fù)苏结构分化，带(dài)来的青年失业(yè)人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分(fēn)化。房地产、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行业的一(yī)季度(dù)就业尚未出现(xiàn)明显改善，应届生就(jiù)业压力大；而住宿(sù)餐(cān)饮等行业就业已经出现回暖，但对于(yú)三分之二接受过大学教育的青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)而言(yán)，这些行业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参(cān)与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国开始(shǐ)步入人口(kǒu)负增长时(shí)代，城镇青年(nián)劳动(dòng)力(lì)可能将步入(rù)长期下降通(tōng)道，这将从分母(mǔ)端推升(shēng)青年失业率，或成为疫(yì)情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力首先取决于城镇青(qīng)年人口数量，而后者来(lái)自于两部分，一(yī)是(shì)16-24年前的出生人口，二是(shì)乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人口，这(zhè)两(liǎng)部分(fēn)增量(liàng)未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正好是建国(guó)以来的一(yī)轮“小婴(yīng)儿潮”时期(qī)，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始(shǐ)明(míng)显步入下(xià)降通道(dào)。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少(shǎo)约(yuē)4381万(wàn)，降(jiàng)幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速。新(xīn)增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人(rén)，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今(jīn)年(nián)随着疫情(qíng)影(yǐng)响减弱，人(rén)员(yuán)流(liú)动(dòng)恢(huī)复，新(xīn)增城镇人口数量会较去年有明(míng)显增长(zhǎng)，但可能仍然较(jiào)难回(huí)到十三(sān)五(wǔ)期间超2000万的规(guī)模。当(dāng)前(qián)我国(guó)城镇化率已(yǐ)经达到65％以(yǐ)上，继续高速增长空(kōng)间有限，从乡村(cūn)到城镇的(de)迁(qiān)移人口数(shù)量整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特点，一是低(dī)于(yú)其他年龄段群(qún)体，大部分青年在(zài)校，并未进(jìn)入(rù)劳动市场。二(èr)是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降(jiàng)。根据(jù)今(jīn)年3月(yuè)统(tǒng)计(jì)局(jú)披露的(de)青年就业和失业(yè)人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为(wèi)33.4％，即(jí)9637万城镇青年人(rén)口中(zhōng)，有3219万进入(rù)或(huò)有意愿进(jìn)入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳(láo)动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳(láo)动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末(mò)，仅(jǐn)仅两年(nián)的时间里，该年(nián)龄段的在校(xiào)生增(zēng)加了(le)493万，年均(jūn)增长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是(shì)部分群体因(yīn)就业形(xíng)势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未来经济和就业好转后会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会(huì)指出(chū)当月(yuè)“就业人(rén)员规(guī)模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化导致初次(cì)进(jìn)入(rù)劳动市场时间推迟(chí)，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会风气(qì)来看，对(duì)学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战(zhàn)”，客(kè)观(guān)上(shàng)会将部分青年人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可(kě)能会越来(lái)越重要

　　失业人口(kǒu)的增(zēng)加不(bù)能完全解(jiě)释(shì)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前(qián)青年劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在(zài)失业人口增加132万(wàn)至632万(wàn)人的(de)情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失(shī)业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点(dāng)前青年失(shī)业率的一(yī)部分(fēn)，另一部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经开始负增(zēng)长，未来(lái)青(qīng)年(nián)失业率的变动(dòng)可(kě)能出现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，但失业人口降幅(fú)不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我(wǒ)们(men)认为，未来失业(yè)人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但经济复苏难以(yǐ)改变失(shī)业(yè)率的(de)分母下(xià)降(jiàng)趋势(shì)。青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源，抬高青年失(shī)业率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未(wèi)来失业率的(de)分(fēn)母端可能(néng)会越来(lái)越重(zhòng)要，这也是人口长周期变(biàn)化的影响之一(yī)。

　　5.附(fù)录：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　青(qīng)年失业(yè)率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁(suì)人口调(diào)查失业率时，有必要明晰这一概(gài)念的(de)两个要点：一是(shì)调查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非(fēi)针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青年失业率的(de)讨论以全国青年(nián)人口数量为(wèi)出发点，未区分(fēn)人口总量与城(chéng)乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告(gào)如无(wú)特别说明(míng)，各概(gài)念均(jūn)是指城镇就业(yè)口径(jìng)。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没(méi)有劳(láo)动意(yì)愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的人员。包(bāo)括就业(yè)人员和失业人员(yuán)”，因此没有就业(yè)意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其(qí)中只有(yǒu)68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而(ér)就业人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人口可能(néng)为3372万(wàn)人左右。

　　从(cóng)数据(jù)来(lái)看，失(shī)业(yè)率(lǜ)来自全国月度劳动(dòng)力调查。该项调查制(zhì)度于2005年正式实(shí)施(shī)，每年进行两次全国劳动力(lì)抽样(yàng)调查，调查范围为中国大(dà)陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映劳动力(lì)市场变(biàn)化情况，建(jiàn)立了31个大城(chéng)市月度劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国(guó)月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查正式在(zài)全国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月度(dù)劳动力(lì)调查(chá)样本比(bǐ)例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左右(yòu)。全国每月调查约12万户(hù)，2020年全国(guó)家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人(rén)口调查样(yàng)本比例(lì)为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普查则在(zài)长表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是(shì)10％左右(yòu)，因而(ér)人口(kǒu)普(pǔ)查的(de)就业数(shù)据质量更高。

　　就业人(rén)员总(zǒng)数(shù)会根据普查数(shù)据进行修正，但结构数据仍会(huì)存在差(chà)异。比如2020年的《劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》显示，2019年(nián)末(mò)全(quán)国就业人员约为(wèi)7.75亿人(rén)；而七普后次(cì)年的年鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结构数(shù)据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年(nián)劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人(rén)员(yuán)占(zhàn)比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲(zhé)&；占烁(shuò)】青年就(jiù)业：从(cóng)三因素框(kuāng)架看“疤(bā)痕效应”来自(zì)何(hé)处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布(bù)机构(gòu)：德(dé)邦证券股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)

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